Valoracion

Descripción general de la industria

De acuerdo con informes recientes de los corredores de reaseguro la industria de reaseguro para el sector de energía se encuentra en un momento estable en términos de calidad de las coberturas ofrecidas y precio relativo asociado. El costo de los seguros en general depende de 3 variables básicas, el costo de capital medido en términos de un retorno mínimo esperado, la capacidad de reaseguro disponible para cada línea en el mercado y la siniestralidad mundial.

Normalmente a nivel mundial dentro del mercado de seguros y reaseguro, el sector de energía se compone de 3 subsectores: minería, generación eléctrica y Oil & Gas. La calidad de las coberturas, el costo del reaseguro y la capacidad disponible varían en cada uno de los subsectores dependiendo básicamente de la siniestralidad acumulada a lo largo del tiempo en cada una de las líneas de negocio. Por esto es muy común encontrar variaciones muy grandes de un año a otro en los términos y condiciones de seguro y reaseguro para cada uno de los sub sectores.

Es importante aclarar también que el modelo de Cautivas es un modelo que hoy en día es adoptado cada vez más por los participantes del sector de energía, primero debido a la complejidad de las coberturas requeridas y segundo por la necesidad de aumentar ingresos y disminuir costos. Esto último está estrechamente relacionado con empresas que cuentan con un nivel alto en el manejo de sus riesgos (ERM), lo que indica un mejor control y en últimas un buen negocio para el sector de seguros.

1.2 Descripción de la compañía

BGRe es una compañía limitada constituida bajo la ley de Compañías de Bermuda; opera como una reaseguradora Cautiva tipo clase II de acuerdo con lo establecido por la Ley de seguros y es controlada por la Autoridad Monetaria de Bermuda (BMA). Como compañía extranjera domiciliada en Bermuda con operación en el exterior se encuentra exenta de impuesto de renta hasta el año 2031, para lo cual el ministerio de finanzas de Bermuda expide una certificación de No pago de impuestos.

La oficina principal de la compañía está ubicada en el edificio administrativo del administrador de la Cautiva en Hamilton Bermuda. Como se comentó anteriormente Bermuda se escogió como resultados de una análisis comparativo con varios domicilios de cautiva a nivel mundial que analizó aspectos como número de cautivas de O&G, estabilidad de la regulación, estabilidad económica del país, oferta de productos y servicios relacionados con la industria de seguros y reaseguro, los costos de operación sobre todo la reputación dentro de la industria.

1.2.1 Historia y estado actual

BGRE fue creada desde agosto de 2006 es decir que cuenta con 5 años de operación desde que fue constituida. La compañía inició operación en ese año con un aporte de capital de casa matriz de MUS$13, monto que fue complementado posteriormente en el año 2007 vía el porte de un superávit de capital de MUS$77, proveniente de los recursos acumulados en el fondo de autoseguro a diciembre de 2007. Ese mismo año fue calificada por Fitch con una calificación de AA a nivel nacional. En el año 2009 se convirtió en una reaseguradora cautiva Clase II en Bermuda y en el 2011 fue calificada internacionalmente por Moody´s y por Fitch.

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