CRISIS FINANCIERA DEL 2008

CRISIS FINANCIERA DEL 2008

POR:

JUAN JOSE GOMEZ

SANTIAGO ARANGO

MATEO HOLGUIN

CARLOS SANZ

UNIVERSIDAD EIA

ECONOMIA INTERNACIONAL

Contenido:

1. Antecedentes
2. ¿En qué consistió?
3. Incidencia y/o afectación para Colombia
4. Elementos positivos y negativos de la crisis

Antecedentes

1930s

• Motivados por los abusos financieros que contribuyeron a la Gran Depresión, nuevas leyes tales como el Glass-Steagall Act y el Securities and Exchange Act impusieron límites en los riesgos financieros, requiriendo transparencia en la información financiera. Dicho proyecto de ley, separó la banca de inversión de la banca comercial. El propósito de este proyecto de ley era evitar que los bancos de inversión utilizaran el dinero de sus clientes para llevar a cabo inversiones arriesgadas.

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• Hasta principios de los años 80, el sector financiero fue regulado estrictamente
• Luego de la Gran Depresión, hubo 40 años de crecimiento económico en EEUU sin grandes crisis financieras, hasta la crisis del petróleo de 1973

1980s

• 1981: Ronald Reagan es elegido presidente de EEUU. Heredó una economía sumida en estanflación, que venía de contracciones de la demanda agregada e  inflaciones, ambas de doble dígito. Su administración, dio inicio a un período de 30 años de desregulación financiera. Recortó los impuestos a la renta de las personas naturales y de las empresas.
• 1982:  Garn St-Germain Depository Institutions Act: la administración de Reagan desreguló las compañías de ahorros y créditos, permitiendo que efectuaran inversiones arriesgadas, sin preocuparse de las consecuencias, ya que los depósitos estaban asegurados por la Federal Savings Loan Insurance Corporation (FSLIC). Esta medida contribuyó a la crisis financiera del 2008.
• Para finales de los 80s, cientos de compañías de ahorro y crédito se declararon insolventes.
• 1998
• Citicorp, un holding de banco comercial y Travelers, una compañía de seguros se fusionó para formar el conglomerado Citigroup. Esto constituía una violación del Glass-Steagall Act, parte del Banking Act de 1933. 

1999

• Bajo la administración de Bill Clinton, el Gramm-Leach-Bliley Act es aprobado. Este reemplazó partes del Glass-Steagall Act que imponían barreras entre la banca de inversión, comercial y de seguros. Con la aprobación de este proyecto de ley, los bancos de inversión, comerciales y de seguros se podían fusionar. 
• Volviendo a lo que decíamos antes, previo a los años 80s a los bancos se les prohibía especular con los ahorros de sus clientes. Las bancas de inversión, quienes estaban involucrados en el trading de bonos y acciones eran pequeñas asociaciones privadas. 

Esto fue muy grave porque concentró el riesgo en unos pocas empresas, como lo vamos a ver más adelante.

2000

• El Congreso de EEUU aprueba el Commodities Futures Modernization Act, el cual prohibió la regulación de los derivados financieros.
• Hubo un gran incremento de los créditos subprime en EEUU. Estos se caracterizan por tener un riesgo mucho más alto de ser impagos por los deudores. A los bancos les interesaba otorgar estos préstamos porque eran sus productos más rentables debido a las tasas de interés altas que cargaban.
• Era muy fácil conseguir una hipoteca, lo que impulsó la burbuja inmobiliaria: un incremento excesivo de los bienes inmuebles por encima de su valor real. 
• Derivados financieros altamente complejos entraron en auge

2001

• El sector financiero de EEUU estaba en su auge, era más rentable, más concentrado y poderoso que nunca antes. Dominando esta industria se encontraban:

1. bancas de inversión
2. conglomerados financieros
3. aseguradoras de valores
4. calificadoras de riesgo

Esto fue muy grave porque estas empresas no corrían riesgo alguno en caso de una crisis. Eran muy grandes para fallar. 

https://www.youtube.com/watch?v=r-S6rZ18KKk 

2004

• La SEC incrementó la cantidad de apalancamiento permitida en la industria bancaria. El apalancamiento financiero es la razón entre la deuda y el total de activos invertidos.

2005

• Raghuram Rajam, economista jefe del FMI, habló en el Jackson Hole Simposium. Alan Greenspan, Ben Bernanke, Larry Summers y Timothy Geithner asistieron. Concluyó que la innovación financiera estaba incrementando el riesgo en el mundo. Afirmó que había estructuras que incentivaba bonificaciones grandes, en beneficios de corto plazo, sin imponer penalidades por pérdidas futuras. Ben Bernanke, entonces miembro del comité de política monetaria de la Reserva Federal negó que existiera una burbuja.

2006

• Ben Bernanke es nombrado presidente de la Reserva Federal
• Nouriel Roubini, doctor en Economía Internacional de Harvard University avisó acerca de la crisis que se avecinaba
• Hank Paulson, CEO de Goldman Sachs es nombrado secretario del tesoro de EE. UU. (cargo análogo al ministro de hacienda en Colombia)

2005-2008

• Goldman Sachs apostó en contra de CDOs tóxicos, mientras los promocionaba como buenas inversiones
• Compró al menos $22 mil millones de Credit Default Swaps de AIG
• Además, Morgan Stanley, Deutsche Bank y otras bancas de inversión empezaron a utilizar credit-default swaps para apostar contra los valores respaldados por hipotecas que ellos estaban vendiendo. 

2007

• La burbuja inmobiliaria estalla. Al sector financiero “se le acaban las personas” dispuestas a obtener créditos para adquirir más viviendas.

2008

• Febrero: George W. Bush firma el Economic Stimulus Act de 2008
• Marzo: Bear Stearns se declaró insolvente, y fue adquirida por JP Morgan a $2 USD por acción

Un mes antes de quebrarse, Bear Stearns tenía la calificación de A2

• 16 de Julio: IndyMac una hipotecaria se quiebra. El gobierno de EEUU toma control de esta
• 7 de Septiembre: el gobierno de EEUU rescata a Freddie Mac y Fannie Mae, dos empresas de servicios financieros al borde del colapso.
• 15 de septiembre: la banca de inversión Lehman Brothers se declaró en quiebra. Es la quiebra más grande en la historia de EE. UU. involucrando $619,000 millones en deuda
• 16 de septiembre: AIG, la aseguradora más grande del mundo se declaró en quiebra. El gobierno americano la rescata al día siguiente, pagando $85,000 millones por 80% de los activos de la compañía.

¿En qué consistió?

Para comenzar tengamos en cuenta algunos factores a considerar:

Actores de la gran recesión:

1. Familias
2. Prestamistas (bancos comerciales)
3. Bancos de inversión
4. Inversionistas
5. Aseguradoras
6. Calificadoras de riesgos
7. Reserva federal (Banco central de los estados unidos)

Antecedentes

1. La gran depresión 1929
2. Burbuja de internet
3. Atentado 09/11/2001

Ante estos hechos se presentó una situación de incertidumbre, donde las familias y empresas optan por evitar endeudarse y a su vez ahorrar y reducir sus gastos.

Esta situación de bajo consumo no le conviene al sistema financiero, por lo que la reserva federal opta por reducir las tasas de interés, (entre 2001 y 2004) con el único objetivo de hacer crecer la economía reactivando el consumo, lo que hizo que los créditos aumentaran. Ante tasas tan bajas de endeudamiento, y tomando en cuenta que el sueño americano engloba concepto de ser dueño de una propiedad, además que dado los acontecimientos que habían ido sucediendo a la fecha, se consideraba al mercado inmobiliario uno muy rentable, porque siempre eran activos que aumentaban su valor, pero sobre todo se consideraba una de las inversiones más seguras que se podían hacer, y es por ello que las familias y/o inversionistas optaron por solicitar créditos de vivienda a los bancos comerciales.

Los bancos de inversión tuvieron una idea, que consistía en comprarle hipotecas a los bancos comerciales, y de darles a su vez una correspondida comisión por estas, estos bancos de inversión pidieron mucho dinero prestado para comprar muchas hipotecas, con esto ellos inventaron los CDO, que se pueden definir como unos paquetes, en los cuales se incluyen muchas hipotecas, sobre las cuales cada mes, las familias pagan su comisión. Posteriormente, estos CDO se ofrecieron en la bolsa de valores, donde se ofertaban como unos títulos seguros y de alta rentabilidad, que fueron adquiridos por bancos, inversionistas, gobiernos extranjeros, fondos de pensiones, etc.

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