Colombia manejo económico de la pandemia y sus consecuencias en la calificació soberana

Colombia: manejo económico de la pandemia y sus consecuencias en la calificación soberana

Aspectos generales calificación soberana

La calificación crediticia también llamada rating es el score o puntaje que se le asignan a las personas, empresas o a los países respecto al riesgo de créditos que poseen; es decir tratan de medir la posibilidad que los créditos sean o no pagados.

Gedesco (2020) menciona lo siguiente:

     Los ratings son notas calificativas realizadas por agencias que evalúan la solvencia financiera de ciertas instituciones o economías. Si una empresa o país recibe una mala valoración, afectará a su credibilidad y acuerdos empresariales, debido a que se dará a conocer su riesgo de insolvencia. Esto genera dudas sobre las opciones reales de esa entidad o institución a la hora de pagar sus deudas, lo que puede alejar a los inversores.

Esta calificación es de gran importancia ya que sirve como medio decisorio para que quienes vayan a invertir en determinada empresa o país puedan evaluar si tienen la suficiente capacidad de cumplir con las obligaciones que poseen, es decir si tienen o no la solvencia necesaria que un inversionista requiere para considerar el riesgo e invertir.

Quienes califican el riesgo

Si bien en cierto como se menciona, “las calificaciones crediticias son una medida relativa del riesgo de crédito de una inversión y brindan a los inversionistas una idea de la seguridad de invertir en un activo o emisor en particular.”(BANREP, 2018, p 103).  Existen unas entidades las cuales son quienes hacen el estudio del riesgo de crédito las cuales se denominan “agencias calificadoras” las cuales buscan determinar la probabilidad de que un emisor de deuda cumpla con sus obligaciones.

Calificadora de riesgo

Una calificadora de riesgo es una entidad que su actividad es realizar un estudio para la valoración y calificación de riesgos como lo menciona (BRC 2016), evalúa riesgos asociados con la actividad financiera, aseguradora, bursátil y cualquier otra que tenga que ver con el manejo, aprovechamiento e inversión de recursos captados del público.

Las agencias calificadoras más importantes que existen son tres; Moody´s, Fitch Ratings (Fitch) y Standard & Poor´s (S&P)

A continuación, se mencionará las tres agencias calificadoras más grandes tomado de (López 2011, sitio web)

Fitch

     John Knowles Fitch fundó la Fitch Publishing Company en 1913. Fitch publicaba estadísticas financieras para su uso en el sector de la inversión a través de «The Fitch Stock and Bond Manual» (Manual de Acciones y Bonos de Fitch) y «The Fitch Bond Book» (El libro de los bonos de Fitch). En 1924, Fitch introdujo el sistema de calificación de AAA a D que se ha convertido en la base de las calificaciones en todo el sector. Con planes para convertirse en una agencia de calificación de ámbito mundial y servicio integral, a finales de los 90 Fitch se fusionó con IBCA en Londres, filial de Fimalac, S.A.,un grupo de empresas francés. Fitch también adquirió a los competidores Thomson BankWatch y Duff & Phelps Credit Ratings Co.

Moody’s Investors Service

     John Moody y Compañía publicaron por primera vez el «Moody’s Manual» (Manual de Moody’s) en 1900. El manual publicaba estadísticas básicas e información general sobre acciones y bonos de varios sectores. Desde 1903 hasta la caída de la bolsa de 1907, el Moody’s Manual fue una publicación nacional. En 1909 Moody empezó a publicar «Moody’s Analyses of Railroad Investments» (Análisis de Moody’s sobre inversiones en el ferrocarril), que añadía información analítica sobre el valor de los activos. Expandiendo esta idea llegó a crear en 1914 Moody’s Investors Service, que, en los siguientes 10 años, ofrecería calificaciones de prácticamente todos los mercados de bonos gubernamentales del momento. En los años 70 Moody’s empezó a calificar efectos de comercio y depósitos bancarios, convirtiéndose en la agencia de calificación a gran escala que es hoy en día.

Standard & Poor’s

     Henry Varnum Poor publicó por primera vez «History of Railroads and Canals in the United States» (Historia de los ferrocarriles y canales en los Estados Unidos) en 1860, el precursor del análisis de los títulos y emisión de informes que se desarrollaría a lo largo del siglo siguiente. Standard Statistics se constituyó en 1906, la cual publicó calificaciones de obligaciones societarias, deuda pública y obligaciones municipales. Standard Statistics se fusionó con Poor’s Publishing en 1941 para constituir Standard and Poor’s Corporation, que fue adquirida por The McGraw-Hill Companies, Inc. en 1966. Standard and Poor’s se ha convertido en la más conocida por índices como el S&P 500, un índice bursátil que es tanto una herramienta para el análisis de los inversores y la adopción de decisiones, como un indicador económico.

Deuda soberana

La deuda soberana es la deuda que tiene un país cuyo principal objetivo es financiarse para poder realizar sus inversiones en cuanto a políticas económicas y sociales la cual las logra en parte emitiendo títulos de renta fija siendo este un medio obtener recursos

Según (Burguillo, 2020), la deuda soberana es un activo muy utilizado en las carteras de inversión y sirve de indicación para muchos activos subyacentes. Principalmente, son las agencias de valoración o de rating, las encargadas de valorar la calidad crediticia de ésta, entre las más importantes podemos destacar a S&P, Fitch y Moodys.

Metodología de las principales agencias para medir la calificación soberana

Para determinar el rating de un país, las agencias calificadoras utilizan diferentes metodologías para determinar y calcular la calificación que se le asignará, para ello tienen en cuenta factores cuantitativos y cualitativos; así mismo buscan información estadística.

         Los factores que utilizan para determinar la calificación son los siguientes según el Banco de la Republica (2018) podemos mencionar los siguientes:

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