PARIDAD DE TASA DE INTERÉS

PARIDAD DE TASA DE INTERÉS

En el afán de buscar un modelo que permita pronosticar los tipos de cambio, puesto que; la información con la que se cuenta es muy variada y compleja para determinar un modelo operativo. Surge la paridad de tasas de interés, un modelo parcial que solo permite analizar la demanda y la oferta de instrumentos del mercado de dinero (mercado donde se negocian instrumentos de deuda a corto plazo, con alta liquidez y son emitidos por el gobierno, empresa e instituciones financieras)  en diferentes monedas.

Su aplicación se limita a monedas de unos cuantos paises que tienen que cumplir con ciertos requisitos. Para que en un país se pueda aplicar la paridad de tasas de interés, necesita tener:

• Un régimen cambiario de libre flotación
• Un mercado de dinero líquido y eficiente.
• Una cuenta de capital abierta y un sistema financiero sólido.

La paridad de las tasa de interés se aplican a los activos libres de riesgo, tales como los certificados del tesoro y los depósitos en bancos protegidos por el seguro de depósito. La paridad es un conjunto de relaciones de las tasas de interés, los tipos de cambio, las tasas de inflación y la mano de obra cuando los mercados están en equilibrio. Así, la paridad de tasa de interés especifica la relación entre el tipo de cambio actual y futuro; conforme a lo establecido se espera obtener el mismo rendimiento de la inversión realizada en cualquier país una vez hecha el ajuste de riesgo como puede ser el ajuste de tipo de cambio. También dice que dos fuerzas afectan la inversión en el extranjero: el rendimiento sobre la inversión y las fluctuaciones cambiarias.

La paridad de tasas de interés significa que una inversión efectuada en EE.UU con el mismo riesgo que en Suiza deberá producir el mismo rendimiento en dólares. La paridad explica porque una moneda puede incluir una prima o descuentos a futuros. Lo primero se da siempre que las tasas de interés sea más altas que las del extranjero y el descuento cuando son más bajas. Si no se cumplen tales condiciones entones se realiza el arbitraje que hará que las tasas y el tipo de cambio recuperen la paridad.  Arbitraje se refiere a comprar en un país una moneda barata y lo vendemos en otro que está más caro.

PARIDAD DEL PODER ADQUISITIVO

La relación de los niveles de precios entre dos paises y el tipo de cambio entre sus monedas se llama paridad del poder adquisitivo (PPA). Esta paridad actúa a través de la cuenta corriente. La paridad del poder adquisitivo se utiliza para explicar el tipo de cambio a largo plazo y toma como punto de partida la Ley del precio único.

La ley del precio único se puede definir como: sí en los mercados existen ausencias de costos de transporte y no hay barreras al comercio, los productos idénticos deben tener el mismo precio en diferentes países en términos de una determinada moneda (Dólar).

Paridad del poder adquisitivo; se puede decir que es una extensión de la ley del precio único. La teoría de la PPA afirma que el tipo de cambio entre las monedas de 2 países es igual a la relación entre los niveles de precios de esos 2 países. Sólo así el poder adquisitivo de las monedas de ambos países es el mismo. La PPA no ayuda a determinar que en base al índice de precios externos, un aumento del nivel de precios interno reduce el poder adquisitivo de la moneda interna de un país y por tanto el tipo de cambio debería también reflejar esta disminución del poder adquisitivo, produciéndose así una depreciación de la moneda interna.

Paridad del poder adquisitivo absoluta; mientras que la ley del precio único se refiere a los productos individuales, la paridad del poder adquisitivo absoluta considera el nivel general de precios. En Perú, por ejemplo, el nivel de precios se mide con el Índice de Precios al Consumidor (IPC), que está compuesta por el nivel de precios de bienes y servicios que consumen las familias.

La paridad del poder adquisitivo absoluta establece que los niveles de precios, en todos los paises, deben ser iguales cuando se expresan en términos de la misma moneda. El nivel de precios en Perú, por ejemplo, debe ser igual al nivel de precios en Ecuador multiplicado por el tipo de cambio.

Paridad del poder adquisitivo relativa; la PPA relativa afirma que los precios y los tipos de cambio varían en una proporción que mantiene constante el poder adquisitivo de la moneda nacional de cada país en relación con el de las otras divisas. Según la PPA relativa: un aumento de la tasa de inflación externa, aumenta el poder adquisitivo de nuestra moneda y por tanto debe producirse una apreciación nominal de nuestra moneda frente al exterior. Un aumento de la tasa de inflación interna, reduce el poder adquisitivo de nuestra moneda y por tanto debe producirse una depreciación nominal de nuestra moneda.

MERCADOS DE FUTUROS FINANCIEROS

Se le conoce como mercados de instrumentos derivados o mercados de futuros, porque son contratos cuyo valor se deriva del valor de los activos subyacentes (que nace o deriva de otro). Aquí se negocian instrumentos que se utilizan para especular o reducir el riesgo de un portafolio de valores.

El mercado de futuros financieros puede dividirse en: mercado a futuros (forward), mercado de opciones y mercado de swaps. El mercado de futuros consiste en  negociar un contrato de compra o venta de ciertas materias en una fecha futura, pactando en el presente la fecha de vencimiento y precio. Hay unos que esperan que esperan que suba el precio de las acciones para comprar contratos futuros y otros que baje los precios para poder vender dichos contratos.

Contratos futuros o forward

 Es un compromiso de compra/venta sobre un activo financiero determinado, en el que se fijan con antelación la cantidad, el precio y la fecha de entrega. Pertenecen al grupo de derivados ya sea un derivado financiero o instrumento derivado, y estos son productos cuyo valor se basa en el precio de otro.  

• Forward de divisas: el propósito es administrar el riesgo en que se puede incurrir por la variabilidad del tipo de cambio en flujo esperado de ingresos de una empresa; en tal sentido, el mercado de forwards de monedas permite que los agentes económicos se cubran del riesgo cambiario, dando mayor certeza a sus flujos.

Para la determinación de los tipos de cambio forward se toma en cuenta el tipo de cambio spot (por ejemplo, soles por dólar); el diferencial de tasas de interés (por ejemplo, el diferencial de tasas de interés entre soles y dólares) y el plazo de vigencia del contrato.

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