“Teoría de paridad de la tasa de interés”

Resultado de imagen para usmp

“Teoría de paridad de la tasa de interés”

Autores: Flores Pezo, Richard

García Bardales, Victor.

Richle Ramirez, Kevin.

Asignatura:

Dinámica, Ciclos y Estabilización

Docente:

Trujillo Calagua, Gustavo

Pimentel, 03 de Octubre del 2019

INDICE

INTRODUCCIÓN 3

Objetivos: 4

CAPÍTULO 1: MARCO TEÓRICO 5

1.1Aportaciones teóricas sobre la determinación del tipo de cambio 6

1.2 Aportaciones teóricas de tasa de interés 7

1.3 TEORIA DE PARIDAD DE INTERESES 7

1.4 CONDICIÓN DE LA PARIDAD DE LOS TIPOS DE INTERÉS. 7

1.5 EQUILIBRIO EN EL MERCADO DE DIVISAS 8

1.6 SUPUESTOS DE LAS TASAS DE PARIDAD 8

1.7 PARIDAD DE TIPOS DE INTERÉS DESCUBIERTO 9

1.8 PARIDAD DE TIPOS DE INTERÉS CUBIERTO 9

1.9 EJEMPLO DE LA TEORIDAD DE PARIDAD DE INTERES: 9

1.10 EVIDENCIA EMPÍRICA 10

CAPÍTULO 2: CALIBRACIÓN ECONOMÉTRICA 13

2.1 Metodología: 14

2.2 Regresiones de la teoría de Paridad 15

Modelo clásico tabla Nº1 15

Modelo efectos fijos tabla Nº2 16

Tabla Nº 3 17

Tabla Nº 4 18

Tabla Nº 5 19

Tabla Nº6 20

Tabla Nº7 21

Bibliografía: 25

INTRODUCCIÓN

En un Sistema Financiero Internacional tan competido y complejo, se debe contar con elementos concretos que nos ayuden a tomar decisiones racionales y eficientes. Esas decisiones van a estar sustentadas en el cálculo para identificar oportunidades en donde sea posible incrementar las ganancias obtenidas con los recursos que se poseen.

La paridad de tipo o tasa de interés es una teoría que describe la relación entre los tipos de cambio entre las divisas y los tipos de interés. La paridad de tipo de interés representa un estado de equilibrio en el que el beneficio esperado, expresado en divisa nacional, es el mismo para activos denominados en divisa nacional y activos denominados en divisa extranjera de riesgo y plazo similares, siempre que no se haga arbitraje.

La tasa de cambio es importante para los países en vía de desarrollo, como una herramienta que busca mantener la competitividad del país con el exterior en términos comerciales. Los tipos de interés atraen capitales hacia aquellos países con mayores tasas, siempre que no exista restricción alguna a los flujos de capital. Por su parte, un incremento del tipo de cambio eleva la rentabilidad esperada de los depósitos en la moneda devaluada.

El modelo de la Paridad de Interés al Descubierto (PID), este supone que todos los agentes inversores buscan una mayor rentabilidad, y que, bajo expectativas racionales, la variación observada actualmente en la tasa de cambio será una buena aproximación para la variación esperada por los agentes. Por lo tanto, en virtud de este modelo, se plantea que entre la tasa de cambio y las tasas de interés existe una correlación estable en el tiempo, adicionalmente se considera para el análisis la prima por riesgo.

En el presente trabajo se analizará la teoría de paridad descubierta de la tasa de interés para los 9 países (India, Brasil, Chile, Perú, Sud África, México, Rusia, Colombia y China del periodo 1995-2018).

Objetivos:

1. Es dar a conocer la información sobre la paridad de las tasas de interés descubierta y cubierta, sus características los tipos que existen, condiciones, supuestos, situaciones y ejemplos prácticos para adquirir mayor conocimiento acerca del tema.

2. Interpretar los resultados de la regresión de la teoría de paridad de los países (India, Brasil, Chile, Perú, Sud África, México, Rusia, Colombia y China del periodo 1995- 2018)

3. Analizar mediante los resultados de la regresión de la teoría de paridad descubierta.

CAPÍTULO 1: MARCO TEÓRICO

1.1Aportaciones teóricas sobre la determinación del tipo de cambio

Sosvilla(2011) indica que es importante conocer las aportaciones del tipo de cambio para poder hablar de la teoría de paridad.

El modelo tradicional de flujos

Los primeros análisis teóricos sobre la determinación del tipo de cambio en un contexto macroeconómico adoptaron el enfoque de flujos, según el cual la variación de los tipos de cambio tendría por objeto equilibrar la oferta y la demanda de divisas que se originaban en los flujos internacionales de bienes y servicios (exportaciones e importaciones), y donde la condición Marshall-Learner (es decir, la suma de las elasticidades-precio de las demandas de exportaciones e importaciones debería ser mayor a la unidad) aseguraba la estabilidad de los mercados cambiarios. El modelo puede formularse con la ayuda de la siguiente ecuación que recoge el equilibrio de los pagos exteriores:

Dónde: BP es el saldo de la balanza de pagos, que en este caso coincide con la balanza comercial, (T); Y e Y* son los niveles de renta de la economía nacional y extranjera, respectivamente. A partir de se llega a la siguiente forma reducida para el tipo de cambio (S):

Como se observa en la ecuación, este modelo establece las siguientes predicciones sobre el comportamiento del tipo de cambio:

a) Un aumento del nivel de precios de la economía nacional en relación al nivel de precios de la economía extranjera dará lugar a una depreciación de la moneda nacional que compense dicho aumento.

b) Un incremento del nivel de renta nacional, respecto al nivel de renta extranjero (debido a, por ejemplo, un mayor gasto autónomo), generaría un empeoramiento de la balanza por cuenta corriente que requeriría para su reequilibrio una depreciación del tipo de cambio.

Los modelos de activos

Estos modelos subrayan el papel de la cuenta de capital de la balanza de pagos, sosteniendo que el tipo de cambio varía con el fin de equilibrar la demanda internacional de fondos de activos. Dos enfoques destacan dentro de estos modelos: el enfoque monetario y el enfoque de equilibrio de cartera. Si bien ambos enfoques suponen movilidad perfecta del capital entre países (por lo que las carteras de activos de los agentes se ajustarían instantáneamente a su composición deseada), el enfoque monetario supone, además, que los activos nacionales y extranjeros son sustitutos perfectos en las carteras de los agentes (lo que implica que los tenedores de los activos son indiferentes entre activos denominados en diferentes monedas siempre y cuando sus rendimientos esperados sean los mismos), mientras que el enfoque de equilibrio de cartera considera que dicha sustituibilidad perfecta no se da.

1.2 Aportaciones teóricas de tasa de interés

La tasa de interés representa el importe del alquiler del dinero. Dado que los montos de intereses son dinero lo mismo que el capital, este importe se presenta normalmente como un porcentaje que se aplica al capital por unidad de tiempo; a este valor se le denomina tasa de interés. Para poder aplicar las fórmulas de equivalencia de cifras de dinero en el tiempo, es necesario que la base del tiempo para la tasa de interés aplicada coincida con el período o longitud del intervalo de la línea del tiempo entre momentos consecutivos. A esta presentación de la información del interés se le llama tasa periódica. El período puede ser finito (día, mes, bimestre, trimestre, semestre, año, etc.) o infinitesimal (cuando tiende a cero), en cuyo caso el tratamiento toma el nombre de interés continuo, y es asistido por una serie de formulaciones que no se tratarán en este documento por considerarlo un tema muy especializado y de poca utilización en nuestro medio. Además de contar con la información del interés en tasas periódicas se pueden manejar otras formas, como la tasa nominal y la tasa efectiva, las cuales se discuten enseguida. Buenaventura(2003) pp. 39-50.

1.3 TEORIA DE PARIDAD DE INTERESES

Condori y Ferrufino(2013) en su trabajo de investigación La paridad de las tasa de interés, indican que es una teoría que

...