METODO DE FLUJO DE CAJA DESCONTADO
Enviado por Michel3 • 25 de Septiembre de 2014 • Ensayos • 395 Palabras (2 Páginas) • 330 Visitas
METODO DE FLUJO DE CAJA DESCONTADO
La empresa Cementos Argos S.A se valoró a partir del método de flujo de caja descontado. Durante la realización de este se utilizó un horizonte de proyección de seis años y se descontó a partir del WACC y el crecimiento económico, dando como resultado un valor de los activos operacionales estimado en 11, 051,293.44 de pesos, y un valor patrimonial de 7, 031,882.44 de pesos calculado a partir del descuento de la deuda neta a los activos operacionales. Por tanto se determinó que Este último, dividido entre 645.400 acciones en circulación permitiría estimar que el precio de la acción de la empresa es de 10,895.39 pesos.
Valor empresa 11,051,293.44
Pasivo o Endeudamiento 4,019,411.00
Total Patrimonial 7,031,882.44
No. De Acciones 645.400
Valor Acción 10,895.39
Valor de mercado 11,380
Es importante destacar que durante la realización de esta valoración:
CAPM: El CAPM asignado para la empresa fue de 13.42%, encontrado a partir de la selección de una tasa libre de riesgo de 6.16% (bonos del tesoro a 10 años), un beta de 1.21 estimado a partir la consolidación de la rentabilidad de la acción cemargos y el IGBC desde 2005-2013, realizada con el objetivo de calcular la covarianza de las dos acciones y la varianza perteneciente al IGBC para hallar el beta que se considera como la mejor medida de riesgo sistemático.
WACC: Estimado a partir del CAPM (valor del costo del patrimonio) y de la tasa de endeudamiento utilizada por la empresa de 3.92%. Todo esto sin dejar de lado, el descuento aplicable del 33% (Tasa fiscal) que es considerado como un beneficio tributario.
Flujos de caja libre: la empresa posee flujos de caja positivos y crecientes, debido a la buena dinámica presentada por las ventas y la eficiencia en costos que realiza la empresa. Además estas últimas, durante el horizonte de proyección realizado presentan signos positivos gracias a las buenas perspectivas de crecimiento y de bajos niveles de inflación que posee el país.
FLUJOS DE CAJA PROYECTADOS
2014 2015 2016 2017 2018 2019
353,182.46 370,770.97 414,498.26 470,834.47 534,753.74 607,414.02
Fuente: Elaboración Propia
Fuente: Elaboración propia
En consecuencia, después de realizado el método de valoración de flujos de caja descontados se puede decir que la empresa a un precio de 10,895.39
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