Finanzas que es el eva

EL CALCULO DEL EVA COMPARA LAS GANACIAS CON EL COSTE DE LOS RECURSOS UTILIZADOS

ARTURO GARCIA ALONSO

• SE DEBE  OFRECER UNA RENTABILIDAD POR ENCIMA DE LA ESPERADA ES DECIR POR EL ENCIMA DEL COSTE  DE  LOS RECURSOS DE DICHA EMPRESA
• SE COMPARA CON COSTE DE RECURSIS PROPIOS Y AJENOS (DEUDA)
• NOPAT( NET OPERATING PROFIT AFTER TAXES): ENEFICIO OBTENIDO ANTES  DE GASTOS FINANCIEROS  DESPS DE IMPUESTOS
• MEDIR COSTE DE RECURSOS:  UTILIZAS COSTO DEL CPAITAL  Y COSTE  DE LA DEUDA PONDERADO POR SU IMPORTANCIA (WACC
• EVA=NOPAT-(REC PROP + DEUDA)*WAC
• NOPAT=BAIT*(1-T)
• WACC= ( RP/(RP+DEUDA)*CRP) + ( DEUDA/(RP+DEUDA)*COSTE DEUDA DESPS DE IMPUESTOS)
• UN EVA POSITIVO HA CREEADO VALOR : RENT POR ENCIMA DE LOS RECURSOS UTILIZADOS
• UN EVA IGUAL CERO : HA DADO  A LOS ACCIONISTAS Y DEUDORES . LO  QUE ELLOS EPERABAN
• MEDIDAS PARA CREAR VALOR:

1. NOAPT CRESCA  SIN EMPLEAR MAS CAPITAL
2.  INVERTIR CAPITAL NUEVO EN PROYECTOS
3. DESINVETIR CAPITAL DE LINEAS DE NEGOCIO

• NOPAT  NO SE OBTIENE DE MANERA DIRECTA DE CUENGTAS ANUALES DE LA COMPAÑÍA, SINO DE LOS SALDOS CONTABLES  LO CUALES DEBEN SER AJUSTADOS . LOS PRINMCIPIOS D ECONTABILIDAD SITORSIONAN ESTA MEDIDAD DE CREACION DE VALOR
• SE HAN IDENTIFICADO MAS DE 100 AJUSTES, PERO LAS COMPAÑIAS  LO HAN LIMITADO A 10 AJUSTES. ESTOS AJUSTES SE DAN DENTRO:

1. AREA DE PROVISIONES
2. RESERVAS DE REVALORIZACION
3. IMPUESTOS DIFERIDOS
4. FONDO DE COMERCIO
5. GASTO INVESTIGACION Y DESARROLLO

MVA:VALOR DE MERCADO AÑADIDO

• MVA= VALOR MERCADO TOTAL – CAPITAL TOTAL
• VMT= VM CAP + VM DEUDA
• CAP TOTAL = RECURSOS PROPIOS + DEUDA FINANCIERA
• PERO SI EL  VALOR DE MERCADO ES IGUAL AL VALOR CONTABLE
• MVA= VM –VCONTABLE

DESCUENTO DE LOS EVAS FUTUROS

• RESULTADO DE DESCUENTO DE FLUJOS DE FONDOS Y DESCUENTO DE EVAS IGUALES
• MVA REPRESENTA LA VALORIZACION QUE LA BOLSA HACE EN CUALQUIER  MOMENTO DEL VP DE LOS EVAS
• MAX EVA ES OBEJTIVO, PARA AUMENTAR VALOR PARA SUSS ACCIONISTAS

RMVA- RATIO  DE VALOR DE MERCADO AÑADIDO

ES EL MVA EXPRESADO DE MANERA RELATIVA

EVA COMO MEDIDAD DE DIRECCION

SI SE MAXIMIZA EL CASH FLOW  PARA TENER EL OBJETICO DE MAX MVA  , SE ESTA PENALIZANDO LA INVERSION  ,

EL CASH FLOW ES UTIL SI SE ULTILIZAA  PARA TODA LA VIDA DE UN PROYECTO

PERO NO PARA AÑO A AÑO

 EN CAMBIO EL EVA PARA LOS DOS

VALUE DRIVERS

 SEIS VALUES DRIVERS (VARIABLES A TENER EN CUENTA EN EL PROCESO DE CREAR VALOR)

PARA EXPLICAR EL VALOR INTRINSECO

4 VARIABLES ESTAN BAJO  DIRECTIVOS DE LA COMPAÑÍA

LOS 4 SON;

1. NOAPT , MAX EN LOS PROX AÑOS
2. USO DE LA DEUDA, INCREMENTAR SU USO  ,  COSTE MENOS AL COSTO DE CAPITAL  Y MAS AUN CONTANDO LOS AHORROS DE IMPUESTOS
3.  DIRIGIR CAP HACIA AREAS DETERMINADAS  , IDENTIFICAR MODOS  DE + INVERS
4. RETIRAR CAP DE AREAS

LOS OTROS DOS SON:

1. COSTO CAPITAL DADO RIOESGO DE EMPRESA
2. PERIDOO DE TIEMPO FUTURO  , IVERSORES ESPERAN Q DIRECTIVOS  ENCUENTRES OPORTUNIDADES DE INVERSION

USO CORRECTO DEL EVA

• EVA NMO ES UNA EMDIDA DE RIQUEZA
• MVA ES ALA FECHA DETERMINADA
• EVA E SLA MEDIDAD QUE TIENE MEJOR CORRELACION CON EL MVA
• EL EVA SURGE EN CONTEXTO DE GRAN MOVILIDAD DE CAPITAL

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