Analisis De Riesgos Cencosud

Análisis de Riesgo

Riesgo País

Riesgos Macroeconómicos

Afecta las variables generales de la economía de un país y su evolución. Entre dichas variables puede existir un comportamiento dispar, es decir, un país para ayudar a una baja inflación puede tener un tipo de cambio bajo y una tasa de interés relativamente alta. Lo importante es que existan evaluaciones periódicas de dichas variables y qué riesgos puede conllevar para la empresa. En este punto suele incluirse el riesgo soberano, es decir, la incapacidad de ejecutar al deudor por razones de soberanía del país.

La actual incertidumbre económica de la economía mundial podría afectar negativamente la confianza y el gasto de consumidores, incluso los gastos discrecionales. Podría verse gravemente afectado por cambios en las condiciones económicas de los mercados o las regiones en los que opera Cencosud que afecten la confianza y el gasto de consumidores, incluso los gastos discrecionales. Este riesgo puede verse exacerbado si los clientes optan por alternativas de menor costo a los productos que ofrece, en respuesta a las condiciones económicas. Particularmente, una caída del gasto discrecional podría afectar gravemente las ventas de ciertos productos de alto margen que ofrecen. Futuras condiciones económicas que afectan los ingresos de los consumidores tales como: los niveles de empleo, las condiciones comerciales, cambios en las condiciones del mercado de la vivienda, la disponibilidad de créditos, las tasas de interés, las tasas impositivas y los costos de los combustibles y de la energía también podrían reducir en general los gastos de los consumidores y hacer que estos se cambiaran a competidores que ofrecen precios menores. Además, la inflación o deflación podrían afectar los negocios de Cencosud. La deflación de los precios de los alimentos podría reducir el crecimiento de las ventas y los ingresos, en tanto que una inflación de los precios de los alimentos, unida a un menor gasto de los consumidores, podría reducir el margen de utilidad. Por lo tanto, no pueden garantizar que en caso de una mayor inflación podrían traspasar un aumento de precios a sus consumidores, lo que podría afectarles gravemente.

Riesgo de Convertibilidad

Mide la relativa facilidad con la cual la moneda local se convierte en moneda dura (dólares), como también la paridad entre estas monedas y el riesgo de tener un tipo de cambio diferente (Se incluye también el riesgo de transferencia, es decir la capacidad de los deudores de un país para adquirir las divisas que les permitan pagar la deuda)

En el siguiente cuadro se podremos ver la variación que sufrieron las monedas de los países en los cuales cencosud lleva a cabo sus negocios.

Tipo de Cambio mar-13 mar-14 Variación

Dólar (Estados Unidos) 472,48 555,4 17,55%

Peso (Argentina) 92,99 69,13 -25,66%

Peso (Colombia) 0,26 0,29 11,54%

Real (Brasil) 238,54 250,08 4,84%

Nuevo Sol (Perú) 182,2 199,21 9,34%

(Datos extraídos del Banco Central)

Como podemos ver en la tabla, el peso argentino sufre una variación de un -25,66% en entre el periodo 2013-2014, esto puede dificultar el reconocimiento de ingresos y cifras en general en la información financiera que prepare cencosud de acuerdo a sus estados financieros consolidados.

Riesgo de influencia Externa

Es el riesgo derivado de situaciones que ocurren en otro país y que al reflejarse en los estados financieros locales repercuten a nivel de los estados financieros consolidados de la matriz.

Actualmente Cencosud es controlada por su fundador, Don Horst Paulmann y su familia, que juntos poseen una participación del 60,8% de la entidad, a través de Inversiones Quinchamali Ltda., Inversiones Latadia Ltda. E Inversiones Tano Ltda. (al 31 de marzo del 2013). Los accionistas controladores pueden dirigir la gestión y determinar los resultados de prácticamente todos los asuntos que deben decidirse por la votación mayoritaria de los accionistas, incluyendo la elección de una mayoría de los integrantes del directorio, determinar la cantidad de dividendos que se distribuyen (sujetos al mínimo legal de 30% de los ingresos netos indicados en el artículo 79 de la Ley de Sociedades Chilena), adoptar ciertas modificaciones en los estatutos, aplicar o renunciar a sus derechos en virtud de actuales acuerdos, arriendos y acuerdos contractuales y celebrar ciertos contratos con sociedades coligadas con su empresa. Por lo tanto, pueden producirse circunstancias en las que los intereses de sus accionistas controladores pudiesen entrar en conflicto con los intereses de otros accionistas como tenedores de pagarés.

Riesgo de la Industria y el Negocio

Riesgo de Mercado

Potenciales pérdidas producto de las fluctuaciones que tienen en el mercado por aspectos tales como tasas de interés, inflación, consolidación de grandes cadenas y los diversos tipos de cambio de las monedas que afectan el portafolio de inversiones como de los activos y pasivos.

Durante los últimos años, los sectores minoristas de venta de alimentos, tiendas por departamentos y de mejoramiento del hogar en Chile, Argentina, Brasil, Perú y Colombia, se han ido consolidando a medida que grandes cadenas minoristas han aumentado su participación de mercado a expensas de las pequeñas tiendas operadas por y pertenecientes a independientes, y grandes cadenas de supermercados locales e internacionales se han consolidado. Se cree que es probable que sigan produciéndose más consolidaciones en todos estos mercados a medida que se intensifica la competencia y las economías de escala se vuelven cada vez más importantes.

Algunos de los competidores de Cencosud son más grandes y están mejor capitalizados que ellos y es probablemente estén mejor posicionados para aprovechar oportunidades de adquisiciones estratégicas. No se puede garantizar que no se producirá esa consolidación de mercado, afectando gravemente su posición de mercado o que esos hechos no los afectaran gravemente.

Riesgo de competencia

Implica el riesgo de no estudiar en forma permanente la competencia que afecta o puede afectar la empresa. Aquí se conocen enfoques de análisis como el Modelo de 5 fuerzas de Porter, el cual ayuda a determinar la posición competitiva de la empresa y como ésta afecta la rentabilidad presente y futura de ella.

Incluye también como se reacciona ante los nuevos productos de la competencia y como sale la empresa al paso con una contraofensiva de productos propios.

El sector minorista en Chile, Argentina, Brasil, Perú y Colombia se caracteriza por una intensa competencia y una presión cada vez mayor sobre los márgenes de utilidad. El numero y el tipo de competidores y el

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