Analisis de Betas

“Revise el listado de betas de empresas de USA adjunto. ¿A qué conclusiones llega?”

En el listado se entregan información de valor beta, relación deuda/patrimonio, tasa impositiva y Beta No apalancado.

Analizando los valores de beta, se puede observar que 70 sectores posen betas mayores que 1 (más riesgosos o volátiles), destacando el sector de bienes raíces (β=1,82) seguido del carbón y energías relacionadas (β=1,64).

Industry Beta D/E Ratio Taxrate Unlevered beta

Real Estate (General/Diversified) 1.82 27.56% 9.39% 1.46

Coal &RelatedEnergy 1.64 110.41% 0.99% 0.78

ConstructionSupplies 1.60 45.39% 16.28% 1.16

OilfieldSvcs/Equip. 1.54 27.63% 10.99% 1.24

Retail (BuildingSupply) 1.44 19.46% 30.64% 1.27

FoodWholesalers 1.41 17.10% 13.47% 1.23

Retail (Online) 1.40 7.52% 9.38% 1.31

Electronics (Consumer& Office) 1.37 4.43% 4.50% 1.32

Shipbuilding& Marine 1.36 53.62% 6.75% 0.91

En el cuadro se puede observar los 10 valores de beta más altos, destacando que sus betas no apalancados también son mayores que 1 con la excepción del sector del Carbón y la construcción de barcos quienes además poseen mayores ratios deuda/patrimonio.

En USA, debido a la crisis crediticia e hipotecaria, el mercado de bienes raíces se volvió más volátil y riesgo, lo que podría explicar el beta del sector, así como también en el sector de suministros de la construcción y la venta al detalle de los materiales de construcción.

Recordando que el beta nos indica la sensibilidad de la rentabilidad del activo en relación a la rentabilidad del mercado, para estos casos y dada las señales de recuperación de USA, se muestran más atractivos para inversionistas que toleren mayor riesgo.

Para los casos con Betas con valores menores a 1, se encuentran 24 sectores entre los que destacan bancos, servicios financieros no bancarios y el sector del petróleo y gas con betas más bajos. Sectores que se muestran menos volátiles al mercado en su conjunto. Adecuado para inversionistas con perfil menos riesgoso.

Industry Beta D/E Ratio Taxrate Unlevered beta

Unclassified 0.10 26.26% 3.93% 0.08

Banks (Regional) 0.53 77.69% 20.66% 0.33

Utility (General) 0.59 61.30% 30.59% 0.42

Financial Svcs. (Non-bank & Insurance) 0.67 1206.66% 18.49% 0.06

R.E.I.T. 0.79 88.52% 1.24% 0.42

Bank (Money Center) 0.81 218.66% 26.43% 0.31

Oil/Gas (Integrated) 0.81 11.06% 14.56% 0.74

Insurance (Prop/Cas.) 0.83 32.90% 22.18% 0.66

Power 0.83 75.74% 20.77% 0.52

Cabe destacar que para una cartera diversificada el beta es 1 con una relación deuda/patrimonio del 60,89% y beta no apalancado de 0,66.

Industry Beta D/E Ratio Taxrate Unlevered beta

Diversified 1.00 60.89% 13.96% 0.66

Bajo la mirada de un inversionista con un perfil de mayor riesgo y dada las condiciones de recuperación de la economía estadounidense, los sectores con mayor beta se ven muy atractivos para invertir ya que estos rentaran bastante más que el promedio del mercado.

En caso contrario, puede considerar una cartera diversificada que se sea similar a la mostrada en el cuadro anterior.

...