Análisis Financiero de Aguas Andinas S.A

Análisis Financiero de Aguas Andinas S.A.

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Introducción

El informe financiero para cualquier empresa es una herramienta fundamental, ya que permite conocer cuál es la situación económica y financiera de la empresa en el periodo de tiempo que se está evaluando, en donde se pueden apreciar tanto los aspectos cuantitativos y cualitativos de la entidad, es por eso que se deben comparar las cifras, puede ser con el año anterior o con las metas, y explicar el porqué de cierto aumento o disminución de las partidas de los estados financieros.

Uno de los elementos fundamentales para realizar un análisis financiero es el balance, ya que nos permite analizar las partidas principales de este, y que nos van a servir para conocer el estado financiero de la empresa.

Para lograr un análisis adecuado de la empresa y poder observar las tendencias temporales de cada una de las cuentas en un periodo de 3 años. Aplicamos un análisis horizontal y vertical de acuerdo al balance general y estado de resultado de Aguas Andina, facilitando la identificación de cada partida, si se ha tenido una evaluación favorable o desfavorable.

A través de las ratios podemos analizar fundamentalmente tres características para saber si la empresa es solvente o no, los cuales son:

• Liquidez.
• Solvencia.
• Rentabilidad.

Y, por último, determinamos el modelo DuPont y el promedio de la industria, tomando en cuenta 2 empresas del mismo rubro, además de presentar un ejemplo de la situación futura que se puede encontrar en algún momento la empresa.

A continuación, contaremos un poco acerca de la empresa y comentaremos la situación que vive hoy en día.

Información de la empresa

Aguas Andinas S.A., fue creada como EMOS “Empresa Metropolitana de Obras Sanitarias” constituida en 1977, funcionando inicialmente como una empresa autónoma que operaba bajo la vigilancia del Servicio Nacional de Obras Sanitarias (SENDOS). El 25 de octubre de 2001 cambió su nombre a Aguas Andinas.

Es una empresa chilena de servicios sanitarios, la cual realiza el suministro de agua potable y alcantarillado en la ciudad de Santiago, a excepción de las comunas de Maipú, Cerrillos, el 1% de San Bernardo y una parte de Estación Central, las cuales son establecidas por SMAPA “Servicio Municipal de Agua Potable y Alcantarillado de Maipú”. Andina presta servicio a más de 8 millones de habitantes y con un total de más de 71.000 hectáreas de concesión.

(……………………………….) no se si quieren agregar más información acerca de la empresa.

Análisis horizontal y vertical

A través del análisis horizontal y vertical al balance general pudimos observar que el total de los activos se componen principalmente por los activos no corrientes, los cuales representan más del 90% produciendo un aumento en las ganancias de la empresa ya que estos activos no corrientes se venden?. Entre el año 2017 y 2019 existe un aumento de $147.313.502 en solo propiedades, plantas y equipos, además representan entre el 74% y 75% del total de los activos.

Se destaca también la cuenta de efectivo y equivalente de efectivo, la cual tuvo un aumento del 113% respecto del año 2017 al 2018, en el año 2019 hubo un aumento del 80% respecto del año anterior, lo cual puede provocar una liquidez debido a la difícil conversión en efectivo, esto por la demora desde que se hace la compra hasta la cobranza de esta; el aumento del año 2017 corresponde a que existió un mayor ingreso por parte de los bancos.

Respecto del total de los pasivos, lo componen principalmente los pasivos no corrientes, con un 53% aproximadamente, después lo sigue el patrimonio total con un 34% y por último, los pasivos corrientes con un 12%.  El Grupo administra su capital para asegurar que las entidades del Grupo continuarán como negocio en marcha mediante la maximización de la rentabilidad a los accionistas a través de la optimización de la estructura de la deuda y el capital. La estrategia general del Grupo no ha tenido cambios desde el año 2009. La estructura de capital del Grupo está compuesta por deuda, la cual incluye los préstamos, y el capital atribuible a los tenedores de instrumentos de patrimonio de la controladora, el cual incluye el capital, reservas y resultados retenidos.

Los ingresos de actividades ordinarias han aumentado en $35.143.290 respecto del año 2017 al 2019.

Análisis de ratios

el análisis de los ratios financieras es el método más objetivo para analizar el estado financiero de una empresa. Estos indicadores relacionan las magnitudes extraídas de los estados financieros, que fundamentalmente son la herramienta adecuada para medir la rentabilidad, la liquidez, la eficiencia, el endeudamiento y la solvencia.

A continuación, se presentarán los ratios más significativos para Aguas andinas en los periodos 2017, 2018 y 2019

Ratios de eficiencia:

• Margen Neto: Dentro de los ratios con mayores cambios en los últimos años encontramos el margen neto, el cual, presento una variación negativa de alrededor de un 3% en el año 2019 con respecto al año 2017 y un 2% también negativo en el 2018, yendo a la baja durante estos años. Esto se debe principalmente a que se presentó una disminución significativa en sus utilidades, ya que, se vieron afectadas por un aumento en la cuenta Otros gastos, por naturaleza de alrededor de M$ 16.416.518, la cual está compuesta principalmente por mantenciones y reparaciones, arriendo operativo, servicios comerciales, entre otros.

• Rotación de activos: la rotación de activos totales mide la eficiencia con que las empresas utilizan sus activos para generar ingresos. Aguas andinas durante los 3 años analizados ha presentado una baja rotación en sus activos, en promedio presento una rotación de 0,278 la cual ni siquiera alcanzo a rotar 1 vez sus activos durante el año e incluso ha ido en disminución en cuanto a los años analizados, esto se debe principalmente a que la empresa no ha presentado un aumento significativo en sus ingresos y por el contrario si ha visto un alto incremento en sus activos no corrientes.

• Rotación de cuentas por cobrar: Este ratio es utilizado para evaluar las condiciones de pago que la empresa concede a sus clientes, mide el numero promedio de veces al año en que se cobrar las cuentas a clientes, es decir la frecuencia de recuperación de las cuentas por cobrar, Aguas andinas presenta una rotación de 5 veces aproximadamente durante los tres años analizados acercándose al optimo estimado por algunos autores, los cuales dicen que el óptimo de promedio de veces en que se cobran las cuentas es de 6 a 12.
• Rotación de inventarios: nos indica el número de veces que las mercancías o productos que se tienen almacenados en espera para su venta o comercialización se convierten en efectivo o en cuentas por cobrar. Aguas andinas arrojo como resultado de este ratio para el 2017 un -8,90; en el 2018 un -10,79 y en el 2019 un -12,11. Como se puede observar la empresa presenta un ratio negativo y este ha ido aumentando su negatividad en el transcurso de los años, esto se debe principalmente a que las existencias están rotando con lentitud o simplemente no están rotando.

Ratios de liquidez:

• Razón circulante: este ratio es utilizado para medir la solvencia a corto plazo e indica el grado en el cual los derechos de los acreedores a corto plazo se encuentran cubiertos por activos que se espera se conviertan en efectivo, en el caso de  Aguas andinas en los años analizados presento, en el año 2017 un 0,64; 2018 un 0,70; y en 2019 un 0,82 no alcanzando los valores aceptables entre 1 y 2, aunque se encuentra en un aumento constante y se espera que logre llegar a estos números. La razón por la cual la empresa se ha mantenido en estos números es debido a que ha suspendido sus pagos y ha adquirido nuevas deudas a corto plazo.

• Prueba acida: este ratio al igual que el anterior mide la capacidad de pago, la empresa en el año 2017 presento un 0,64 y en 2018 un 0,68 lo que indica que en estos años la empresa pudo llegar a incumplir algunos pagos, ya en el 2019 presento un mejor valor que fue 0,80 lo que significa que, por cada peso de deuda que tiene, posee 0,80 pesos para cubrirla. Se considera que el índice es razonable cuando se encuentre entre 0.80 y 1, Por lo que, si este índice siguiera aumentando en el transcurso de los años, la empresa se encontraría cubriendo óptimamente sus deudas.

Ratios de endeudamiento:

• Deuda total a patrimonio: mide la relación entre las dos principales fuentes de financiación, recursos propios y ajenos. Expresa la proporción y la manera en que participan los acreedores e inversores para financiar la sociedad. Como indicadores de endeudamiento Aguas andinas obtuvo como promedio un 175,92%, esto indica que, los recursos ajenos de la entidad suponen un 175,92% de los propios.
• Deuda total a activo total: este ratio nos sirve para establecer una métrica del grado de endeudamiento de la empresa en relación a su activo total, Aguas andinas como resultado de este ratio presento en el 2017 un 61,42%; en el 2018 un 63,96% y en 2019 un 65,65%; manteniéndose constantemente sobre el 60% lo que quiere decir que la empresa estaría dejando una gran parte de su financiación a manos de terceros, esto podría provocar que se pierda autonomía en la administración y gestión y le podría generar una gran carga de intereses.

Ratios de rentabilidad:

• Retorno sobre activos: mide la rentabilidad sobre el activo total, el beneficio generado por la empresa. Aguas andinas en el año 2017 obtuvo un ROA de 10,56%; en el 2018 un 9,75 % y en el 2019 un 9,46%; cómo se puede observar este indicador ha ido a la baja. A mayor ratio, mayores beneficios a generado el activo el total, en el año 2019 la empresa por cada unidad monetaria invertida en activos obtiene un 9,46% de utilidades.

• Retorno sobre patrimonio: mide la rentabilidad sobre recursos propios, es decir, el retorno de los recursos propios invertidos que se han transformado en resultados. Como promedio de ROE la empresa tuvo 27,33%, lo que quiere decir que por cada peso invertido obtuvo como resultado un 27,33%.

Ratios velocidad de liquidación:

• días deudores por ventas: este ratio mide principalmente cada cuantos días se está cobrando, la empresa analizada para este ratio presento en el año 2017 81,75; en el 2018 80,45; y en el 2019 77,7; si bien este ratio ha ido a la baja, la empresa aun presenta un numero elevado, ya que esta cobrando aproximadamente cada 78 días.

Análisis Modelo DuPont

El modelo Dupont es una importante herramienta para determinar la efectividad y eficiencia con que la empresa está utilizando sus recursos, mediante el análisis del margen neto de utilidad, la rotación total del activo y el apalancamiento financiero o Leverage, para medir el desempeño y la rentabilidad de la empresa mediante el retorno de la inversión,  maximizar las ganancias y obtener una ventaja competitiva respecto de la industria.

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