BCRP 2013

Resultado de la Balanza de Pagos

Comprende la variación del saldo de RIN y el efecto valuación.

Los activos de reserva son activos sobre el exterior bajo el control de la autoridad monetaria. Comprende principalmente a los activos en forma de valores, divisas, oro monetario y suscripción de acciones a organismos internacionales.

El flujo de reservas netas del Banco Central o reservas internacionales netas (RIN) como categoría de la balanza de pagos se calcula a partir de los saldos reportados en las cuentas monetarias. La variación de dichos saldos se registra como flujo, pero se ajusta con la exclusión de los efectos valuación. Con el efecto valuación se excluye de dicha variación aquellos conceptos que no corresponden a transacciones sino a un cambio en los precios referenciales empleados en la valorización de ciertos activos (como el precio del oro, por ejemplo) y pasivos

Las reservas internacionales netas (RIN) se definen como la diferencia entre los activos y pasivos internacionales de un país; y son gestionadas por el Banco Central de Reserva del Perú (BCRP). Estas tienen diversas funciones (regular riesgo crediticio, de liquidez, etc.), en esta oportunidad se explicará la importancia de las RIN en la gestión y control de los riesgos cambiarios. El BCRP tiene un esquema de política monetaria basado en tres pilares: tener un tipo de cambio flexible (determinado por el mercado), trabajar bajo un esquema de metas de inflación y la implementación de un conjunto de medidas para evitar el llamado descalce de monedas (disponer ingresos en una moneda y deuda en otra moneda) debido a que este puede generar riesgos de insolvencia e iliquidez. Se busca mantener un tipo de cambio flexible pero que no presente de fluctuaciones amplias, para así evitar los riesgos asociados al descalce monetario. En ese sentido, las RIN tienen un rol fundamental, ya que sirven como herramienta para moderar las variaciones del tipo de cambio, evitando así la volatilidad. El Banco Central comprará o venderá los dólares acumulados en sus reservas para incidir en el tipo de cambio en el corto plazo.

En el Perú, dado el alto grado de dolarización, resulta importante mantener la estabilidad cambiaria, sino puede aumentar la inflación, debido a que un mayor tipo de cambio, aumenta precio relativo de importaciones. Además, se afectan las exportaciones y se generan distorsiones en la deuda externa y en el mercado inmobiliario. En las últimas semanas, se ha observado una participación muy activa del BCRP, que ha controlado la volatilidad generada por la mayor demanda de agentes especulativos. Actualmente se cuentan con $.67 724 millones en RIN, equivalentes al 33% del PBI y a casi el 100% de la liquidez del sistema bancario, cifras que colocan al Perú como el país latinoamericano mejor preparado ante la incertidumbre mundial.

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