Balanza De Pagos

Balanza de Pagos

Marco conceptual

RESIDENCIA

La Balanza de Pagos registra las transacciones entre los residentes de un país y

los del resto del mundo, con independencia de su nacionalidad. El FMI considera

que una unidad institucional es una unidad residente cuando tiene un centro de

interés económico en el territorio del país. Una empresa tiene un centro de interés

económico y es una unidad residente de un país cuando produce una cantidad

significativa de servicios en dicho país o posee tierras o edificios ubicados

en él. En la práctica, el FMI recomienda como pauta para la consideración de la

residencia la permanencia en el país durante un año o más.

MOMENTO DE REGISTRO DE LA TRANSACCIÓN: PRINCIPIO DE DEVENGO

En la Balanza de Pagos, las transacciones deben registrarse en valores devengados.

Utilizando la terminología del FMI, esto significa que deben registrarse con

referencia «al momento en que se crea, transforma, intercambia, transfiere o extingue

un valor económico». Por tanto, los flujos que recoge no tienen por qué

coincidir con los cobros o pagos líquidos que generen. De hecho, en numerosas

ocasiones las transacciones de la Balanza de Pagos no dan lugar a cobros o pagos

líquidos y, en otras, su registro tiene lugar en un momento distinto. En la

práctica la aplicación de este principio a todas las operaciones con no residentes

es difícil y costosa, por lo que muchas transacciones se registran en el momento

en que originan cobros y pagos.

VALORACIÓN. FLUJOS Y STOCKS

La Balanza de Pagos española se elabora, desde 1999, en euros. Las transacciones

se declaran en la moneda original, habiéndose utilizado para su conversión a

euros el tipo de cambio medio decenal, en el caso de las operaciones declaradas

por las entidades financieras, y el medio mensual, en las demás. Se trata de una

aproximación bastante precisa al principio teórico de valoración recogido en el

Quinto Manual del FMI, que establece que todas las transacciones deben valorarse

a los precios de mercado vigentes en la fecha de la operación. Las estimaciones

de las distintas rúbricas de la Balanza no deben recoger variaciones inducidas

por las fluctuaciones de los tipos de cambio o de los precios de mercado

de los distintos activos o pasivos financieros. Tampoco deben contabilizarse en

la Balanza de Pagos las diferencias que puedan surgir al valorar en una moneda

común los cobros y pagos de operaciones de compensación o de compraventa

de divisas, idénticos, por definición, en la transacción originaria convenida entre

las partes de la operación.

Este criterio de valoración, es fundamental para entender la relación entre flujos

y stocks, o, lo que es igual, la relación entre la Balanza de Pagos y la Posición de

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Inversión Internacional. El Quinto Manual define la Posición de Inversión Internacional

como el valor del stock de cada uno de los activos y pasivos financieros

definidos en los componentes normalizados de la Balanza de Pagos. Para cada

componente normalizado de la cuenta financiera, la Posición de Inversión Internacional

debe reflejar el valor del stock de ese tipo de activos o pasivos, al principio

del año, y su valor al final. La diferencia entre ambos ha de ser igual a la

suma de las transacciones efectivamente realizadas con esos activos o pasivos,

más la variación en el valor del stock inducida por alteraciones en el tipo de

cambio, más la originada por las variaciones en el precio de los activos o pasivos

correspondientes, además de otros ajustes diversos.

ORDENACIÓN DE LOS FLUJOS FINANCIEROS EN TORNO A LA VARIACIÓN DE ACTIVOS

Y A LA VARIACIÓN DE PASIVOS. SIGNOS UTILIZADOS

Las operaciones de la cuenta financiera se contabilizan como variación neta de

los activos o como variación neta de los pasivos de las unidades residentes frente

a las no residentes. Los datos recogen solo los flujos activos netos (adquisiciones

por residentes de activos frente a no residentes, menos sus ventas y sus

amortizaciones) y los flujos pasivos netos (adquisiciones por no residentes de

activos emitidos por residentes, menos sus ventas y sus amortizaciones).

Los signos de anotación de la Balanza de Pagos exigen una convención contable.

Incluso en el caso de las transacciones de la cuenta corriente, el signo podría ser

distinto según se intentara resaltar la óptica del residente o la del no residente

implicados en la operación. En la Balanza de Pagos de España se adopta la óptica

del residente. En la cuenta financiera esta convención contable no bastaría

por sí misma para definir de forma inequívoca el fenómeno que se ha de reflejar

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