Calificadoras

Calificadoras de Valores en México

A) Standard& Poor’s, S.A. de C. V

Standard & Poor’s ofrece calificaciones enfocadas a distintos fondos clasificados de la siguiente manera:

• Fondos de mercado de dinero

• Fondos de deuda o de renta fija

• Fondos de renta fija

• Calidad gerencial

• Carteras gubernamentales de inversión

• Fondos balanceados y de acciones

La escala CaVal de Standard& Poor’s, nos brinda una serie de calificaciones que se refieren al riesgo de crédito relativo de las emisiones de deuda en pesos mexicanos hechos por un emisor en el mercado doméstico, excluyendo los conceptos de riesgo país, así como los de convertibilidad y transferencia de divisas.

Para establecer sus calificaciones se toman en cuenta las siguientes consideraciones:

• Evalúan la capacidad y voluntad de un emisor para cumplir oportunamente con el pago de intereses y principal de la deuda que haya emitido de acuerdo con los términos y condiciones de la emisión.

• La naturaleza, características y provisiones de la obligación.

• La protección existente respecto a circunstancias de declaración de quiebra, fusiones, reorganizaciones o cualquier otro evento que pudiera surgir en el desempeño de la actividad del emisor y que pudieran afectar los derechos del acreedor.

A las calificaciones nacionales correspondientes a México, se les agrega el prefijo mx, para poder diferenciarlas de la escala internacional que ofrece Standard & Poor’s.

Calificaciones de Standard& Poor’s para la deuda de corto plazo (menor a un año)

CALIFICACIÓN DESCRIPCIÓN

MxA -1 MÁS ALTA CATEGORÍA, indica un fuerte grado de seguridad respecto del pago oportuno de intereses y principal. Si se llega a determinar que posee extraordinarias características sobre el grado de seguridad de pago oportuno, se indicará tal circunstancia agregando a la calificación un signo de más (+).

MxA -2 Emisiones cuya capacidad de pago oportuno de intereses essatisfactoria.

MxA -3 Emisiones con una adecuada capacidad de pago oportuno tanto de intereses como principal.

MxB Emisiones que contemplan una mayor incertidumbre o exposición de riesgo a circunstancias adversas financieras, del negocio o de la economía que pudieran provocar una inadecuada capacidad de pago oportuno tanto de intereses como del principal.

MxC Emisiones con una dudosa capacidad oportuna de pago de intereses y principal.

MxD La emisión ha incurrido en un incumplimiento de pago.

Calificaciones de Standard& Poor’s para la deuda de mediano y largo plazo (mayor a un año)

CALIFICACIÓN DESCRIPCIÓN

MxAAA Es el grado más alto, indica que la capacidad de pago, tanto de intereses como del principal, es sustancialmente fuerte.

MxAA Tiene una muy fuerte capacidad de pago tanto de intereses como del principal y difiere tan sólo en un pequeño grado de las calificadas con la máxima categoría.

MxA Tiene una fuerte capacidad de pago tanto de intereses como del principal.

MxBBB Emisiones con una adecuada capacidad de pago tanto de intereses como del principal.

MxBB Tiene una menor vulnerabilidad de incurrir en incumplimiento de pagos en el corto plazo que cualquiera de las demás categorías consideradas como de alto riesgo o grado de no inversión.

MxB Presenta una mayor vulnerabilidad de incurrir en incumplimiento de pagos aún cuando en el presente tenga la suficiente capacidad para hacer frente a sus compromisos de pagos de interés y amortización del principal.

MxCCC Contempla una identificada posibilidad de incumplimiento de pago y depende de condiciones favorables tanto del negocio, como financieras o de la economía para poder cumplir oportunamente con sus compromisos de pagos de intereses y principal.

MxCC Indica una alta susceptibilidad de no ser pagada.

MxD Emisiones que hayan incurrido en incumplimiento de pagos de intereses o principal o que el emisor se haya declarado en quiebra.

NOTA: Las categorías comprendidas de la mxAA a la mxB podrán ser modificadas agregándoles el signo (+) para destacar su relativa fortaleza o (-) si se percibe cierta debilidad dentro de cada una de ellas.

Perspectivas de la Calificación (Rating Outlook)

Es un refinamiento de la calificación otorgada a una calificación de largo plazo. Evalúa la tendencia potencial que pudiera tener una calificación, generalmente en un período de uno a tres años. Para determinar una perspectiva de calificación se toman en cuenta cambios en el entorno económico y en las condiciones fundamentales del negocio. La perspectiva no implica necesariamente un futuro cambio de calificación y esta puede ser:

• Positiva: Indica que la calificación pudiera subir

• Negativa: Indica que la calificación pudiera bajar.

• Estable: Indica que no se visualizan posibles cambios.

• En Desarrollo: Indica que la calificación pudiera subir o bajar.

Revisión Especial (CreditWatch)

Una emisión se considera en Revisión Especial para señalar que determinado evento o tendencia de corto plazo ameritan un seguimiento especial. El que una emisión figure en el listado de Revisión Especial no significa necesariamente un cambio en la calificación correspondiente. Ello dependerá finalmente del análisis que se efectúe.

La Revisión Especial incluye uno de tres indicadores de la tendencia potencial de un cambio en la calificación:

• Positiva (calificación pudiera subir),

• Negativa (calificación pudiera bajar),

• En desarrollo (calificación pudiera bajar o subir)

Para

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