EMPRESAS CALIFICADORAS

Finanzas Corporativas

Ensayo:

Las calificadoras

Las calificadoras de riesgo son sociedades formadas legalmente y tienen la finalidad de calificar los valores y riesgos afines a la actividad financiera, aseguradora y bursátil.

La calificación de valores tuvo su origen en Estados Unidos con la consolidación de un sistema de información crediticia que era utilizado por inversionistas e instituciones financieras de ese país. Y comienzos de este siglo, con el desarrollo de la industria ferroviaria y con la importancia que obtuvo la emisión de bonos para su Financiamiento, se crearon nuevas empresas calificadoras para estudiar la calidad de estos instrumentos. En América Latina la primera calificadora de valores se autorizó en Chile en 1988 y el segundo país de la región en donde se constituyó fue en México, en 1990.

Una calificadora de riesgo es un agente que se inclina, por la profundización y madurez del mercado de capitales a través calificaciones objetivas e independientes, incorporando metodologías de prácticas que promueven entre emisores e inversionistas altos estándares de transparencia y de gobierno corporativo.

Una calificación es una opinión profesional, especializada e independiente acerca de la capacidad de pago de una empresa y de la estimación razonable sobre la probabilidad de que el calificado cumpla con sus obligaciones contractuales o legales, sobre el impacto de los riesgos que está asumiendo el calificado, o sobre la habilidad para administrar inversiones o portafolios de terceros, según sea el caso. Evalúan tanto a empresas, como bancos, fondos de inversión o aseguradoras, y a Estados nacionales, provinciales o municipales. Sus sentencias se expresan en letras y se denominan notas o ratings.

La calificación de emisiones se basa en la probabilidad de pago, teniendo en cuenta la capacidad y la intención, la naturaleza y cláusulas de la emisión, la protección ofrecida en caso de quiebra o cesación de pagos.

Existe la siguiente Categorías de Inversión

AAA: Extremadamente Fuerte. La mayor calificación

AA: Muy Fuerte. Difiere muy poco de la AAA

A: Fuerte. Un poco más susceptible a los cambios económicos que la AA

BBB: exhibe parámetros de protección adecuados. No obstante, cambios económicos pueden reducir su capacidad de pago.

Categorías de Emisiones Especulativas

BB: Poco vulnerable. Puede enfrentar dificultades en la capacidad de pago frente a condiciones económicas adversas.

B: Vulnerable. Puede enfrentar graves dificultades en la capacidad o intención de pago frente a condiciones económicas adversas.

CCC: Muy vulnerable. Su capacidad de pago depende de condiciones económicas y financieras favorables. En caso contrario, probablemente el emisor no pueda cumplir con su compromiso.

CC: Fuertemente vulnerable. Se ahondan los problemas descriptos en CCC.

C: Extremadamente vulnerable a un incumplimiento de pago. Se utiliza en general cuando se solicita la quiebra del emisor pero aún así se realizan los pagos de la deuda contraída.

D: Se encuentra de hecho en cesación de pagos. Se ha formalizado el incumplimiento de la obligación

La clasificación de riesgos puede ser económico o financiero; otra que el riesgo puede ser diversificable o no diversificable y otra, que los riesgos pueden ser cuantificables o no cuantificables.

El riesgo Económico es aquél que se asocia con las operaciones normales de la empresa (o país) o más precisamente, es el riesgo de no poder cubrir los costos de operación (gasto corriente). Es independiente de la estructura financiera de la empresa, e incluye aquellas eventualidades que pueden afectar el resultado de explotación de la empresa,

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