DESEMPEÑO DEL PRECIO ACCIONARIO

Descripción: Compañía Colombiana del sector comercio con un 97% de ingresos provenientes de la actividad principal que es la adquisición,

Procesamiento, transformación, venta y en general, la distribución bajo cualquier modalidad comercial, de toda clase de mercancías y productos nacionales y extranjeros, incluidos artículos farmacéuticos, elementos médicos y afines, al por mayor y/o al detal.

DESEMPEÑO DEL PRECIO ACCIONARIO

RESUMEN DE LA INVERSIÓN

La economía colombiana presenta grandes posibilidades de crecimiento. A la fecha ninguna entidad dedicada a la elaboración de proyecciones, da señales de una desaceleración. Salvo por el comportamiento del dólar y su alta revaluación, los fundamentales económicos dan luces de que el camino está despejado. El desempeño financiero del grupo Éxito, estando tan correlacionado con el desempeño de la economía presenta entonces un alto potencial de crecimiento, sin embargo, lo que está reflejando el mercado es que las expectativas de creación de valor de la compañía están muy por encima de lo que las proyecciones financieras y la valoración del negocio pueden sustentar, por ello, posibilidades de corrección del precio son muy altas, debido a que la valorización de la acción se está dando más por razones diferentes al potencial de crecimiento de la empresa.

TESIS DE INVERSIÓN

El Grupo Éxito en la actualidad se ubica como un sólido líder del mercado en el que compite, sus estrategias están enfocadas en el fortalecimiento del retail en el mercado interno y la creación de negocios complementarios que jalonen su crecimiento de una forma más diversificada. Sus recientes alianzas e incursión en negocios financieros e inmobiliarios así lo demuestran. Más rentables y sus actuales calificaciones como la más liquida entre sus competidores. Sin embargo, factores diferentes al potenciar ya mencionado

VALORACIÓN

Para la valoración se utilizó la metodología de flujo de caja libre descontado por su aceptación entre los expertos y porque transacciones de fusiones o adquisiciones en negocios relacionados del sector se han hecho mediante la aplicación de esta metodología. Comparación Por Múltiplos Es evidente que la acción del Grupo Éxito en el mercado local Colombiano presenta una mayor valoración cuando analizamos los P/E Ratios frente a los de grandes referentes internacionales como lo son Wall Mart y Target, en el caso de estos últimos, al cierre del 2009, los nuevos accionistas estaban pagando en promedio 15 veces más por cada dólar de utilidad neta que generaban estas empresas, mientras que en el caso del grupo Éxito este indicador alcanzaba a ser 41.62, lo cual implica pagar 41.62 pesos por cada peso generado en utilidad neta. Esta situación puede generar la percepción de que el Grupo Éxito se encuentra sobrevalorado, sin embargo, ello se puede explicar en la diferencia que presentan los mercados en que participan estas empresas, ya que en este sentido proporcionalmente el Éxito tendría un potencial de crecimiento mayor, lo cual explicaría mayores expectativas de incrementos proporcionales en sus ingresos netos soportando una diferencia tan grande en este indicador. Así mismo esto se encuentra en línea con los resultados que observamos al analizar el P/S Ratio, en el caso del Grupo Éxito el último dato disponible se encuentra en 1.03 vs 0.47 y 0.59 de Wall Mart y Target respectivamente, de nuevo aparentemente el Grupo Éxito se encuentra por encima de estos referentes, sin embargo, siendo consistentes con la explicación mencionada anteriormente esto se genera debido al mayor potencial de crecimiento que proporcionalmente tiene el Éxito, lo cual generaría que sus ventas crezcan a un mayor ritmo y que este indicador se acerque cada vez más al de sus referentes internacionales.

En relación al P/B Ratio este señala que el Grupo Éxito al cierre del

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