DIAGNÓSIS DE LA SITUACION FINANCIERA

DIAGNÓSIS DE LA SITUACION FINANCIERA

1. Sentido, contenido y material para el análisis financiero

1. El sentido del análisis financiero

Uno de los objetivos del análisis financiero es conocer la capacidad crediticia de la compañía, que no es sólo la capacidad de endeudamiento bancario sino de acceder a líneas de crédito que le sirvan paria financiar inversiones en activo corriente y no corriente.

Pero también es fundamental determinar la solvencia de la empresa (capacidad de afrontar los pagos) y conocer su rendimiento y rentabilidad para los accionistas.

El análisis financiero se utiliza para seleccionar entre proyectos de inversión, calcular los beneficios futuros previstos y detectar las necesidades de financiación.

1. El sentido del análisis financiero

Las cuentas anuales de la empresa se comprenden del balance de situación, la cuenta de perdidas y ganancias, la memoria, el estado de cambio del patrimonio neto y el estado de flujos de efectivo, todos independientes pero complementarios entre sí.  Estos estados financieros pueden ir acompañados de los que la empresa considere necesarios, como los estados financieros previsionales; los documentos más importantes son el balance de situación y las cuentas de pérdidas y ganancias, que son suficientes para análisis financiero básico.

• Balance de situación: muestra la situación patrimonial y financiera de la empresa en una fecha concreta. Responden a preguntas como la solidez patrimonial y financiera, la solvencia o las garantías que se pueden ofrecer a los acreedores.
• Cuenta PyG / Cuenta de resultados: resultado de la compañía y cuáles han sido sus causas. Responde a preguntan como el análisis del volumen del negocio, márgenes o el apalancamiento operativo.

1. Limitaciones del análisis financiero

Las conclusiones de cualquier análisis financiero están condicionadas por un alto grado de subjetividad.

• ¿Estamos seguros de que los AF son reales? Si no, las conclusiones no serán fieles.
• ¿Cuánto tiempo a pasado desde la confección? Se suelen analizar las cuentas anuales.
• Los estados financieros no hablan del futuro, la contabilidad es un método de grabación de los datos: tan sólo muestra tendencias.
• ¿Las valoraciones de los activos son las del mercado?
• ¿La empresa analizada es importante en el sector? El mismo dato es diferente entre empresas; es importante saber como es la competencia.
• ¿Es fácil conseguir los EF de otras empresas?
• ¿Hay estacionalidad en la actividad? Si la hay, los cálculos dan magnitudes diferentes en distintos momentos del año
• ¿Los balances que analizamos son de una empresa individual o son consolidados?
• ¿Dónde están los valores menos contables? El valor de la marca, la calidad del equipo humano, la clientela… son intangibles pero necesario conocerlos para emitir opiniones del futuro de la compañía.

1. Procedimiento en el trabajo de diagnosis financiera

1. Introducción al estudio del procedimiento

El análisis financiero pretende que podamos emitir una opinión de la situación financiera de la compañía. No podemos analizar una empresa sin ubicarla en un tiempo, en un lugar geográfico, en un ámbito económico y en un entorno empresarial. Hace falta que el analista entienda las circunstancias que confluyen el entorno de la compañía.

1. Análisis previo de porcentajes de los estados financieros

1. Porcentajes verticales

El primer análisis en un balance es saber que partidas son las más importantes y que proporción representan de su masa patrimonial. Si podemos comparar losporcentajes verticales con ejercicios del año anterior, podremos saber que partidas han crecido más y cuáles se han reducido: aquí se pueden detectar problemas o causas del éxito.

En la cuenta de resultados podemos saber qué representa cada uno de los costes sobre el total de las ventas de la compañía.

1. Porcentajes horizontales

Se necesitan como mínimo dos ejercicios: se trata de ver cuál ha sido el porcentaje de aumento o disminución de cada una de las partidas entre los periodos. Es importante hacerlo entre ejercicios separados en el tiempo para que sea más fácil de ver las tendencias de evolución de la compañía.        

1.         Análisis de la solidez patrimonial

Solidez es lo contrario a riesgo; es la capacidad de resistir cualquier descalabro. No tiene nada que ver con los grandes que somos; a veces podemos crecer mucho, pero tener poca base, ser poco sólidos. Se mide analizando:

• El equilibrio financiero
• El nivel de endeudamiento

1. Equilibrio financiero

Una empresa está equilibrada cuando sus ANC (activos que dan liquidez a largo plazo) está financiado con Patrimonio Neto (que no es deuda puesto que no es exigible) y con PNC (que son vencimientos de deudas a largo plazo). La financiación con PN y PNC se llama recursos permanentes, en contraposición con AC y PC que es el que hay que pagar a corto plazo.

1. El endeudamiento

1. La cantidad del endeudamiento

El endeudamiento es un problema grave hoy en día, tanto por la carencia de posibilidad de endeudarse como por la carencia de tesorería para devolver el endeudamiento ya obtenido. Si se genera suficiente liquidez cash Flow para pagar las deudas se puede ir solventando.

Por tanto, estar endeudado no es ni bueno ni malo porque depende de generar la suficiente tesorería como para pagar las deudas; que una empresa tenga alto nivel de endeudamiento no quiere decir que tenga dificultades financieras, tendrá problemas si no consigue liquidez para pagar las deudas. Es una situación de riesgo y poca fluidez, pero no quiere decir que la empresa no pueda funcionar así.

1. La calidad del endeudamiento

Con las mismas condiciones financiera, lo mejor será un endeudamiento a largo plazo, a pesar de que lo adecuado es ajustar el plazo de la deuda con la vida útil del activo financiado. Para medir este nivel: PC/PTotal 🡪 Cuanto más alto sea su valor, peor será la calidad de nuestra deuda.

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