EL SECTOR AÉREO ESPAÑOL: ANÁLISIS ECONÓMICO-FINANCIERO DE LAS PRINCIPALES COMPAÑÍAS AÉREAS QUE OPERAN EN ESPAÑA

Facultad de Ciencias Económicas y Empresariales Universidad de León[pic 1][pic 2][pic 3]

Grado en Finanzas Curso 2016/2017

EL SECTOR AÉREO ESPAÑOL: ANÁLISIS ECONÓMICO-FINANCIERO DE LAS PRINCIPALES COMPAÑÍAS AÉREAS QUE OPERAN EN ESPAÑA

[pic 4]

(THE SPANISH AIRLINE INDUSTRY: ECONOMIC AND FINANCIAL ANALYSIS OF THE MAIN AIRLINE COMPANIES OPERATING IN SPAIN)

Realizado por la alumna Dª. Mónica Gómez Alonso

Tutelado por la Profesora Dª. Yolanda Fernández Santos

León, 12 de Julio de 2017

ÍNDICE DE CONTENIDOS

RESUMEN        6

ABSTRACT        7

1. INTRODUCCIÓN        8
2. OBJETIVOS        10
3. METODOLOGÍA        11
4. EL SECTOR AÉREO        13

1. EL SECTOR AÉREO ESPAÑOL        13
2. SITUACIÓN ACTUAL DEL SECTOR AÉREO ESPAÑOL        14
3. FUTURO DEL SECTOR AÉREO ESPAÑOL        18

1. AEROPUERTOS ESPAÑOLES Y NAVEGACIÓN AÉREA (AENA)        19
2. PRINCIPALES COMPAÑÍAS DEL MERCADO AÉREO ESPAÑOL        21

1. IBERIA LÍNEAS AÉREAS DE ESPAÑA S.A. OPERADORA        21
2. VUELING AIRLINES S.A.        23
3. AIR EUROPA LÍNEAS AÉREAS S.A.        25
4. RYANAIR HOLDINGS PLC        26

1. ANÁLISIS FINANCIERO        28

1. ANÁLISIS FINANCIERO A CORTO PLAZO        29

1. Capital circulante o fondo de maniobra        29
2. Ratio de solvencia a corto plazo o de liquidez general        33
3. Ratio de liquidez o “acid test”        35
4. Ratio de tesorería inmediata o de disponibilidad        38

1. ANÁLISIS FINANCIERO EN EL LARGO PLAZO        40

1. Ratio de garantía estructural o solvencia a largo plazo        40
2. Ratio de autonomía financiera        43
3. Ratio de endeudamiento total        44

1. ANÁLISIS ECONÓMICO        49

1. RENTABILIDAD ECONÓMICA        50
2. RENTABILIDAD FINANCIERA        53
3. APALANCAMIENTO FINANCIERO        56

1. CONCLUSIONES        60
2. BIBLIOGRAFÍA        63

ANEXOS        67

ÍNDICE DE FIGURAS

Figura 4.1 Evolución del transporte internacional de pasajeros        15

Figura 5.1 Red de aeropuertos y helipuertos de Aena en el año 2016        19

ÍNDICE DE GRÁFICOS

Gráfico 4.1 Distribución del tráfico con la UE por país de destino (2016)        16

Gráfico 4.2 Distribución del tráfico fuera de la UE por país de destino (2016)        16

Gráfico 5.1 Principales operadores aeroportuarios en 2016 (millones de pasajeros)        20

Gráfico 6.1 Evolución del EBIT de Iberia (millones de euros)        23

Gráfico 6.2 Evolución volumen de pasajeros en Vueling Airlines S.A.        24

Gráfico 6.3 Evolución de las ventas de Air Europa (miles de euros)        26

Gráfico 6.4 Evolución del volumen de pasajeros de Ryanair (millones de euros)        27

Gráfico 7.1 Representación del capital circulante        30

Gráfico 7.2 Evolución del capital circulante de Iberia Líneas Aéreas de España S.A. Operadora y de Ryanair Holdings PLC (millones de euros)        32

Gráfico 7.3 Evolución del capital circulante de Vueling Airlines S.A. y Air Europa Líneas Aéreas S.A. (millones de euros)        33

Gráfico 7.4 Evolución del ratio de solvencia a corto plazo en el período 2010 a 2015 . 35 Gráfico 7.5 Evolución del ratio de liquidez a corto plazo en el período 2010 a 2015    37

Gráfico 7.6 Evolución del ratio de tesorería inmediata en el período 2010 a 2015        40

Gráfico 7.7 Evolución del ratio de solvencia a largo plazo en el período 2010 a 2015 . 42 Gráfico 7.8 Evolución del ratio de solvencia a largo plazo en el período 2010 a 2015 . 44 Gráfico 7.9 Evolución del ratio de endeudamiento total en el período 2010 a 2015      47

Gráfico 8.1 Evolución de la rentabilidad económica en el período 2010 a 2015        52

Gráfico 8.2 Evolución de la rentabilidad financiera en el período 2010 a 2015        55

Gráfico 8.3 Evolución del apalancamiento financiero en el período 2010 a 2015        58

Gráfico 8.4 Evolución del apalancamiento financiero de Iberia Líneas Aéreas de España S.A. Operadora en el período 2010 a 2015        59

ÍNDICE DE TABLAS

Tabla 4.1 Ranking aeropuertos por movimiento de pasajeros        17

Tabla 4.2 Evolución del tránsito de pasajeros y compañías        18

Tabla 5.1 Lista de filiales con mayor porcentaje de titularidad de AENA        20

Tabla 7.1 Capital Circulante del período 2010 a 2015 (millones de euros)        31

Tabla 7.2 Ratio de solvencia a corto plazo del período 2010 a 2015        34

Tabla 7.3 Ratio de liquidez a corto plazo del período 2010 a 2015        36

Tabla 7.4 Ratio de tesorería inmediata del período 2010 a 2015        38

Tabla 7.5 Ratio de solvencia a largo plazo del período 2010 a 2015        41

Tabla 7.6 Ratio de autonomía financiera del período 2010 a 2015        43

Tabla 7.7 Ratio de endeudamiento total del período 2010 a 2015        46

Tabla 7.8 Ratio de endeudamiento a corto plazo del período 2010 a 2015        48

Tabla 7.9 Ratio de endeudamiento a largo plazo del período 2010 a 2015        48

Tabla 8.1 Rentabilidad Económica del período 2010 a 2015        51

Tabla 8.2 Rentabilidad Financiera del período 2010 a 2015        54

Tabla 8.3 Apalancamiento financiero del período 2010 a 2015        57

RESUMEN

Este trabajo pretende realizar un análisis económico y financiero sobre las empresas más destacadas del mercado aéreo español durante el período 2010 – 2015. El objetivo de este estudio consiste en analizar cuál es la situación de Iberia Líneas Aéreas de España S.A., Vueling Airlines S.A., Air Europa Líneas Aéreas S.A. y Ryanair Holdings PLC, así como, su evolución en relación a la solvencia, endeudamiento y rentabilidad. Por último, y no menos importante, destacar la realización de una descripción sobre el sector y una breve reseña sobre las compañías aéreas nombradas anteriormente.

PALABRAS CLAVE: Sector aéreo, análisis financiero, análisis económico, ratio, compañía aérea

ABSTRACT

This job intends to carry out an economic and financial analysis on the most prominent business dealings in Spanish Airlines during 2010 – 2015. The purpose of this study is to analyze what the situation is of Iberia Líneas Aéreas de España S.A. Operadora, Vueling Airlines S.A., Air Europa Líneas Aéreas S.A. and Rynanair Holdings PLC as to their evolution in relation to their financial soundness, loss debt and retainability. Last but not least important, is to demostrate the relationship between the industry and provide a brief overview of the Airlines mentioned above.

...