Editorial Duende
Enviado por cordeiro • 25 de Septiembre de 2013 • 659 Palabras (3 Páginas) • 399 Visitas
EDITORIAL DUENDE
Ratio Deuda/Capitalización= 2/7
Capitalización de la empresa:
C= 7 x 10.000.000/2 = 35.000.000
Capitalización de la empresa = 35.000.000
COSTE MEDIO PONDERADO DEL CAPITAL (WACC)
WACC= (35.000.000 x 0,09) + (10.000.000 x 0,048461) / 35.000.000 + 10.000.000 = 0,080769, por tanto un 8% aproximadamente
Kdat = 0,06923 x (1-0,30) = 0,048461
FLUJOS DE CAJA DESCONTADOS
2012 2013 2014 2015 2016 2017
EBIT 4.000 4.500 5.000 5.500 6.000 6.500
- Impuestos - 990 - 1.140 - 1.290 - 1.440 - 1.590 - 1.740
NOPAT 3.360 3.710 4.060 4.410 4.760
+ Amortizaciones 2.500 3.000 3.500 4.000 4.500
-Inversiones - 2.500 - 3.000 - 3.500 - 4.000 - 4.500
- Increm. Capital de Trabajo - 150 - 150 - 150 - 150 - 150
Flujo Caja Libre 3.210 3.560 3.910 4.260 4.610
Valor Residual -
Total Flujos de Caja 3.210 3.560 3.910 4.260 4.610
2.972 3.052 3.104 3.131 3.137
VA de los Flujos de Caja (EV) 0 15.397
VALOR RESIDUAL = 5 veces el EBITDA del año 5
11.000 x 5 = 55.000 €
Actualización del valor residual durante 5 años al WACC del 8%:
NPV (Rv) = 55.000 / (1+0,08)⁵ = 37.432,07 €
VALOR INTRÍNSECO: IV
IV=NPV(fcf) + NPV (Rv) = 15.397+ 37432,07= 52.829,07 € (miles de €)
VALOR INTRÍNSECO (IV)=VALOR DEL NEGOCIO (EV)
VALOR DE LAS ACCIONES = VALOR DEL NEGOCIO- DEUDA FINANCIERA NETA
Valor de las acciones= 52.829.070-10.000.000= 42.829.070 €
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