Evaluación de Estados Financieros

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Universidad Católica del Táchira

3er año de Administración menciones Mercadeo y RRHH                            marzo 2020

Evaluación de Estados Financieros                                Prof. Isolda Cabriles de Ochoa

Razones e indicadores financieros…. Apuntes

Las razones se originan de una relación matemática entre dos partidas.  Pueden asociarse partidas del mismo Estado Financiero o de distintos.  Asi mismo, pueden asociarse variables como tiempo.

Los valores que se calculan mediante esta relación ofrecen ventajas en la revisión de los E.F. por:

Afinan el diagnóstico

Permiten evaluar la gestión

Refuerzan la toma de decisiones y la Planificación

Estas razones implican cierta relación entre numerador y denominador:

Si se expresan en unidades monetarias: debe especificarse, por ejemplo, si ambos factores están ajustadas o no por inflación: si incluyen o no el IVA. Etc.

Debe neutralizarse factores estacionales como consumo de energía entre meses de calor fuerte y  menos fuerte, venta de chocolate caliente con churros en invierno o en verano; uniformes escolares en septiembre o en diciembre, etc.

Capítal de Trabajo.  También se reconoce como Capital de Trabajo Neto.

Es una medida de solvencia a corto plazo.

Expresa la relación entre el monto del Activo Corriente y el Pasivo Corriente:

Capital de Trabajo =   Activo Corriente   -   Pasivo Corriente

Activo Corriente:  Partidas que son o deben convertirse en efectivo en los próximos doce meses.

Pasivo Corriente:  Compromisos que deben ser cancelados en los próximos doce meses,

El monto del Capital de Trabajo indica los recursos disponibles para las operaciones de la empresa, una vez  honrados sus pasivos a corto plazo.

Veamoslo en los siguientes valores:

La Montaña

Cédula Comparativa de Capital de Trabajo para los años 1695 y 1694

1. 1695             a.  1694

                Activo Corriente                210.800        205.200

                Pasivo Corriente                  73.800        135.200

                Capital de Trabajo Neto        137.000        70.000

Las cifras resultantes de la resta corresponden a los montos disponibles en cada oportunidad, para hacer frente al desenvolvimiento financiero de las operaciones de la empresa.

Cuando la diferencia es positiva, porque muestra un Activo Corriente mayor, se deduce que la empresa está en condiciones de cancelar oportunamente sus obligaciones a corto plazo, sin que esto afecte la cobertura de sus gastos operativos.

Si, por el contrario, el resultado es negativo, es decir el pasivo corriente supera el activo corriente, la empresa muestra dificultades para cumplir sus compromisos corrientes y, por supuesto, para cubrir sus operaciones.

Estas consideraciones tienen matices en cuanto a la medición de la suficiencia del capital de trabajo para cumplir sus fines.

Entre otros recursos se acude a procedimientos que permiten afinar el diagnóstico:

• Cálculo de C.T.N. comparativo entre dos o más años, lo que nos permite examinar las tendencias del mismo.  En  el caso de La Montaña C.A., advertimos cómo el activo mantiene su nivel con una variación relativamente poco significativa y el pasivo, por el contrario, muestra reducción aproximada del 54% (61.400).

Estos cambios se traducen entonces en un aumento del capital de trabajo neto de 70.000 en el año 94 a 137.000 en el año 95.

• Se calcula la Razón de Capital de Trabajo (o Razón de Circulante),  mediante la determinación de la relación del Activo Corriente dividiendo entre el Pasivo Corriente.

Razón de Capital de Trabajo  =  Activo Corriente  /  Pasivo Corriente

En La Montaña:

Año 1694:        205.200   /  135.200        =    1,51 veces                1,51  a 1

        Año 1695:        210.800  /   73.800        =     2,85 veces                2,85 a 1

        Por cada bolívar de pasivo corriente, se cuenta con    t a n t o   de activo corriente

Las dos razones (Capital de Trabajo y Razón del Capital de Trabajo) deben ser tomadas en consideración para el posible otorgamiento de crédito a corto plazo a alguna empresa.

El monto del Capital de Trabajo tiene relación con el monto del crédito  y la Razón del Capital de Trabajo indica el grado de seguridad con que puede concederse,  porque estas razones reflejan la relación Activo corriente al Pasivo Corriente y, en consecuencia,  las proporciones de afectación del AC que no pondrían en especial peligro los intereses de los acreedores corrientes.

Suponer el siguiente caso entre las compañías              “A”                     y                      “B”:

                Activo Corriente                        200.000                1.000.000

                Pasivo corriente                        100.000                   900.000

                Capital de Trabajo                        100.000                  100.000

                Razón de Capital de Trabajo                    2                             1,11

El monto del Capital de trabajo es coincidente, sin embargo las respectivas Razones  favorecen a la compañía “A” , pues muestra 2 veces  activo corriente sobre  pasivo corriente, mientras que “B” sólo cuenta con 1,11 bolívares de activo corriente por cada bolívar de pasivo corriente.

Convencionalmente, se ha reconocido el índice de 2 como un valor estándar para la R.C. de T. sin embargo,  este valor puede resultar inadecuado en algunos tipos de negocios o en momentos distintos de la historia de la propia empresa.

Si el Capital de Trabajo resulta excesivo, puede estar revelando dinero ocioso (pérdida de oportunidades y  beneficios), cobranzas tardías o poco movimiento de inventarios o también escasa gestión de financiamiento a corto plazo.

Si el Capital de Trabajo es insuficiente, revela dificultades financieras para cubrir sus compromisos a corto plazo así como las operaciones regulares de la empresa.

Un resumen al respecto:

P. cte = 0:                  No hay financiamiento externo.  Sólo se acude a recursos propios

P. Cte <  A.Cte:          El periodo de conversión del activo compensa el exigible a corto plazo. No hay estrangulamiento de parte de los proveedores

P.Cte > A. Cte:                inestabilidad a corto plazo. Influye el tipo de empresa

Ningún valor de la razón puede ser determinante como medida adecuada de la posición crediticia a corto plazo de un negocio, pues influyen variables como la distribución y el momento del a.cte

En este sentido, el Activo Corriente se jerarquiza con respecto a su disponibilidad  en 3 niveles:

Disponible:        Los recursos líquidos por excelencia, como caja, bancos, inversiones corto plazo

Exigible.        Cuentas y Efectos por cobrar

Realizable:        inventarios

El realizable   (los inventarios), se ubica en el tercer nivel del corriente,  por cuanto es mucho menos disponible que el efectivo y equivalentes y el exigible.  Es que los inventarios deben venderse antes de poder disponer de su producto para pagar el pasivo corriente.  Venderlos, supone el factor incierto de demanda en el mercado y luego su paso por el exigible.

En las empresas industriales, lleva tiempo la conversión de los materiales y la producción en proceso en bienes terminados,  su venta  y los  mecanismos de  recaudación del ingreso.

El exigible, por su parte, ocupa el segundo escalón en disponibilidad, debido a la espera que representa su recuperación, de acuerdo a los plazos convenidos con los clientes.

Vistas estas consideraciones, se calculan algunas razones, que junto con las dos anteriores, se reconocen como “Razones de Liquidez”:

Prueba del Acido (Liquidez mediata)

Calcula la proporción de Pasivo corriente que puede solventarse acudiendo al Activo de mayor liquidez:  Efectivo, Bancos, Inversiones temporales y  el exigible  (Estos activos se reconocen como Activo defensivo).

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