FINANZAS

Describe un ejemplo, por la cual se evidencie el tipo de cambio y el régimen monetario actual y su influencia en las Finanzas internacionales.

Busca proveer más liquidez a las entidades del sistema financiero, facilitar la expansión del crédito en nuevos soles, promover la desdolarización del crédito y reducir la volatilidad en el mercado cambiario.

El directorio del Banco Central de Reserva (BCR) redujo de 7.5% a 7% la tasa del encaje en moneda nacional y estableció como obligaciones no sujetas a encaje a todas aquellas con plazos promedio mayor a dos años por créditos del exterior y bonos.

También estableció como obligaciones no sujetas a encaje a aquellas provenientes de fondos de inversión del exterior especializados en microfinanzas con plazos promedio mayor a dos años.

De esta manera se inyectará alrededor de S/. 252 millones al sistema financiero, con lo que se estima se acumularía un total de S/. 13,473 millones liberados desde junio del 2013 cuando se inició la reducción de encajes en moneda nacional.

Los préstamos al sector privado en moneda nacional crecieron a un ritmo anual de 19% en marzo del 2015, mientras que en dólares cayeron 4.6%.

EDe ese modo, el crédito total al sector privado registró un incremento de 9.4% en el tercer mes del año en términos anualizados.

Además, con la finalidad de limitar el exceso de volatilidad cambiaria, el BCR ha elevado la tasa de encaje adicional que se aplica sobre el desvío promedio diario del saldo venta de derivados cambiarios de 50% a 75%.

A partir de junio, el límite del saldo de derivados cambiarios no sujeto a encaje disminuirá a 95% del límite actual y a partir de julio a 90% del mismo.

Con estas medidas, el BCR busca proveer más liquidez a las entidades del sistema financiero, facilitar la expansión del crédito en soles, promover la desdolarización del crédito y reducir la volatilidad en el mercado cambiario.

“La combinación de políticas de Perú ha permitido al soberano desarrollar un historial de coherencia política y de credibilidad, lo que lleva a una afianzada estabilidad macroeconómica y financiera, y ha generado un espacio de políticas anticíclicas”, dijo Erich Arispe, director del Grupo de Soberanos de Fitch.

Mediante el uso de metas de inflación, el Perú ha establecido un récord de baja inflación, a pesar de la persistente dolarización financiera. Las expectativas de inflación ancladas han proporcionado espacio para implementar políticas de estímulo monetario, a pesar de las presiones de depreciación.

A pesar de la desaceleración del crecimiento económico y la depreciación del sol peruano, los fundamentos del sector financiero siguen siendo sólidos. Una gestión macroprudencial eficaz ha impedido la acumulación de vulnerabilidades durante los años de alto crecimiento, rápida apreciación y abundante liquidez externa.

- Describe y explica un caso de ajuste de la Balanza de pagos

Una de las cuentas más utilizadas en el análisis económico de un país es la balanza de pagos (bp), dado que registra los ingresos procedentes del exterior y los pagos al resto del mundo.

El seguimiento de estas operaciones ha cobrado cada vez mayor relevancia debido a que el país se ha integrado al comercio mundial y a los movimientos de capitales internacionales.

Caso.-

El creciente riesgo de que Venezuela caiga en un incumplimiento de pagos debido a un deterioro en sus ingresos por la caída del precio del petróleo.

La agencia calificadora de crédito Moody’s bajó las calificación de los bonos soberanos Venezuela de Caa1 a Caa3 pues cree que existe un alto riesgo de que el país incumpla los compromisos del pago de su deuda debido a los bajos precios del petróleo.

La agencia también elevó el panorama de los bonos venezolanos a “estable” desde “negativo”, por la visión de que incluso si los precios del crudo caen más, las pérdidas de los tenedores de bonos serían consistentes con la calificación actual de Caa3.

Los factores clave de la acción de calificación son un incremento sustancial en el riesgo de incumplimiento de pago asociado al deterioro de las cuentas extranjeras debido a una significativa reducción en los precios del

petróleo; y en caso de incumplimiento, Moody’s considera que es factible que la pérdida dado el incumplimiento (LGD por sus siglas en inglés) se ubique por arriba de 50%.

La perspectiva estable refleja la expectativa de Moody’s que aún si los precios del petróleo continuaran bajando, la pérdida esperada para tenedores de bonos es probable que sea consistente con una calificación de Caa3 y es improbable que llegue a niveles asociados con una calificación más baja.

Las calificaciones senior sin garantía y senior garantizadas del soberano también han sido bajadas a Caa3 de Caa1, al igual que las calificaciones del programa de instrumentos de mediano plazo sin garantía y el programa de instrumentos senior sin garantía que fueron bajadas a (P)Caa3 de (P)Caa1.

El techo país para títulos en moneda local también fue bajado a Caa2 de Caa1, el techo país para los bonos en moneda extranjera a Caa3 de Caa1, y el techo para depósitos en moneda extranjera a Ca de Caa2. Los techos para bonos y depósitos de corto plazo en moneda extranjera permanecen en NP.

Estos techos reflejan una serie de riesgos no diversificables a los que se encuentran expuestos los emisores de cualquier jurisdicción, incluyendo riesgos económicos, legales y políticos. Estos techos representan un límite superior para las calificaciones que pueden asignarse a las obligaciones en moneda local y extranjera de entidades domiciliadas en el país.

Mas allá del latente riesgo de que se desencadene una crisis de balanza de pagos, Venezuela se encuentra en medio de una recesión económica y el alto grado de discrecionalidad en el manejo de políticas macroeconómicas refleja las debilidades institucionales del soberano.

Estos retos más que contrarrestan las fortalezas crediticias que incluyen bajos niveles de deuda fiscal y altos niveles de ingresos per capita relativo a otros mercados emergentes y países latinoamericanos.

- Elabora un cuadro en cuál se evidencie todos los, TLC firmados hasta la actualidad por el Perú.

Listado de Acuerdos y Convenios de Promoción de Inversiones

• Perú ha firmado convenios para evitar doble tributación con Brasil, Chile y

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