FUNDAMENTOS DE FINANZAS

FUNDAMENTOS DE FINANZAS

1. Gracias a la adquisición de una patente clave, su empresa posee ahora los derechos de producción exclusiva de Chips de Madera en el país. Las instalaciones de producción de 200,000 ChM por año, requerirán un compromiso inmediato de capital de $25 millones (inversión). Los costos de producción se estiman en $65 cada ChM. Viviana, gerente de marketing confía en que las 200,000 unidades se puedan vender a $100 por unidad hasta que la patente venza en cinco años (la patente tiene vigencia desde el momento en que se vendan los primeros ChM, es decir, desde el final del año 2); pero Viviana no tiene idea de cual debería ser el precio “verdadero” de venta (por el hecho de tener patente “impone” un precio de $100).

¿Cuál es el VPN del proyecto ChM? Asuma que la tasa de descuento es el 9%.

Para simplificar, asuma también lo siguiente:

 La tecnología para hacer ChM No cambiara. Los costos permanecerán iguales.

 LA competencia conoce la tecnología y pueden ingresar al mercado después que expire la patente (competencia al mercado ingresa al final del año 7).

 Si su empresa invierte inmediatamente (hoy), la producción empezara después de 12 meses (por tanto los ingresos por ventas se generan al final del año 2).

 No hay impuestos.

 Las instalaciones de producción del Proyecto ChM duraran 12 años. No tendrán valor residual al final de su vida útil.

SUGERENCIA: En primer lugar, calcule el precio “verdadero” del producto en un mercado competitivo que Viviana no tiene idea cual debería ser (Es decir, donde solamente “gane” la tasa de descuento).

Solución:

Inversión = $25M

Instalaciones prod. = 200,000 ChM/año

Costos producción = $65 c/ChM

Venta x unidad = $100 x 5 años

Tasa de descuento = 9%

200,000 ($100 – $65) = $ 7M ingreso de la competencia

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12

$ 25’000,000

VPN del proyecto ChM:

Primero se calcula el precio “verdadero del producto” en un mercado competitivo:

25’000,000 = X [ (1+0.09)12 – 1 ] x [ 1 ]

0.09 (1+0.09)12 (1.09)1

X [ 1 .8127 ] = 25’000,000

0.2759

X = 3’805,480.44

Solución en el punto 0:

25’000,000 = 7’000,000 [ (1+0.09)6 – 1 ] x [ 1 ] + 3’805,480.44 [ (1+0.09)5 – 1 ] x [ 1 ]

0.09 (1+0.09)6 (1.09)1 0.09 (1+0.09)5 (1.09)7

25’000,000 = 7’000,000 [ 4.115522 ] + 3’805,480.44 [ 2.127772 ]

VPN = 28’808,651.50 + 8’907,196.41 – 25’000,000

VPN = $ 11’905,847.91

2. Resolver “Confecciones Gereda”.

Renato Gereda desea incursionar en el negocio de las confecciones, pues ha recibido información respecto a que este negocio es muy rentable. Dado que carece de experiencia en este tipo de actividades, su única alternativa factible es la de conformar una “sociedad” con su amigo el señor Ricardo Morillas, quien posee un taller de confecciones desde hace varios años y cuenta con una buena cartera de clientes.

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