Inside Job

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INSIDE JOB

1. ¿Qué bancos de inversión, grupos financieros, aseguradoras y agencias de calificación jugaron un papel primordial en la burbuja financiera de EE.UU.? Goldman Sachs, Lehman Brothers, Morgan Stanley y Bear Stearns fueron los principales bancos de inversión. Como grupos financieros destacan Citigroup y JP Morgan, como aseguradoras AIG, MBIA y AMBAC, y las agencias de calificación fueron Moody’s, Standard y Poor’s Fitch.

1. ¿Cómo influyó la desregularización financiera en la crisis?

En 1982 el gobierno estadounidense comenzó un proceso de desregulación financiera que permitía a los bancos la especulación con inversiones de riesgo con los depósitos de sus clientes. Esto sería la primera causa, el inicio de la burbuja especulativa. A raíz de esta desregulación nacieron los derivados, activo con opiniones diversas dentro de los economistas, unos decían que hacían a los bancos más seguros y otros afirmaban lo contrario, más inestables.

1. ¿Qué papel jugó Goldman Sachs en la crisis?

El banco de inversión tomó partida en el mercado de las hipotecas subprime de alto riesgo y fue muy criticado por invertir en contra de sus clientes y ganar mucho dinero con el colapso del mercado inmobiliario

1. ¿En qué consistió la innovación financiera?

La innovación financiera vino de la mano de un sistema de titularización que consistía en comercializar obligaciones y activos no negociables a terceros en forma de títulos sí negociables en mercados secundarios. De esta forma, quien concedía el préstamo ya no corría el riesgo de impago, solo lo amortiza.

1. ¿Qué ocurrió cuando se intentaron regular los productos derivados?

En 1998 la CFTC presentó una propuesta de regulación para los derivados, pero expertos y bancos la rechazaron y criticaron ya que una parte importante de sus operaciones dependían de este tipo de activos de riesgo.

1. ¿En qué consistían los CDO?

Son obligaciones de deuda colateral y consisten en “paquetes” de deuda combinada, son créditos de alto riesgo combinados con otros préstamos o hipotecas para crear derivados complejos. Los bancos vendían las CDO a inversores.

1. ¿Qué es el apalancamiento?

El apalancamiento financiero es la diferencia en los fondos entre el capital propio y el ajeno. Cuanto más capital ajeno compone tus fondos, mayor es tu apalancamiento.

1. ¿Cómo actuaba AIG?

La compañía de seguros AIG vendía las llamadas permutas de incumplimiento crediticio, es decir, seguros de impago de deuda. Funcionaban como pólizas de seguros para los inversores con CDO. Si las CDO iban mal AIG se comprometía a pagar la deuda.

1. ¿Cómo se apostaba contra un activo?

Con el ejemplo de la pregunta anterior, las permutas de incumplimiento crediticio eran como apostar contras las CDO, funciona como un seguro, pagando una cuota en este caso trimestral si el activo sujeto iba mal, la empresa AIG se hacía cargo.

1. ¿Qué papel jugaron en todo esto las agencias de calificación?

Las agencias de calificación se encargan de evaluar productor financieros, y calificaron de triple y doble A muchos activos inestables y de alto riesgo haciendo creer al inversor que era una apuesta segura y de fiar. Eran contratadas por los bancos de inversión para evaluar sus activos, entre ellos las CDO, y no tenían ninguna responsabilidad si sus predicciones resultaban erróneas.

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