Las medidas a tomar sobre la estructura de capital de las empresas en periodos de crisis financiera
Enviado por Lizbeth Peñaflor • 16 de Octubre de 2022 • Trabajos • 1.134 Palabras (5 Páginas) • 31 Visitas
Resumen sobre las medidas a tomar sobre la estructura de capital de las empresas en periodos de crisis financiera.
De qué trata el artículo.
Sun, Titman y Twite (2015) encuentran que las empresas con una estructura de capital conservadora al comienzo de la crisis financiera de 2007-2009 se desempeñaron mejor durante la crisis financiera. Por otro lado, sus hallazgos sugieren que las características de la estructura de capital riesgoso, como un alto apalancamiento y una alta proporción de deuda a corto plazo, redujeron significativamente el rendimiento total acumulado de los REIT de EE. UU. durante el período de crisis financiera de 2007-2009. sus hallazgos son consistentes con la interpretación de los ajustes para reducir el riesgo en la estructura de capital antes de la crisis como un componente de la habilidad y disciplina gerencial con implicaciones significativas para el valor de la empresa durante la crisis.
Qué es una REIT
Es el acrónimo de Real Estate Investment Trust, que se puede traducir como fondos de inversión en bienes raíces. Los REIT son sociedades de inversión del sector inmobiliario que cotizan en bolsa y que en España se han constituido como SOCIMIs es decir, son empresas cotizadas que principalmente se dedican a comprar y gestionar inmuebles para su alquiler. Al cotizar en bolsa, cualquier persona puede invertir un REIT igual que compraría acciones de una empresa cotizada.
De acuerdo con el artículo cuáles son las características de una estructura de capital de riesgo.
En resumen, las características del capital riesgo serían las siguientes:
Se invierte en empresas no cotizadas; principalmente, aunque no exclusivamente, en su fase de crecimiento. Además, el horizonte de inversión es a medio-largo plazo.
Son inversiones de riesgo, por lo que se espera una alta rentabilidad de la operación y se pasa a participar en la gestión de la empresa.
De acuerdo con la teoría como es la relación entre leverage y equity risk
Además, algunos autores han explorado directamente el vínculo entre apalancamiento y riesgo. En relación con el riesgo sistemático, Allen, Madura y Springer (2000) argumentan que el apalancamiento financiero magnifica la rentabilidad de las acciones de la empresa cuando la rentabilidad del mercado es positiva. Por el contrario, continúa su argumento de que el apalancamiento también magnifica los rendimientos negativos, creando pérdidas más pronunciadas.
Las condiciones crediticias más estrictas afectan de manera desproporcionada a las empresas con mayor apalancamiento. Los REIT como industria tienden a estar más apalancados que las empresas industriales estándar (Harrison, Panasian y Seiler 2011, Barclay, Heitzman y Smith 2013). Además, el requisito de pago de REIT significa que los REIT no pueden confiar en las reservas de efectivo internas para absorber los impactos de liquidez (Ott, Riddiough y Yi 2005), lo que aumenta la necesidad de opciones de apalancamiento proactivas para mantener la flexibilidad financiera. Por lo tanto, explorar las formas en el que los administradores pueden ajustar su posición de apalancamiento para mejorar la resiliencia de sus empresas en períodos de turbulencia financiera es particularmente importante a la luz de estas características de la industria REIT.
Qué hicieron las REITs con riesgos en su estructura de capital en anticipación a la crisis financiera de 2007-2009 para evitar afectaciones de la crisis en el valor de la empresa.
Como se señaló, las personas externas no pueden observar ninguna señal que los gerentes puedan percibir sobre cambios en la volatilidad futura. Como resultado, los empiristas necesitan confiar en cambios reales en la volatilidad. Estos cambios reales en la volatilidad también deben ser grandes para ser observables empíricamente en un grado notable de importancia. Específicamente, usaron el cambio en el apalancamiento en el período anterior a la crisis (durante el año 2006) y el rendimiento de las acciones durante el período posterior durante el cual se revelaron las acciones gerenciales y el tamaño del aumento de la volatilidad (2007–2009). Esta discusión se expresa en términos de cambios en el apalancamiento. Sin embargo, existen otros ajustes en la estructura de capital que pueden tener el mismo propósito.
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