Mercados Financieros, empresa Aceros Arequipa

[pic 1][pic 2][pic 3]

Índice

1        Introducción        6

2        Descripción del Negocio        6

2.1        Información General        6

2.2        Misión y Visión        6

2.2.1        Misión        6

2.2.2        Visión        6

2.2.3        Líneas de Negocio        6

2.3        Grupo Económico        7

2.4        Accionistas y directorio        7

2.5        Cotización en la Bolsa de Valores de Lima        8

3        Análisis del mercado        9

3.1        Entorno global        9

3.2        Entorno local        11

3.3        Análisis FODA        13

4        Análisis de la industria        14

4.1        Análisis del sector construcción        14

4.2        Análisis de la industria del Acero        14

4.3        Analisis de la Empresa        16

4.4        Análisis competencia: SIDERPERÚ        16

5        Análisis financiero        17

5.1        Análisis de ratios financieros        18

5.2        Ratios de Liquidez        18

5.3        Ratios de apalancamiento        19

5.4        Ratios de rentabilidad        20

5.5        Z-Score de Altman        20

5.6        Q de Tobin        21

6        Estructura de Ingresos        21

7        Instrumentos Financieros        23

7.1        Bonos y papeles comerciales        23

7.2        Arrendamientos financieros, pagarés y préstamos bancarios        24

8        Análisis jurídico y regulatorio de CAASA        26

8.1        La Superintendencia de Mercado de Valores.        27

8.2        La Superintendencia Nacional de Administración Tributaria        27

8.3        El Instituto Nacional de Defensa de la Competencia y Propiedad Intelectual        27

8.4        Superintendencia Nacional de Fiscalización Laboral.        27

8.5        Procesos contingentes de CAASA        28

8.5.1        Procedimientos Tributarios        28

8.5.2        Procesos Civiles        28

8.5.3        Procedimiento Trilateral de Solución de Controversias        29

8.5.4        Procesos Laborales        29

9        Reporte de Sostenibilidad Empresarial        29

9.1        Análisis de Sostenibilidad Ambiental de CAASA        30

9.1.1        Energía        30

9.1.2        Emisiones        31

9.1.3        Agua        32

9.2        Análisis de Sostenibilidad Laboral        32

9.3        Buen Gobierno Corporativo.        33

9.3.1        Análisis de Buen Gobierno Corporativo en CAASA        33

10        Valorización de la Corporación Aceros Arequipa S.A.        35

10.1        Antecedentes        35

10.2        Cálculo propio del WACC        37

10.3        Valorización de Corporación Aceros Arequipa        41

10.3.1        Supuestos        41

10.3.2        Método de valuación        42

11        Conclusiones        44

12        Bibliografía        45

Índice de Gráficos

Gráfico 1: Grupo Económico CAASA 1        7

Gráfico 2: Cotización de acciones comunes y de inversión        8

Gráfico 3: PBI USA: 2005 – 2021*(Var% anual)        10

Gráfico 4: PBI CHINA: 2005 – 2021*(Var% anual)        10

Gráfico 5: Impacto de la Guerra Comercial        11

Gráfico 6: Inversión y confianza empresarial en América Latina        11

Gráfico 7: Inversión Privada 2015-2020* (Var% anual)        12

Gráfico 8: Inversión Pública: 2015-2021*(Var% anual)        13

Gráfico 9: PBI Global y PBI Construcción (Var% anual)        14

Gráfico 10: Venta de barras de construcción 2006-2018 (Miles de toneladas)        15

Gráfico 11: Consumo interno de insumos de la construcción 2016-2019        15

Gráfico 12: Evolución de los precios de los insumos de la construcción: 2015-2019        16

Gráfico 13: Composición del Estado de Situación Financiera Consolidado de CAASA        17

Gráfico 14: Evolución de ventas y costo de ventas (en miles de soles)        18

Gráfico 15: Relación Liquidez corriente y liquidez acida        19

Gráfico 16: Ratios de Apalancamiento        19

Gráfico 17: Z-Score de Altman        21

Gráfico 18: Producción de Aceros Arequipa en TM        22

Gráfico 19: Producción de Aceros Arequipa (En millones de soles)        23

Gráfico 20: Financiamiento por tipo de instrumento        26

Gráfico 21: Gestión Ambiental: Cuatro componentes mutuamente integrados        30

Gráfico 22: Gestión Ambiental: Cuatro componentes mutuamente integrados        31

Gráfico 23: Emisiones significativas de gases        31

Gráfico 24: Agua consumida y reusada en el proceso productivo 2018        32

Gráfico 25: Organigrama de CAASA        33

Gráfico 26: Colaboradores en políticas anticorrupción        34

Gráfico 27: Análisis de sensibilidad del WACC, según Ferreyra et al. (2018)        35

Gráfico 28: Cálculo del costo de capital (Ke), según Hernández et al. (2017)        36

Gráfico 29: Cálculo del WACC para Aceros Arequipa. según Hernández et al. (2017)        36

Gráfico 30: Cálculo del WACC, según Morales et al. (2016)        37

Gráfico 31: Impuesto a la Renta        37

Gráfico 32: Evolución del rendimiento del bono americano a 30 años        38

Gráfico 33: Rendimientos anualizados de los últimos periodos vs rendimiento anualizados desde 1928        39

Gráfico 34: Relación del precio de la barra de acero y las ventas de CAASA        42

Índice de Tablas

Tabla 1: Principales tipos de clientes        7

Tabla 2:Composición del accionariado al 31 de diciembre del 2018        8

Tabla 3: Directorio (Abril2019 – Marzo2021)        8

Tabla 4: PBI global (Var% anual)        9

Tabla 5: Indicadores del desenvolvimiento económico del Perú (2015-2019*)        12

Tabla 6: FODA        13

Tabla 7: Estado de Situación Financiera de CAASA (En miles de soles)        17

Tabla 8: Evolución de ventas y costo de ventas (2015-2019)        18

Tabla 9: Ratios de Liquidez        18

Tabla 10: Ratios de Apalancamiento        19

Tabla 11: Ratios de rentabilidad        20

Tabla 12: Q de Tobin        21

Tabla 13: Productos vendidos en 2018        23

Tabla 14: Valores inscritos        24

Tabla 15: Arrendamientos financieros        24

Tabla 16: Pagarés        25

Tabla 17: Préstamos        26

...