Presentación Cuvee

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INFORME CASO CUVEE

LYDES 2023

José García-Torremocha Marín

Agosto de 2023

ÍNDICE

Introducción…………………………………………………………………………………………………………pg.3

Resumen ejecutivo……………………………………………………………………………………………….pg.3

Identificación del problema principal planteado…………………………………………………..pgs.3-4

Presentación y análisis de las alternativas propuestas………………………………………….pgs.3-5

Fijación de criterios………………………………………………………………………………………………pg.5

Elección justificada de una alternativa………………………………………………………………….pgs. 6-7

Conclusión y plan de acción………………………………………………………………………………….pgs.7

Anexos…………………………………………………………………………………………………………………pgs.8-9

1.- Introducción

El caso nos presenta una empresa dedicada a la venta de vinos, champagnes y whiskies exóticos, que comienza su actividad en 2011. La empresa es fundada por Pedro, que se dedica sobre todo a la parte comercial y por Antonio, que lleva la parte operativa; en 2015 nos presenta diversos problemas, entre los que destacan la dificultad de continuar trabajando como socios, las tensiones de tesorería y la dificultad para conseguir crédito del banco. Es aquí cuando ambos socios deciden que uno de ellos venderá su participación, sin decir cuál.

2.- Resumen ejecutivo

Enfocamos el informe como asesores de Pedro. Nos presentan una empresa que ha crecido bastante y de forma regular desde su creación en 2011, Nuestros criterios serán en todo momento el deseo de continuidad de Pedro en su empresa, la valoración real de la empresa y la prudencia en la estimación de datos futuros para minimizar la incertidumbre. Tras la demostración del valor real de la empresa, nos decantamos por la compra parcial por parte de Pedro de las participaciones de Antonio, así como la compra del grueso de las participaciones de Antonio por parte del banco, solucionando así problemas de tesorería, solvencia, control y discrepancias de los socios.

3.- Identificación del problema principal planteado

El principal problema es el estancamiento de la compañía y éste es provocado por las tensiones de tesorería, la dificultad para conseguir crédito en el banco y las complicaciones crecientes en la relación entre los socios.

Observamos también los siguientes síntomas: problemas de crédito de la empresa para asegurar su continuidad, corroborar la valoración de la empresa para asegurarnos de si la oferta actual de compra es atractiva y comprar parte o toda la participación de Antonio para asegurarnos de que Pedro ejerza el control sobre la empresa.

4.- Presentación y análisis de las alternativas propuestas

Pese al enorme abanico de posibilidades, se ha decidido condensar las opciones en aquellas que lucen más realistas y que dan solución a la mayor cantidad de inconvenientes observados en el funcionamiento actual de la empresa:

1. Aceptación del estudio sobre el valor de la empresa encargado por Antonio como correcto y compra total de su participación por parte de Pedro por el valor señalado de 500.000€.
2. Aceptación del estudio sobre el valor de la empresa encargado por Antonio como correcto y compra parcial de su participación por parte de Pedro por el valor correspondiente si el total señalado es de 500.000€.
3. Tras la nueva valoración (Anexo 1) venta de una parte al banco y otra parte de las participaciones de Antonio (la que pueda permitirse) a Pedro para asegurar el control de la empresa y conseguir la solvencia que necesitan, así como facilitar la consecución de nuevos préstamos
4. Tras la nueva valoración (Anexo 1) venta de una parte de las participaciones de Antonio a un nuevo socio y otra parte a Pedro para asegurar el control.
5. Tras la nueva valoración (Anexo 1) venta de las acciones de Pedro a Antonio, otro nuevo socio o el propio banco.
6. Solucionar los problemas entre ambos socios y ponerse de nuevo a trabajar de forma óptima.

Estudiemos ahora las alternativas incluyendo también los puntos negativos observados en ellas:

Aceptación del estudio y compra total por parte de Pedro de las acciones de Antonio, es una alternativa interesante, ya que como demostramos en el anexo 1, la empresa vale más teniendo en cuenta lo que puede generar a futuro, de lo que ha valorado el contable en su estudio, por lo que Pedro compraría el total de la empresa por un precio inferior, solucionaría su problema de sinergia con Antonio y podría contratar alguien con un salario inferior para gestionar su puesto, así como conseguir una inyección de liquidez para solucionar los problemas de solvencia de la empresa y así también optar a crédito por parte de los bancos. Ésta opción es poco atractiva desde el punto de vista de la empresa ya que puede obtener más inyección de capital si se vende teniendo en cuenta el estudio realizado por nosotros.

Aceptación del estudio sobre el valor de la empresa encargado por Antonio como correcto y compra parcial de su participación por parte de Pedro es una alternativa que desde el punto de vista de Pedro es más asequible que la anterior ya que no tendrá que pagar los 500.000€ de la participación de Antonio, por el resto de partes se mantiene muy parecida a la opción anterior, pero tenemos que tener en cuenta que un nuevo socio querrá rentabilidad por su capital y hasta ahora la empresa no ha estado repartiendo dividendos ningún año, por lo que puede ser prácticamente imposible encontrar alguien que esté de acuerdo en poner el capital y además trabajar para la empresa por 60.000€ anuales, que cumpla con el perfil de gestión y operaciones de Antonio y acepte que el control se ejerza por parte de Pedro.

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