Trabajo De Administración Financiera; "presupuesto De Capital Y Flujo Efectivo Relevante"

“Presupuesto de capital y flujos de efectivo relevantes”.

Introducción.

En este trabajo grupal emplearemos los flujos de efectivo de un proyecto de inversión, considerando los flujos pertinentes e incrementales que resultan del proyecto, para obtener el flujo de efectivo operativo y el flujo de efectivo del proyecto para luego realizar una evaluación de la conveniencia de emprenderlo. También examinaremos un breve caso con el objetivo de establecer si el análisis que realiza un tomador de decisión frente a una situación problema es adecuado o no, y si el proyecto será factible.

Desarrollo

1. Dado el siguiente caso:

La empresa MD S.A., tiene pensado implementar un proyecto para elaborar sábanas desechables para Hospitales. La empresa proyecta vender 65.000 unidades al año a un precio de $8 por unidad. Según el estudio técnico realizado, la empresa estima que el costo de elaboración unitario ascenderá a $4,5 por cada sábana. La empresa ha proyectado que el proyecto durará 4 años (horizonte de evaluación).

Por otro lado, de acuerdo con los antecedentes recopilados en el mercado, se tiene que los costos fijos asociados a la realización del proyecto (entre los cuales se

incluyen remuneraciones, arriendo de instalaciones, entre otros) ascenderán a $10.000 al año, y además se requerirá invertir en activo fijo por un valor de $85.000, el cual se deprecia linealmente, en forma completa durante el horizonte de evaluación del proyecto. MD S.A. proyecta que el activo fijo podrá venderse a $10.000 en el último año de duración del proyecto.

Por otro lado, de acuerdo a las estimaciones de MD S.A., el proyecto requerirá una inversión inicial de $20.000 en capital de trabajo neto, el cual se recupera íntegramente al final del proyecto.

La tasa de impuestos vigente es del 30% y MD S.A. sólo acepta proyectos que

rindan 25% o más.

MD S.A., ya había encargado la evaluación de este proyecto a un asesor externo, al

cual se le pagó $800 por sus servicios, mediante los cuales llegó a la conclusión de

que el proyecto no se debía realizar. Sin embargo, la MD S.A. ha decidido solicitar una segunda opinión y le pide a usted que prepare la evaluación del presupuesto de capital para este proyecto.

A usted se le pide:

Datos:

Venta 65.000 Un./Año

Precio 8 $/Unidad

Costo Variable 4,5 $/Unidad

Horizonte Evaluación 4 Años

Costo Fijo 10.000 $/Anual

Inversión Inicial 85.000

Depreciación Lineal

Vida Útil 4 Años

Valor Salvataje 0 $

Valor Mercado Activo 10.000

II CT 20.000 $

Rec. CT 100%

Tasa Impuestos 30%

Tasa Descuento 25%

Costo Hundido 800 $

a) Obtenga el estado de resultados proyectado para el proyecto de

Las sábanas desechables.

Estado de Resultados

Ventas 520.000

Costo Variable -292.500

Ut. Bruta 227.500

Costo Fijo -10.000

Depreciación -21.250

UAII 196.250

Impuesto -58.875

UDII 137.375

b) Determine el Flujo de efectivo operativo.

Flujo Efectivo Operativo

FEO = UAII + Depreciación - Impuestos

FEO 158.625

c) Determine la variación del capital de trabajo neto.

Variación CTN:

Año CTN Inicial CTN Final Variación

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