VALORACIÓN DE EMPRESA “, MELÓN S.A”.

INSTITUTO PROFESIONAL DUOC UC

ESCUELA DE ADMINISTRACIÓN Y NEGOCIOS

SANTIAGO -  CHILE

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VALORACIÓN DE EMPRESA “, MELÓN S.A”.

FINANZAS CORPORATIVAS

Santiago, Julio de 2018

Índice

I Descripción de la Empresa        3

II Descripción de la Industria        4

Consolidación de la información        6

III Estimación de la estructura de capital de la empresa        2

Deuda Financiera        2

Patrimonio Económico        3

IV Estimación del Costo Patrimonial y Costo de Capital (Paula y Francisca)        5

Información de Mercado        5

Cálculo del Beta de la acción        5

Beta apalancado        6

Costo patrimonial (CAPM)        6

Costo de Capital (wacc)        7

Proyección de EERR y Flujo de Caja Libre (Cristian y Manuel)        8

Proyección de los ingresos        8

Proyección del Estado de Resultado        9

Proyección de Flujo de Caja Libre        10

Valorización por Múltiplos        11

Conclusión        12

I Descripción de la Empresa

Melón S.A es una empresa chilena que se centra en la fabricación de Cemento, la primera empresa cementera del País, fundándose en 1908 con la primera fábrica de cemento Portland.

Melón S.A es una de las fábricas cementeras más grandes del país, con lo que, al pasar los años, específicamente en 1945 se creó la primera gran competencia de Melón, que fue Cementos Polpaico, 12 años después, en 1957 se formó Cementos Bio- Bio.

Pero Melón no solo se centra en fabricar Cemento, en la década de los 80 Melón se abre a la Fabricación de Hormigón Premezclado, hoy llamado Melón Hormigones. En los años 90, Melón sigue ampliando su negocio a la extracción, procesamiento y comercialización de Áridos.

Melón S.A no solo trabaja en eso, ya que también existe la Minera Melón S.A donde su función es la exploración, extracción, explotación, procesamiento, beneficio, comercialización, importación y exportación de minerales metálicos y no metálicos. Y tienen otra sociedad anónima llamada Melón Servicios Compartidos S.A, donde su función es La prestación de servicios del área de recursos humanos, cobranzas, abastecimiento y adquisiciones, informática, comercio exterior, contabilidad y tesorería. La prestación de servicios, asesorías y comercialización de maderas y área forestal.

Al ser una de las empresas cementeras más famosas en Chile, Melón es conocido por levantar las obras más emblemáticas del país como: El puerto de San Antonio, La Torre Entel, El Estadio Nacional, El Costanera Norte, El Edificio Titanium, etc.

II Descripción de la Industria

La industria más antigua en Chile y en América del Sur es la del cemento. La primera fábrica: El Melón. Desde 1908 a 1944 Melón mantuvo el monopolio de producción del cemento en Chile, en este periodo el cemento importado fue una grave competencia por lo que decidió aumentar la capacidad y modernizar sus operaciones.

Desde los años 30 subió la producción debido a la cantidad de proyectos de obras públicas y reconstrucción por daños causados por el terremoto de 1939.
Luego la Segunda guerra mundial ocasionó escasez de cemento en Chile, por lo que podemos afirmar que para esos años la industria del cemento ha sido un actor a nivel internacional en esta área.

El mercado del cemento está inserto en la industria de la construcción, área que se ve afectada por variados factores. Por lo que el mercado del cemento no ha crecido, antecedentes del 2016 dan a conocer una baja del 2%, por lo cual a los actores se les dificulta invertir, sin embargo, es un mercado que debe estar preparado para los períodos de crecimiento, sino, dado el caso podría no tener la capacidad de satisfacer la demanda.

Factores que han afectado a este mercado tanto positiva como negativamente ha sido la reforma tributaria, el IVA que se aplica a compras de viviendas; también los macro proyectos de inversión ejemplo: el Metro, el aeropuerto, autopistas concesionadas, proyectos orientados a la minería. La principal causa del estado actual de esta industria es la desaceleración de la economía chilena, por lo cual es importante cambios en la gestión política del gobierno, de reactivar la economía.

Esta industria vendió 5,6 millones de toneladas de cemento en el 2017, en el 2010 se vendían 6 millones de toneladas, en 7 años han decrecido sus ventas comparado con Perú que en 2010 vendía los mismo 6 millones de toneladas que Chile, en el 2017 vendió 12 millones de toneladas.

Este es un mercado que se ha transformado en sustituidor de importaciones, por lo tanto, recibe las indicaciones de precios del mercado internacional, como el dólar es su indicador de valor y este se ha mantenido constante, el precio del cemento no ha subido en 10 años.

Con todo, Melón ha logrado mantener una posición importante dentro de la industria, con una participación estimada de 31,81%, en tanto Cementos Bio Bio de 44,81%, mientras que Cementos Polpaico le toca el 23,38% del consumo total de cemento.

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