WARF COMPUTERS

INTRODUCCIÓN

Los activos de una empresa dependen de la naturaleza del negocio y de la manera en que la administración elija administrarlo. Para que una empresa pueda invertir en un activo, antes debe obtener financiamiento; es decir que debe conseguir el dinero necesario para pagar la inversión. En el lenguaje de las finanzas se pueden hacer inversiones en activos, tales como maquinaria, inventarios, mano de obra y terrenos. Dichos activos pueden ser comprados y/o vendidos a valores de mercado, que es el precio al que vendedores y compradores están dispuestos a negociar.

Según el teorema de las finanzas, el valor de un activo financiero es igual al valor presente de los flujos de efectivo que se espera obtener de ese activo financiero. Para el caso de la empresa como activo, es igual al valor presente de los flujos de efectivo que se esperan obtener de los flujos de caja libre, que es lo que le queda a una empresa para atender sus compromisos con los inversionistas.

La liquidez es la rapidez con que se vuelve un activo en efectivo. Entre mayor tiempo se incurra para volver un activo liquido, se considerará un activo poco liquido. Si el costo en el que se incurre para volver un activo líquido es muy alto, también se considerará un activo poco líquido.

El Estado de Resultados tiene en cuenta gastos y costos, que no representan salida de efectivo, como es el caso de la depreciación. También registra el período de causación así no haya habido movimiento de efectivo. A un gerente lo evalúan por la parte operacional de la empresa contenida en el Estado de Resultados.

Finalmente, para construir los flujos de efectivo se debe contar con un balance general de dos períodos y por lo menos un estado de resultados, del período más reciente.

Teniendo en cuenta lo dicho anteriormente, se procedió a: hacer el análisis vertical al Estado de Resultados, el análisis vertical y horizontal al Balance General; calcular y analizar los flujos de efectivo y el estado de flujos de efectivo de la empresa con el fin de revisar la situación financiera de la misma. También se calculó el porcentaje de endeudamiento total de la empresa, en ambos años, para observar la variación que éste tuvo durante el período y así poder identificar si hay oportunidades de expansión en la misma. Finalmente, se sacaron unas conclusiones que comprenden, de manera general, el análisis realizado a la compañía.

WARF COMPUTERS

Estado de Resultados año 2010

Miles de dólares Variación (%)

Estructura Operativa

Ventas $ 4.844 100

Costo de los bienes vendidos <$ 2.858> 59

Gastos de venta, generales y administrativos <$ 543> 11,21

Depreciación <$ 159> 3,28

Utilidad de Operación $ 1.284 26,51

Otros ingresos $ 48 0,99

UAII $ 1.332 27,5

Estructura Financiera

Gastos de intereses <$ 95> 1,96

Utilidad Gravable o antes de impuestos $ 1.237 25,54

Impuestos <$ 495> 10,22

Actuales $ 386 77,98*

Diferidos $ 109 22,02*

Utilidad neta $ 742 15,32

Adición a las utilidades retenidas (b) $ 530 71,43*

Dividendos (d) $ 212 28,57*

* Porcentaje de impuestos actuales del total de impuestos

* Porcentaje de impuestos diferidos del total de impuestos

* Porcentaje de retención de utilidades (utilidades retenidas acumuladas que no se distribuyen entre los accionistas)

* Porcentaje de pago de dividendos

*Margen de operación=(($ 1.332)/($ 4.844))*100=27,5 %

De cada $ 1 dólar que la empresa Warf Computers vende, le está quedando $0,275 centavos para atender intereses, impuestos, utilidades retenidas y dividendos.

*Margen neto=(($ 742)/($ 4.844))*100=15,32 %

De cada $ 1 dólar que la empresa Warf Computers vende, le está quedando $0,1532 centavos para atender utilidades retenidas y dividendos.

* Los accionistas reciben el 28,57 % de la utilidad neta, en efectivo, en forma de dividendos. En este caso, se debe sostener o tratar de disminuir un poco el valor de mercado del capital contable de los propietarios actuales, ya que la empresa depende de las utilidades para inversión externa.

* El porcentaje de impuestos actuales, equivalentes al 77,98 % de los impuestos totales, se envía a las autoridades fiscales y la porción diferida del impuesto, en este caso del 22,02 %, no se sujeta a este tratamiento.

WARF COMPUTERS. Balance General año 2009 – 2010 (En miles de dólares)

Activos circulantes 2010 Var ( % ) 2009 Var ( % ) Var. Horizon % Horizontal Pasivos circulantes 2010 Var ( % ) 2009 Var ( % ) Var. Horizon % Horizon

Efectivo y equivalentes $ 290 8,29%

$ 251 8,52% $ 39* 15,54% Cuentas por pagar

$ 262 7,49%

$ 245

8,32% $ 17 6,94%

Cuentas por cobrar $ 459 13,12%

$ 428 14,53% $ 31 7,24% Documentos por pagar

$ 71 2,03%

$ 66

2,24% $ 5 7,58%

Inventarios $ 411 11,75%

$ 425 14,43% $ <14> -3,29% Gastos acumulados

$ 158 4,52%

$ 257

8,72% $ <99> -38,52%

Otros $ 59 1,69%

$ 50 1,70% $ 9 18,00% Total pasivo circulante

$ 491

14,03%

$ 568

19,28% $ <77> -13,56%

Total del activo circulante $ 1.219 34,84%

$ 1.154 39,17% $ 65 5,63%

Pasivos a largo plazo

Activos Fijos

Impuestos diferidos

$ 212

6,06%

$ 103

3,50% $ 109 105,83%

Inmuebles, planta y equipo $ 2.631 75,19%

$ 2.038 69,18% $ 593 29,10% Deuda a largo plazo

$ 756

21,61%

$ 736

24,98% $ 20 2,72%

Menos Depreciación acumulada $ 859 24,55%

$ 700 23,76% $ 159 22,71% Pasivos totales a LP

$ 968

27,67%

$ 839

28,48% $ 129 15,38%

Inmueble, planta y equip. netos $ 1.772 50,64%

$ 1.338 45,42% $ 434 32,44%

Activos intangibles y otros $ 508 14,52%

$ 454 15,41% $ 54 11,89% Capital contable

Total de activos fijos $ 2.280 65,16%

$ 1.792 60,83% $ 488 27,23%

Acciones preferentes

$ 13

0,37%

$ 13

0,44% $ 0 0,00%

TOTAL ACTIVOS $ 3.499 100,00%

$ 2.946 100,00% $ 553 18,77% Acciones comunes

$ 81

2,31%

$ 80

2,72% $ 1 1,25%

Superávit de capital

$ 509

14,55%

$ 499

16,94% $ 10 2,00%

Utilidades retenidas acumuladas

$ 1.558

44,53%

$ 1.028

34,89% $ 530 51,56%

Menos acciones en tesorería

$ 121

3,46%

$ 81

2,75% $ 40 49,38%

total del capital contable

$ 2.040

58,30%

$ 1.539

52,24% $ 501 32,55%

TOTAL PASIVOS Y PAT. $ 3.499 100,00%

$ 2.946

100,00% $ 553 18,77%

* La deuda a largo plazo de Warf Computers aumentó $ 20.000 dólares ($ 756.000 - $ 736.000). Ésta es la diferencia entre $ 118.000 dólares de la nueva deuda, a largo plazo, que la empresa contrajo y $ 98.000 dólares de deuda antigua, a largo plazo, que la empresa canceló. Este incremento, es el efecto neto de los nuevos préstamos y el reembolso de las obligaciones vencidas.

* Warf Computers reporta $ 11.000 dólares de nuevas acciones. El valor de las acciones comunes aumentó $ 1.000 dólares y el superávit de capital aumentó $ 10.000 dólares.

* La empresa Warf Computers, en cuanto a liquidez, puede tener problemas para cumplir con sus obligaciones a corto plazo ya que el porcentaje de activos líquidos o circulantes es casi la mitad del porcentaje de activos fijos, para ambos periodos. Por otra parte, por su alto porcentaje de activos fijos la empresa puede tener la oportunidad de invertir en instrumentos de inversión más rentables con respecto a la inversión en activos líquidos; ya que estos últimos, con frecuencia, tienen tasas de rendimiento más bajas que los activos fijos. En síntesis, la liquidez de la organización no es la mejor pero hay una gran posibilidad de rentabilidad.

* El valor contable del capital de los accionistas fue más de la mitad del total de pasivos y patrimonio, en conjunto, de la empresa. Esto se debe a que la organización retiene gran parte de sus utilidades en lugar de pagarlas como dividendos; decisión

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