EL ANÁLISIS DE ESTADOS CONTABLES

Parte I: INTRODUCCIÓN

1. El marco para analizar la empresa a través del análisis de estados financieros

1.1. Como abordar el análisis de estados financieros: de las actividades del negocio a los estados financieros y de los estados financieros a las actividades

1.2. Análisis de la estrategia corporativa

1.3. Los usuarios del análisis de estados financieros y sus decisiones

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0. INTRODUCCION : EL ANÁLISIS DE ESTADOS CONTABLES

El análisis de estados financieros consiste en aplicar sobre los Estados Financieros de una compañía, una serie de técnicas y herramientas analíticas que permitan inferir una opinión sobre la situación de una compañía, dirigida a la toma de decisiones (Bernstein, 1996, 1; Wild et al, 2007, 4).

Sin embargo, el análisis de Estados Financieros no sólo considera la situación actual de una entidad, también puede comprender el análisis retrospectivo y prospectivo. Es decir, como se ha gestionado la situación actual y cuál sería la situación futura de tomar determinadas decisiones y, en consecuencia, evaluar las variables de las hipótesis que sirven para tomar decisiones.

De forma esquemática, siguiendo a Wild et al (idem, 10) podemos indicar que el análisis de un negocio comprende diferentes niveles:

1. Entrono en el que se desarrolla la actividad

1.1. Análisis de la industria: comprende tanto el marco normativo del desarrollo de la actividad como las decisiones en políticas económicas que pueden incidir en su desarrollo.

1.2. Análisis de la estrategia, que siguiendo a Bueno Campos (1987) pueden clasificarse en:

A. competitivas, conjunto de acciones ofensivas y defensivas que permiten mantener la posición competitiva de la empresa en el sector industrial, mejorarla según determinada política de desarrollo o buscar una nueva posición dentro o fuera del sector de la actividad, para obtener un mejor rendimiento del capital invertido. (idem, p. 233 y ss.)

B. de diversificación: o introducción de nuevas relaciones producto-mercado que pueden dirigirse hacia el interior o hacia el exterior de la empresa y pueden clasificarse en simple o de reforzamiento, concéntrica o de proximidad y de conglomerado o total (idem, p. 274 y ss)

C. de reestructuración industrial: son estrategias complementarias que conducen o a la especialización-abandono o a la diversificación. En tal sentido se puede hablar de estrategias por evaluación del entorno y del perfil competitivo a nivel de empresa y de estrategias derivadas de planteamientos sociales y por acuerdos Estado-Empresa que se derivan de la Política Industrial Nacional. (idem p. 289 y ss)

2. Análisis contable se trata de considerar el efecto de las políticas contables sobre los Estados Financieros de tal forma que faciliten la comparabilidad, tanto entre empresas y temporalmente, y se corrijan las distorsiones por no contar con un método contable adecuado y afectar de imprecisión a las transacciones reflejadas contablemente provocando desviaciones en la información contable a tratar para el análisis.

3. Análisis financiero

3.1. Análisis de la rentabilidad: Se trata de evaluar el rendimiento sobre la inversión de la compañía considerando las magnitudes económicas resultante de la actividad y las fuentes de financiación que se encuentran materializadas en las inversiones

3.2. Análisis del riesgo: Se considera la capacidad de la compañía para cumplir con sus compromisos, en consecuencia, se juzga la solvencia y liquidez de la compañía, junto con la variación de sus niveles de resultado.

4. Análisis prospectivo. Consiste en determinar la posición financiera de la empresa en un futuro a corto plazo. Este análisis hace uso de los análisis contables, financiero y estratégico.

Análisis del entorno y estratégico

Análisis de la industria Análisis de la estrategia

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Análisis contable >>> >>>>>>>> Análisis financiero >>>>>>>> >>> Análisis prospectivo

Análisis de la rentabilidad Análisis del flujo de efectivo Análisis del riesgo >>>>>>>>>>>>>>>>

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Estimación del coste de capital >>> Valor intrínseco

ANALISIS DE ESTADOS FINANCIEROS

El valor de la compañía (Valor intrínseco) se estima utilizando un criterio de valoración. El criterio de valoración se basa en el valor actualizando de los flujos de tesorería o beneficios esperados (Análisis prospectivo) a una tasa de interés o coste de capital. La estimación del coste del capital depende del Análisis financiero que toma como referencia el Análisis contable. De esta forma el Análisis de estados financieros se aplica sobre la forma de alcanzar la situación actual a través de la elaboración de los Estados Financieros (Análisis contable), evaluación de magnitudes económicas y monetarias generadas en el negocio (Análisis financiero) y la proyección de la empresa de acuerdo con la situación actual y las estrategias a tomar, favoreciendo la toma de decisiones. Esta situación supone siempre la utilización de procesos comparativos del negocio o del negocio respecto del entrono en el que actúa tomando como referencia la actuación seguida por otras compañías, evaluación que se realiza utilizando la técnica de Benchmaking.

La

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