Factores Relevantes de la Calificación
Enviado por anitamardonez • 8 de Julio de 2013 • 454 Palabras (2 Páginas) • 330 Visitas
Factores Relevantes de la Calificación
Fuerte Posición de Mercado: La cadena de supermercados controlada por Rey es una de
las dos mayores en Panamá, posee 40 locales con buena ubicación que le proveen un alto
tránsito que se refleja en ventas y EBITDA crecientes e indicadores de rentabilidad que
comparan positivamente con los de otras cadenas en Latinoamérica. Adicionalmente, la oferta
de productos de las tiendas es considerada como competitiva y enfocada al formato de cada
supermercado.
Economías de Escala: El tamaño de la Compañía en Panamá representa una ventaja
competitiva en términos de economías de escala en aspectos como compras y distribución,
así como por el potencial que posee para el desarrollo de nuevos negocios debido a su red de
locales y una amplia base de clientes. Con la reciente adquisición de las Farmacias Metro y
Econo Farmacias (29 locales entre ambas) Rey busca desarrollar mayores sinergias en este
segmento de negocio al integrarlas con las Farmacias Rey.
Fuerte Perfil Financiero: El perfil financiero de la Compañía se caracteriza por una
generación de efectivo creciente que ha permitido mantener niveles de endeudamiento
moderados y una fuerte capacidad de cobertura del servicio de la deuda. Los indicadores
Deuda Total/EBITDAR y Deuda Total/ FGO han mostrado valores menores o iguales a 2.0x
desde el 2008 (0.9x al cierre de los doce meses terminados a junio 2011 –Junio 2011 UDM).
Sensibilidad al Ciclo Económico: Las calificaciones se encuentran limitadas por la
sensibilidad de la industria al comportamiento de la economía local. El desempeño de Rey en
los últimos años ha sido favorecido por el crecimiento de la economía panameña. La
desaceleración del crecimiento de Panamá a partir del 2008 no ha afectado el desempeño de
Rey. No obstante, Fitch considera que ante una contracción económica fuerte la industria de
supermercados podría verse afectada.
Garantía de Bonos Hipotecarios Rotativos: Las calificaciones de los Bonos IDA consideran
la existencia de un fideicomiso de garantía
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