El entorno macroeconómico del Perú

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El pedido de algunos políticos de izquierda al Presidente Humala fue muy puntual: que despida al Ministro de Economía y Finanzas. Pareciera que creen que esto solucionaría los problemas del país –o por lo menos los económicos- lo cual resulta absurdo. Basta considerar no sólo que seguimos siendo el país con mayor reducción de la pobreza y mayor crecimiento económico de la región, sino que según lo indica el Índice Global de Competitividad) , Perú acaba de mejorar el ranking de su entorno macroeconómico a un impresionante puesto 20 entre 148 países.

El entorno macroeconómico del Perú, que es responsabilidad directa del MEF y del BCR, es nuestra mayor ventaja competitiva entre los doce pilares competitivos que considera dicho índice es mucho mejor que nuestro ranking total de competitividad que nos coloca en un mucho más modesto puesto 61. Habría muchas otras cosas que cambiar en el gobierno antes que al Ministro de Economía.

Muchas críticas recientes al MEF se relacionan con las preocupaciones y protestas que han surgido a raíz de la caída del canon minero, sobre lo cual ya opinamos (Ver Artículo

Resulta increíble que se culpe al MEF por la caída de ingresos volátiles que no dependen en casi nada de lo que este haga o no haga. Los recursos del canon minero (impuesto a la renta y regalías mineras) dependen directamente de las utilidades de las empresas mieras, las cuales han caído debido a los menores precios de los minerales y los mayores costos. Esto se ha dado en todo el mundo. Para muestra basta ver el titular de antes de ayer del diario El Mercurio de Chile que indica que las regalías de las empresas mineras chilenas se han reducido 32% en lo que va del año.

Algunos afirman que la reducción del canon se debe a los cambios que se hicieron a la distribución de las regalías mineras cuando se cambió la ley respectiva en el 2011, pero esto no es cierto. Más del 93% de la caída del canon minero se debe simplemente a las menores utilidades de las empresas y menos del 7% se debe a los cambios –limitados pero muy positivos- que se hicieron a la distribución de las regalías y que, además, tampoco fueron responsabilidad del MEF.

Ya hemos explicado que la mayoría de regiones y distritos a los que se les reducen los recursos provenientes del canon tienen amplios fondos disponibles de los recursos que recibieron pero nunca gastaron en años pasados. Además, ya se anunció un fondo para financiar obras en aquellos distritos que pudieran verse afectados por la caída de sus ingresos. Inteligentemente, se ha optado por proveer estos fondos contra los ingresos pasados y futuros por concepto de canon, lo cual implícitamente estabiliza la disponibilidad de recursos de esta fuente tan volátil de ingresos. El MEF está aprovechando el golpe de realidad para parchar un sistema profundamente ineficiente e injusto de distribución de los ingresos fiscales. Ojalá se pudiera reformarlo íntegramente.

Todos los expertos en materia fiscal coinciden que es una pésima idea transferir directamente ingresos muy volátiles a los gobiernos subnacionales sin establecer a su vez un mecanismo de estabilización. Se debió de crear un (o unos) fondo(s) que distribuyeran estos recursos de manera sostenible en el tiempo, además de más equitativamente. En nuestro contexto de debilidad institucional e ineficiencia en el gasto, los ingresos extraordinarios y no sostenibles del canon han alimentado el clientelismo político y la búsqueda de rentas en gran parte del Perú, y esto es lo que explica buena parte de las protestas. La otra parte se explica en que la población desconozca la realidad y esta es una tarea que el MEF y el gobierno podrían hacer mejor, difundiendo y explicando la información disponible para evitar interpretaciones antojadizas y banderas falsas que sólo causan mayor conflictividad.

Capitales Golondrina

La fuga de capitales de las economías en desarrollo reduce el riesgo de burbujas especulativas, pero puede generar desequilibrios en los países muy dependientes de la inversión extranjera, observó Juan Carlos Martínez, docente del IE Business School invitado por la UPC.

Las tasas de interés en las economías desarrolladas vienen subiendo ante el inminente recorte del estímulo de laFED, desincentivando la inversión en países emergentes, pero -como todo en la vida- tiene un lado positivo.

Juan Carlos Martínez, docente del IE Business Schoolinvitado por la carrera de Economía y Negocios Internacionales de la UPC, observó que la coyuntura también desalienta la entrada de capitales golondrinos a la región ¿El futuro promete mayor estabilidad en el mercado financiero?

¿Qué enfrentan los países emergentes frente al cambio de la política monetaria de la FED?

Estamos en un momento complicado. No sabemos cómo evolucionará la economía de los países emergentes en los próximos meses. Hay dos movimiento claros: Una desaceleración de las materias primas, memos las energéticas, es decir, las minerales y vegetales. Aún se mantienen los precios altos, pero han perdido valor en los últimos meses.

Por otro lado, desde que la FED anunció en mayo que pensaba recortar su estímulo monetario, asistimos a la depreciación de la moneda de muchos países emergentes. Los vemos en Asia, donde la rupia india y la indonesia fueron terriblemente castigadas, en Turquía y en Latinoamérica. Eso pone de manifesto que están saliendo capitales en busca de un refugio en áreas dólar.

¿Se puede hablar entonces de una

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