TASA DE RETORNO PARA UN PROYECTO ÚNICO

TASA DE RETORNO PARA UN PROYECTO ÚNICO

c. Cálculos de la tasa de retorno por el método del Valor Anual Uniforme Equivalente

En el presente tema se analizara la tasa de retorno por el método de valor anual uniforme, para lo cual se tiene los siguientes criterios.

Se dice que  el VAUE/CAUE es un método el cual tiene como finalidad  transforma los ingresos o egresos en series uniformes de pago, a este método también lo podemos llamar VA.

Por otra parte tenemos según el autor Blank Leland existen dos alternativas para calcular la TR en base al VAUE/CAUE:

1. “Con los flujos de efectivo sobre el MCM de vidas alternativas.
2. Al encontrar el VAUE para los flujos de efectivo reales de cada alternativa y establecer la diferencia de los dos igual a cero para hallar el valor de ∆i*”

Al analizar las alternativas de un proyecto tenemos que tener en cuenta los siguientes criterios con relación al VAUE/CAUE.

• Si el VAUE/CAUE es positivo, se acepta el proyecto, teniendo en cuenta que los ingresos deben ser mayores a los egresos.
• Si el VAUE/CAUE es negativo, se rechaza el proyecto, teniendo en cuenta que los ingresos son menores que los egresos.

 La siguiente ecuación de VA nos sirve para analizar los flujos de efectivo de cada alternativa y calcular la tasa de retorno (i*).

0=VAB – VAA

EJEMPLO: (LELAND, 2012)

Determine la tasa de rendimiento con el método de  VA y con una TMAR de 12% anual.

  SOLUCIÓN  

En este ejercicio trabajaremos con el segundo método propuesto por Blank , es decir para calcular la TR se deben encontrar con los flujos de efectivo reales y con los años respectivos de vida para cada opción.

VADBB = -8000(A/P, i, 10)-3500

VAMVS = -13000(A/P, i, 5)+2000(A/F, i, 5)-1900

Por tanto

0 = VAB -VAA

Entonces

0 = -13000(A/P, i*, 5)+2000(A/F, i*, 5)+ 8000(A/P, i, 10)+1900

i* = 12,65%

e. Tasa de Retorno Externa.

Según el autor Baca Urbina “la tasa de retorno externa puede ser tan variada como comprar acciones en la bolsa de valores.”

Esta tasa de retorno externa puede variar y las ganancias de las empresas pueden reinvertirse fuera de la misma, obteniendo otra TIR distinta a la de la empresa, a este tipo de reinversión lo podemos llamar TASA DE RETORNO EXTERNA (TER).

Este tipo de tasa se pue0de calcular luego de que se haya realizado la inversión externa y de que se hagan los cálculos financieros al final de un periodo, es decir al final del año.

Sin embargo la tasa de retorno externa no se puede calcular en la etapa de planeación de un proyecto ya que se debería tener razonablemente las opciones  de rendimiento de las distintas  inversiones  externas para poder obtener resultados con cierta precisión.

Al realizar el cálculo y el análisis de un proyecto se debe tomar en cuenta los siguientes criterios:

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