PATRON ORO

PATRON ORO

1. INTRODUCCION

El patrón oro es un sistema de determinación del tipo de cambio en el que las autoridades monetarias de cada país fijan el precio de sus monedas en términos de oro, éstas son libremente convertibles en oro, se permite la libre exportación e importación de oro y cada país mantiene sus reservas exteriores en este metal precioso.

En el sistema de patrón oro se establecen tipos de cambio fijos entre todos los pares de divisas que forman parte del sistema. En concreto, el tipo de cambio que se establece entre dos monedas viene determinado a partir de la cantidad de oro por la que se intercambia cada moneda.

Su período de mayor éxito estuvo comprendido entre 1870 y 1914, aunque muchos países intentaron, sin éxito, su restablecimiento al finalizar la Primera Guerra Mundial.

2. DETALLE

3.1 LOS ORÍGENES DEL PATRÓN ORO

El patrón oro tuvo su origen en el uso de las monedas de oro como dinero, es decir, como medio de cambio, unidad de cuenta y depósito de valor. Aunque el oro había sido utilizado como dinero desde la antigüedad, el patrón oro, como institución legal, tiene su origen en 1819, cuando el Parlamento británico aprobó la Resumption Act, mediante la cual se reanudaba la práctica de cambiar el papel moneda por oro a un precio fijo. Esta ley fue el primer paso hacia un verdadero patrón oro porque, simultáneamente, abolía las restricciones que durante largo tiempo existieron en Gran Bretaña sobre la exportación de oro.

Más avanzado el Siglo XIX, Alemania, Japón y otros países también adoptaron el patrón oro. Los Estados Unidos se unieron efectivamente al patrón oro en 1879 y en 1900 institucionalizaron los vínculos entre el dólar y el oro.

En la segunda mitad del Siglo XIX Gran Bretaña era el líder económico del mundo y debido a su supremacía en el comercio internacional y al avanzado desarrollo de sus instituciones financieras, Londres se convirtió en el centro del sistema financiero internacional del patrón oro.

Este sistema monetario tiene como característica que el valor de una divisa está respaldada por cierta cantidad del metal. Incluso los billetes decían que el titular del papel podría exigir la conversión por el valor nominal del mismo por monedas o lingotes de oro.

Con la aprobación de los acuerdos de Bretton Woods, las monedas del mundo dejaban de tener convertibilidad al oro y se fijó un tipo de cambio con respecto al dólar; y la divisa estadounidense sería la respaldada por el metal precioso.

Así, los demás países podían cambiar sus dólares por oro, y viceversa, y la mayoría de las transacciones internacionales empezaron a denominarse en dólares. Tras el fin de la Guerra, los países de Europa estaban muy endeudados, por lo que buena parte de sus reservas de oro fueron cambiadas por dólares, lo que ayudó a afianzar la supremacía de Estados Unidos.

Muy vinculado en su origen al poderío de la libra esterlina durante toda la segunda mitad del siglo xix, el patrón oro estuvo vigente en la mayor parte de los países del mundo durante los años que precedieron a la Primera Guerra Mundial. Restaurado nuevamente en 1925, fue abandonado definitivamente en 1931, durante la Gran Depresión.

Medición de valores en términos de oro; nombre dado al Sistema Monetario Internacional predominante antes de 1914. Gold standard.

Sistema monetario utilizado por la mayoría de los países desde el siglo XV hasta el primer cuarto del siglo XX por el que se establecía el valor de una unidad monetaria igual a su peso en oro. El oro disponible en las arcas de cada país aseguraba la plena convertibilidad interna y determinaba, por consiguiente, la cantidad de dinero en circulación. La cantidad de metal de cada moneda fijaba los tipos de cambio frente las distintas monedas. Esta convertibilidad, prácticamente fija, entre las distintas monedas y la disponibilidad del metal mediante su libre importación y exportación fomentaban el comercio internacional en un ambiente político estable. A raíz de la Primera Guerra Mundial varios países optaron por abandonar el sistema y, a partir de 1922, evoluciona el sistema monetario denominado de patrón de cambios-oro.

3.2 EL FUNCIONAMIENTO DEL PATRÓN ORO

Los requisitos fundamentales del patrón oro para su funcionamiento son que los países que lo establezcan:

• Deben mantener el valor de su unidad monetaria igual a una cierta cantidad de oro.

• Deben aceptar la conversión de las monedas por oro.

• Deben permitir la libre exportación e importación de oro.

• Deben constituir sus reservas centrales con oro.

Bajo los anteriores acuerdos, el patrón oro, al establecerse la paridad de cada divisa en términos de oro, establece unos tipos de cambio fijos entre las monedas. Por ejemplo, si la Reserva Federal estadounidense establecía el precio en dólares del oro en 45 dólares la onza, y el Banco Central de Inglaterra fijaba el precio del oro en 15 libras esterlinas por onza, el tipo de cambio del dólar respecto a la libra sería de 3 dólares por libra, resultado de dividir 45 dólares por onza de oro entre 15 libras por onza.

El tipo de cambio cruzado entre dos monedas bajo el patrón oro tan sólo podía diferir de un país a otro en un estrecho margen, ya que en caso contrario se producían operaciones de arbitraje que eliminarían las diferencias de cotización. La amplitud de los márgenes venía determinada por los costes de transporte del oro y de las primas de seguro durante el trayecto y, en cualquier caso, eran bastante estrechos.

3.3 EL EQUILIBRIO EXTERNO Y SU AJUSTE BAJO EL PATRÓN ORO

Con el patrón oro es responsabilidad de las autoridades monetarias preservar la paridad oficial entre la moneda del país y el oro, y para ello el banco central precisa mantener un nivel adecuado de reservas en forma de oro.

Los bancos centrales trataban de evitar la existencia de importantes desequilibrios en la balanza de pagos, entendida ésta como la suma de la balanza por cuenta corriente más los componentes de la cuenta financiera que no son reservas. Y dado que las reservas exteriores tomaban la forma de oro, los superávit o déficit en la balanza de pagos tenían que ser financiados mediante el envío de oro entre bancos centrales.

Consecuentemente, para las autoridades

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