Apalancamiento

Apalancamiento financiero

Es el efecto que introduce el endeudamiento sobre la rentabilidad de los capitales

propios. La variación resulta más que proporcional que la que se produce en la

rentabilidad de las inversiones. La condición necesaria para que se produzca el

apalancamiento amplificador es que la rentabilidad de las inversiones sea mayor

que el tipo de interés de las deudas.

Se denomina apalancamiento a la posibilidad de financiar determinadas compras de activos sin la necesidad de contar con el dinero de la operación en el momento presente

Es un indicador del nivel de endeudamiento de una organización en relación con su activo o patrimonio. Consiste en utilización de la deuda para aumentar la rentabilidad esperada del capital propio. Se mide como la relación entre deuda a largo plazo más capital propio.

Se considera como una herramienta, técnica o habilidad del administrador, para utilizar el Costo por el interés Financieros para maximizar Utilidades netas por efecto de los cambios en las Utilidades de operación de una empresa.

Es decir: los intereses por préstamos actúan como una PALANCA, contra la cual las utilidades de operación trabajan para generar cambios significativos en las utilidades netas de una empresa.

En resumen, debemos entender por Apalancamiento Financiera, la Utilización de fondos obtenidos por préstamos a un costo fijo máximo, para maximizar utilidades netas de una empresa.

2.- Clasificación del Apalancamiento Financiero

a) Positiva

b) Negativa

c) Neutra

Grado de Apalancamiento Financiero

Es una medida cuantitativa de la sensibilidad de las utilidades por acción de una

empresa, el cambio de las utilidades operativas de la empresa es conocida como el GAF. El GAF a un nivel de utilidades operativas en particular es siempre el cambio

porcentual en la utilidad operativa que causan el cambio en las utilidades por acción

Con frecuencia se sostiene que el financiamiento por acciones preferentes es de

menor riesgo que el financiamiento por deuda de la empresa emisora. Quizás esto

es verdadero respecto al riego de insolvencia del efectivo pero el GAF dice que la

variedad relativa del cambio porcentual en las utilidades por acción (UPA) será

mayor bajo el convenio de acciones preferentes, si todo los demás permanecen

igual. Naturalmente esta discusión nos conduce al tema del riego financiero y su

relación con el grado de apalancamiento financiero.

En forma similar al apalancamiento de operación, el grado de Apalancamiento

financiera mide el efecto de un cambio en una variable sobre otra variable. El

Grado de Apalancamiento Financiero (GAF) se puede definir como el porcentaje de

cambio en las utilidades por acción (UPA) como consecuencia de un cambio

porcentual en las utilidades antes de impuestos e intereses (UAII)

Para el accionista, o el inversionista, lo que importa es la rentabilidad de su capital,

es decir, la relación entre las utilidades netas (o más exactamente los repartos por

cualquier concepto) y su capital. La rentabilidad al accionista, ra (o return en

equity), puede definirse, siendo UN la utilidad neta (después de intereses y de

impuestos), y P el monto del patrimonio o inversión de los accionistas.

Cuando el apalancamiento financiero se combina con el apalancamiento operativo, el

resultado se conoce como apalancamiento total o combinado. El efecto de combinar

el apalancamiento financiero y el operativo es una amplificación en dos pasos de

cualquier cambio en las ventas que logra un cambio relativo en las utilidades por

acción más grande. Una medida cuantitativa de esta sensibilidad total de las

utilidades

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