MAESTRIA EN ADMINISTRACION DE NEGOCIOS ÁNALISIS FINANCIERO GERENCIAL I

UNIVERSIDAD MARIANO GALVEZ DE GUATEMALA[pic 1]

FACULTAD DE CIENCIAS DE LA ADMINISTRACION

DIRECCION POSTGRADO

MAESTRIA EN ADMINISTRACION DE NEGOCIOS

ÁNALISIS FINANCIERO GERENCIAL I

LICDA. LESBIA LEMUS

MONOGRAFIA VALUACION DE BONOS Y ACCIONES

DIEGO MANUEL NÚÑEZ MEOÑO 290-07-13702

GUATEMALA, 10 DE JUNIO DEL 2017

Índice

Introducción        2

Bonos y Acciones        3

A.        Bonos        3

1.        Clasificación de los bonos y su valuación        4

2.        Tipos de bonos según la rentabilidad que ofrecen        4

a.        Bonos a tipo fijo:        4

b.        Bonos a tipo flotante        4

c.        Bonos cupón cero        4

d.        Bonos vinculados a la inflación        4

3.        Tipos de bonos según la prelación en el cobro        4

a.        Bonos simples        4

b.        Bonos subordinados        4

4.        Tipos de bonos según el emisor        5

a.        Bonos de emisores públicos        5

b.        Bonos de emisores privados        5

5.        Tipos de bonos según la divisa en que se emiten        5

a.        Bonos en moneda local        5

b.        Los bonos emitidos en moneda extranjera        5

6.        Tipos de bonos contemporáneos        5

a.        Bonos chatarra        5

b.        Bonos con operación de reventa        6

c.        Bonos de renta        6

d.        Bonos especulativos        6

7.        Riesgos asociados a un bono        6

a.        Riesgo del tipo de interés        6

8.        Ventajas y desventajas de los bonos        7

a.        Ventajas        7

b.        Desventajas        8

B.        Acciones        8

1.        Clasificación de las acciones        8

2.        Comunes u ordinarias.        8

3.        Acciones preferentes        9

4.        Acciones en el mercado público        9

5.        Clases de ofertas de acciones        9

6.        Ventajas y desventajas de las acciones        10

a.        Ventajas        10

b.        Desventajas        11

C.        Conclusiones        12

D.        Bibliografía        13

E.        ANEXOS        16

Introducción

El mundo de las finanzas es extensamente amplio, es parte de ella donde se derivan los bonos y acciones, Es muy importante conocer las diferencias entre bonos y acciones, porque realmente son dos activos totalmente diferentes. En finanzas, tanto el bono como la acción se consideran activos financieros. Vamos a explicar en qué consisten tanto el bono como la acción, y después buscaremos semejanzas y diferencias entre los dos, los objetivos son, saber diferenciarlos y ver su importancia en el mercado.

Comprar un bono es ofrecerle un préstamo a la compañía que lo emite. Desde el punto de vista del emisor del bono, la cantidad prestada se sitúa en el pasivo, porque es deuda. Mientras que con las acciones, estamos adquiriendo parte de la sociedad y nos convertimos en socios, por lo que para la empresa el capital invertido en acciones se sitúa en su capital social, dentro del patrimonio neto, al ser el capital desembolsado por los dueños de la compañía, los socios.

Para la justificación, una de las características no económicas de los bonos es no tener poder de decisión. Otra característica importante de los bonos se encuentra en el plazo de la operación. En éstos se acuerda un periodo durante el que está vigente el contrato, mientras que las acciones tienen un carácter perpetuo, se es titular de las acciones mientras no se vendan.

Bonos y Acciones

(Ross, Westerfield, & Jordan, 2014) “los bonos y las acciones son los tipos más comunes y básicos de valores financieros. Los valores financieros proveen una buena parte del financiamiento pasivo y participación de los accionistas, de las compañías” cuando una compañía decide expandirse y no cuenta con el efectivo necesario, puede obtener el dinero que necesita vendiendo nuevos valores, es decir que vende parte de la empresa antes de que esta empieza con su vida financiera.

1. Bonos

(Economia.WS", 2007) “Un bono es un documento o título que representa una promesa de pago y que tiene el objetivo de obtener financiamiento para el emisor” se entiende a un bono como un compromiso de deuda, es aquello que recibimos a cambio de cualquier pago, Los bonos pueden ser emitidos tanto por organismos, estados, empresas, etc. Quien emite el bono es llamado emisor y se compromete a reintegrar el capital más los intereses en un período determinado. Quien compra un bono (es decir de alguna manera quien presta el dinero) es llamado tenedor        

Los bonos son muy comunes en los bancos centrales de los estados, quienes emiten los mismos con el respaldo del país y de sus reservas. También es muy habitual que sean emitidos por gobiernos con el objetivo de obtener financiamiento para obras y compromisos de deuda.

La confianza que demuestre un determinado emisor es generalmente lo que determina la tasa de interés a la que puede colocar el bono. Cuando un emisor está bien calificado tiene la posibilidad de emitir bonos con tasas de interés muy bajas. Por el contrario, cuando no se confía en ese emisor, la tasa de interés será mayor. Esto se explica más en detalle en la sección que trata sobre el crédito. 

1. Clasificación de los bonos y su valuación

Para (Valenzuela, 2014) Los distintos tipos de bonos pueden clasificarse de la siguiente manera:

1. Tipos de bonos según la rentabilidad que ofrecen

1. Bonos a tipo fijo: tienen un interés que se mantiene constante durante toda la vida del bono.
2. Bonos a tipo flotante: tienen un interés variable que se ajusta periódicamente en respuesta a los cambios en tasas específicas del mercado de dinero o de capitales.
3. Bonos cupón cero: que no pagan los intereses. Son emitidos con un descuento sustancial al valor nominal, de modo que el interés es realmente pagado al vencimiento.
4. Bonos vinculados a la inflación: en los que el importe principal y los pagos de intereses están indexados a la inflación. La tasa de interés es normalmente menor que la de los bonos a tipo fijo con un vencimiento similar.

1. Tipos de bonos según la prelación en el cobro

1. Bonos simples: también denominados senior, son aquellos que tienen la misma prioridad que el resto de  títulos de crédito del emisor.
2. Bonos subordinados: son los que tienen menor prioridad que otros títulos de crédito del emisor en caso de liquidación. En caso de quiebra, hay una jerarquía de los acreedores, estando este tipo de bonos por detrás del resto.

1. Tipos de bonos según el emisor

1. Bonos de emisores públicos: también denominados deuda pública emitida por un Estado, país, territorio, ciudad, gobierno local o sus organismos. Los ingresos por intereses recibidos por los titulares de públicos están a menudo exentos del impuesto sobre la renta (por ejemplo los Bonos Municipales en  EE.UU).
2. Bonos de emisores privados: también denominada deuda privada, emisiones de cualquier empresa u organismo no dependiente del sector público.

1. Tipos de bonos según la divisa en que se emiten

1. Bonos en moneda local: depende del país en que sea emitido.
2. Los bonos emitidos en moneda extranjera: algunas compañías, bancos, gobiernos y otras entidades deciden emitir bonos en moneda extranjera, ya que puede ser más estable y predecible que su moneda nacional. La emisión de obligaciones denominadas en moneda extranjera también da a los emisores la posibilidad de acceder al capital de inversiones en mercados extranjeros. El producto de la emisión de estos bonos puede ser utilizado por las empresas para introducirse en los mercados extranjeros, o puede ser convertido en moneda local de la empresa emisora para utilizarlo en operaciones existentes.

1. Tipos de bonos contemporáneos

1. Bonos chatarra: son calificadas como casi en mora o menos, su uso fue en la década de los 80 por empresas en rápido crecimiento para obtener capital de desarrollo, usado como financiamiento, son bonos de alto riesgo.
2. Bonos con operación de reventa: son bonos rescatables a su valor ya sea en fechas específicas después de la emisión o cuando la empresa toma medidas tales como comprar otra empresa o emitir un monto de deuda adicional.
3. Bonos de renta: es cuando la compañía paga intereses sobre un bono de renta solo cuando gana el interés, puede haber una característica acumulativa por medio de la cual el interés no pagado en un año se acumule. Si la compañía genera ganancias en el futuro tendrá que pagar el interés acumulado en la medida en que las ganancias lo permitan.
4. Bonos especulativos: Bonos con calificación van a caer en mora o menor, se llaman bonos especulativos o de alto rendimiento. Fueron utilizados para adquisiciones y compras apalancadas, los inversionistas en bonos especulativos incluyen fondos de pensión y fondos mutuos de alto rendimiento. Son un medio de financiamiento para algunas compañías.

1. Riesgos asociados a un bono

Los bonos pueden ser una gran herramienta para generar ingresos y están considerados como una inversión segura, especialmente si se comparan con las acciones. Sin embargo, los inversores deben ser conscientes de algunas de los riesgos asociados a un bono.

Existen riesgos que se deben tomar en cuenta al comprar un bono. Según ("Los  mayores riesgos de los bonos", 2014)

1. Riesgo del tipo de interés: Los tipos de interés y los precios de los bonos tienen una relación inversa, ya que mientras que los tipos de interés bajan, el precio de las operaciones de bonos en el mercado generalmente sube.

1. Ventajas y desventajas de los bonos

Los bonos pueden ser definidos como deudas, que una empresa o el Gobierno se compromete, mediante el préstamo de dinero por parte del público, cuando se encuentra en necesidad de fondos, a cambio de esta deuda, la empresa o gobierno paga a los inversores una tasa fija de interés, que se paga a la hora determinada, por un período determinado, esto hace que los bonos son una fuente fiable de la inversión. Es posible ir más allá a través de cómo hacer bonos trabajo. A continuación, pasamos a saber, las ventajas y desventajas. Según ("Ventajas y desventajas de invertir en bonos - Financiar", 2010)

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