Macroeconomia Avanzada

El Consumo

• En lo que se refiere a crecimiento económico, la distribución de los recursos de una sociedad entre inversión y consumo es decisiva para entender la evolución a largo plazo de los niveles de vida

• Esta distribución se determina por la interacción entre la distribución que los hogares hacen de su renta entre consumo y ahorro y también por la demanda de inversión de las empresas

Consumo en condiciones de certidumbre: la hipótesis de la renta permanente

Implicaciones

• Aunque la distribución temporal de los ingresos no es relevante para el consumo, si para el ahorro que es la diferencia entre la renta y el consumo y la ecuación quedaría:

• S_t=Y_t-C_t=(Y_t-1/T(A_0+∑_(t=1)^T▒Y_t ))

• S_t aumenta cuando la renta es alta en relación a la renta media, de manera similar cuando la renta corriente es menor que la permanente el ahorro es negativo lo que implica que el individuo debe recurrir al ahorro para mitigar las fluctuaciones del consumo.

Consumo en condiciones de incertidumbre: la hipótesis del paseo aleatorio

• Suponemos que se desconoce cual será la renta del individuo en cada periodo y la función de utilidad instantánea es cuadrática, entonces se maximiza la utilidad en:

• E[u]=E[∑_(t=1)^T▒〖(C_t 〗-a/2 (〖C_t^ 〗^2 )]

• con a un parámetro >0

• También debe liquidar todas sus deudas pendientes al final de su vida de tal manera que su restricción presupuestaria queda:

• ∑_(t=1)^T▒C_t ≦A_0+∑_(k=1)^T▒Y_t

Implicaciones

• El consumo esperado del siguiente periodo es igual al actual por lo que C_t=E_1 [C_t ] esto dice que el cambio en el nivel de consumo no es predecible y así:

• C_t=E_(t-1) [C_t ]+e_t

• Donde e_t es una variable cuya expectativa en el periodo t-1 es igual a 0

Por lo tanto 〖 C〗_t=C_(t-1)+e_t

Este es el resultado de Hall, que nos dice que el consumo sigue una pauta aleatoria, por lo que si el individuo prevé cambios en su nivel de consumo hará bien en intentar mitigar sus fluctuaciones.

Ahorro y tipo de interés

• Aunque un aumento del tipo de interés reduce el consumo en el primer periodo con respecto al segundo, no implica necesariamente que el consumo inicial disminuye y el ahorro aumenta, pero si cambia el tipo de interés no solo tiene un efecto sustitución sino también ingreso.

• En los siguientes 3 casos se verán los efectos sustitución e ingreso sobre el consumo y el ahorro partiendo de 3 diferentes posiciones, y con los supuestos de que la pendiente del consumo intertemporal es –(1+r) y como aumentos en r afectan al consumo.

En este caso el ahorro inicial es 0, es decir se consume todo el ingreso.

Si aumenta r no presenta un efecto renta esto quiere decir que no se afecta la canasta de consumo y se sitúa sobre la restricción presupuestaria, y entonces disminuye el consumo en el periodo uno y así aumenta el ahorro en el primer periodo

el consumo en el periodo 1 es menor a su ingreso, por lo que el ahorro es positivo, así si aumenta r, se presenta un efecto ingreso positivo, lo que nos dice que la canasta de consumo aumenta sobre la restricción presupuestal, y el ahorro no cambia

el consumo en el periodo 1 es mayor al ingreso en el periodo 1 por lo que es una situación de endeudamiento; lo que provoca que tanto el efecto sustitución como renta disminuyan el consumo en el primer periodo por lo que aumenta el ahorro ante un aumento en r

Consumo y activos de riesgo

• Utilizando el mismo análisis de disminución en el consumo en el periodo t y utilizando el ahorro restante

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