Análisis de Mercados y Valores Financieros

Actividad: Collar

Objetivos de la actividad:

Con esta actividad aprenderás a calcular los tipos de activación de un Collar, a razonar los cálculos y explicar las ventajas e inconvenientes de este producto.

Descripción

Una empresa se financia mediante un préstamo por una entidad bancaria a un interés variable de Euribor a tres meses más 30 puntos básicos.  Para protegerse de las fluctuaciones del tipo de interés contrata un instrumento Collar que limite la variación del tipo de interés entre el 2% y el 3% pagando una comisión de 0,25%.

Se solicitan los siguientes cálculos:

• Calcular el nivel de activación superior, explique el resultado.

NAS + Diferencial + prima = Coste máximo de deuda

NAS + 0.3% + 0.25% = 3%

NAS (strike) = 2,45%

Nos compensará utilizar esta opción CAP cuando el strike esté en 2,45%, ya que a partir de ese punto, empieza a activarse y nos proporcionará ganancias, el beneficio máximo se calculará de la siguiente manera:

Beneficio máximo = Precio de ejercicio de la call vendida - Precio de compra de las acciones ± prima neta (según sea pagada o cobrada, respectivamente)

• Calcular el nivel de activación inferior, explique el resultado.

NAI + Diferencial + prima = Coste mínimo de deuda

NAI + 0.3% + 0.25% = 2%

NAI (strike) = 1,45%

Si la opción FLOOR baja del strike 1,45%, tendremos pérdidas, las cuales se limitarán de la siguiente manera:

Pérdida máxima = Precio de compra de las acciones - Precio de ejercicio de la put comprada ± prima neta (según sea pagada o cobrada, respectivamente)

*Si el precio del subyacente se encuentra entre ambos strikes ( 1,45% - 2,45%), no se ejercerá ninguna de las opciones y el resultado de dicha operación vendrá determinado por el punto muerto:

Precio de compra de las acciones ± prima neta (según sea pagada o cobrada, respectivamente)

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