Apuntes finanzas

Control 3

Finanzas I

Escuela de Contadores

Profesor Juan Guillermo Urzúa Morales

Sección 23

Instrucciones

• Cada grupo debe trabajar en su propio desarrollo y respuesta a cada pregunta. Si se comprueba copia todos los involucrados serán calificados con la nota mínima.

• Para el desarrollo del control debe utilizar lápiz, hojas y calculadora.

• Debe responder cada pregunta en función de los siguientes puntos:

1. Identificar los datos entregados por el enunciado. (1 punto)
2. Establecer la/las formula(s) con la(s) que abordará el problema. (1 punto)
3. Especificar todo el desarrollo matemático respectivo. (3 puntos)
4. Destacar la respuesta numérica dada por el desarrollo. (3 puntos)
5. Responder con palabras brevemente la pregunta utilizando la información matemática obtenida. (2 puntos)

•  La duración del control es de 1 hora 20 minutos, es decir, a más tardar a las 13:20 horas debe ser enviada al correo del profesor juan.urzua.morales@gmail.com

• Toda la información contenida en la entrega debe ser clara, ordenada, legible y resguardando la limpieza de un documento formal.

1. En el término del periodo 2020 la empresa ECAS anunció sus utilidades en $ 50 por acción. La política de reparto de dividendos es el 70% de las utilidades y no se esperan cambios a futuro. ECAS ha tenido un crecimiento de las utilidades promedio de un 3% anual. Los dividendos se reparten el 31 de diciembre de cada año. La tasa de descuento relevante para los accionistas de ECAS es del 8% anual.

1. Estime el precio económico de la acción ECAS hoy. (10 puntos)

Datos

Utilidades = $50

Dividendos = 70% de Utilidades

G = 3%

K = 8%

Fórmulas

D1 = D0 * (1+g)

P0 = D1 / (k-g)

Desarrollo

D0 = 50 * 0,7 = 35

D1 = 35 * (1+0,03)

D1 = 36,05

P0 = 36,05 / (0,08-0,03)

P0 = $721

Respuesta

El precio económico de la acción de ECAS hoy es $721 la acción.

1. Indique su rentabilidad esperada por dividendos y su rentabilidad esperada por ganancia de capital en un período de un año. (10 puntos)

Datos

Utilidades = $50

Dividendos = 70% de Utilidades

G = 3%

K = 8%

Fórmulas

D1 = D0 * (1+g)

P0 = D1 / (k-g)

Rentabilidad total de la acción = (flujos t + precio t – precio t-1)/ precio t-1

Rentabilidad dividendo de la acción = flujos t / precio t-1

Rentabilidad por ganancias de capital = (precio t – precio t-1)/ precio t-1

Desarrollo

Rentabilidad total de la acción = (36,05 + 742,63 – 721)/ 721

Rentabilidad total de la acción = 0,08

Rentabilidad dividendo de la acción = 36,05 / 721

Rentabilidad dividendo de la acción = 0,05

Rentabilidad por ganancias de capital = (742,63 – 721)/ 721

Rentabilidad por ganancias de capital = 0,03

Respuesta

La rentabilidad total de la acción, del dividendo de la acción y de las ganancias por capital es 8%, 5% y 3% respectivamente.

Ahora el directorio de la empresa decide reinvertir dividendos, por lo tanto pagará el primer dividendo en 4 años más. Con esta medida el crecimiento anual se estima que será de un 5% anual. El resto de las condiciones se mantienen.

1. Determine el precio de la acción en 3 años más (un año antes del primer dividendo) (10 puntos)

Datos

Utilidades = $50

Dividendos = 70% de Utilidades

G = 5%

K = 8%

Fórmulas

Dn = D0 * (1+g)^n

Pn = Dn+1 / (k-g)

Desarrollo

D4 = 35 * (1+0,05)^4

D4 = 42,548

P3 = 42,548 / (0,08 – 0,05)

P3 = 1418,267

Respuesta

El valor de la acción en tres años más será $1418,267.

b) El precio de la acción hoy. (10 puntos)

Datos

Utilidades = $50

Dividendos = 70% de Utilidades

G = 5%

K = 8%

Fórmulas

Dn = D0 * (1+g)^n

P0 = Pn / (1+k)^n

Desarrollo

P0 = 1418,267 / (1+0,08)^3

P0 = 1125,867

Respuesta

El valor de la acción hoy es $1125,867.

1. Usted tiene la oportunidad de invertir  $10.500.000 en cuatro acciones distintas. Las accione son ECAS, AGUA VIVA, ALTO MAIPU y Bonos del Banco Central.

La rentabilidad anual de cada una de las acciones son 12%, 18%, 21% y 8% respectivamente. El riesgo (desviación estándar) anual de cada una es de 28%, 12% y 14% respectivamente. El coeficiente de correlación entre las acciones ECAS Y AGUA VIVA es de un 0,20, el de ECAS con ALTO MAIPU es de 0,25.

Determine el riesgo y retorno de una cartera formada por:

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