Caso Tottenham.

ESAN GRADUATE SCHOOL OF BUSINESS

DIPLOMADO INTERNACIONAL EN FINANZAS CORPORATIVAS

INSTRUMENTOS Y OPERACIONES FINANCIERAS

DR. LUIS DE GÁRATE

EJERCICIO 3

EJERCICIO SOBRE VALORIZACIÓN DE TÍTULOS DE CAPITAL Y DE DEUDA

La empresa Céltica es una compañía dedicada a la fabricación de contenedores industriales y le presta servicio a la industria automotriz.

 Sus estados financieros son los siguientes:

[pic 1][pic 2]

Además se proporciona la siguiente información:

• Se espera que la industria manufacturera automotriz crezca en los siguientes cuatro años a razón promedio del 5.5% anual.
• Los costos de venta representan el 42% de los ingresos de la compañía.
• Los gastos de operación se mantienen al 25% con respecto a los ingresos.
• La información de los créditos se pueden observar en la siguiente tabla:

• La tasa de interés de referencia se mantiene en el 4.00%
• La inflación esperada para los siguientes años es del 3.5% y en los Estados Unidos de América se espera que esté cercana al 2.1%
• El tipo de cambio con respecto a la moneda local es de $10.00/USD
• El rendimiento promedio del mercado medido a través del índice accionario es del 25% anual
• El rendimiento del Bono Soberano (Libre de Riesgos) es del 3.5%
• La Beta de la empresa es de 1.3
• El número de acciones en circulación es de 10 millones
• La tasa de Impuestos es del 30%
• Existe una política de Dividendos del 5% de la Utilidad Neta
• Un fondo de capital privado ofrece comprar las acciones de la empresa a un valor de $0.50 por acción.

Por favor calcula lo siguiente:

1. El Costo de Capital Promedio Ponderado
2. El Flujo de Efectivo de la empresa para los siguientes cuatro años
3. El Valor de Mercado de la Empresa
4. El Valor de Mercado de la Deuda
5. El Valor de Mercado de las Acciones
6. La Q de Tobin.

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