Dow Jones

1.- PROBLEMÁTICA:

Composición del DJIA:

1.- Definición del problema:

¿Es correcta la composición ponderada del Índice?

DJIA, tiene ponderación basada en el precio de las acciones y no en la capitalización de mercado, en donde se piensa que sería un índice más representativo del mercado si fuera ponderado por capitalización de mercado.

(Capitalización de mercado se refiera al valor total de mercado de la empresa, no por precio de acción).

2.- Teoría:

El Dow Jones Industrial Average es el índice más importante del mundo. Las fluctuaciones de precios en el índice se perciben como representativos de la totalidad del mercado accionario americano.

Charles Dow, uno de los fundadores de Dow Jones & Co., creo el primer índice del mercado accionario. Comenzó en 1884 con 11 acciones altamente liquidas y capitalizadas, en su mayoría eran ferrocarriles. En mayo 26 de 1896 el índice fue publicado por primera vez. Incluía a 12 compañías industriales. Solo una de las 12 originales permanece en el índice hoy en día, General Electric. En 1916 el número se expandió a 30 acciones. También en 1928 se comenzó a calcular el índice con un divisor especial para evitar distorsiones en el valor del índice cuando las compañías que lo componían realizaban un Split de sus acciones o una compañía era sustituida por otra. Las 30 compañías que componen el índice son grandes, pero no necesariamente industriales. El índice intenta representar a cada sector importante en el mercado accionario americano, excepto a compañías de transporte y las que proveen servicios públicos.

El índice tiene 2 fallas:

Primera, cada compañía en el índice tiene un peso de acuerdo al precio de su acción. La importancia de cada compañía no depende de la totalidad de su capitalización de mercado (medida de su tamaño). En su lugar una empresa con un precio de acción alto tiene mayor peso que una empresa con un precio más bajo. Cada vez que una compañía en el índice realiza un Split, el peso de esta compañía cae porque el precio de su acción cae por la razón del Split.

Segunda, las compañías del índice no son representativas del mercado en su totalidad. Los componentes del índice son elegidos arbitrariamente por un comité de Dow Jones & Co. Para representar diferentes industrias, pero no son elegidas de acuerdo a reglas definidas.

Nuestro trabajo no tratara de criticar ni mejorar la selección de las empresas que componen el índice, si no queremos decir que el índice haría un mejor trabajo en representar el impacto general en la fluctuación de los precios si fuera un índice en el cual sus componentes tuvieran peso de acuerdo a su capitalización de mercado y no a su precio. Ejemplo, el índice fluctuaría menos si Travelers Companies (capitalización de mercado más pequeña en el índice) sufriera una caída en su precio a si Exxon Mobil (capitalización de mercado más alta en el índice) tuviera esa caída, la cual es una empresa con más impacto en la economía americana, y la caída en su precio sería una representación más correcta del mercado y la economía.

“El valor del mercado accionario solo puede reflejar la producción de la economía”. (Warren Buffett)

Se tomaran una muestra de la capitalización de mercado de las 5 empresas más grandes dentro del índice dado que estas forman el 32% (1/3) del índice en cuanto a su capitalización.

COMPOSICION ACTUAL

No. Acción % Peso en el índice Precio actual

1 Visa 9.03% 220.9

2 IBM 7.23% 176.99

3 Goldman Sachs 6.57% 160.88

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