El índice Dow Jones

Los mercados neoyorkinos de acciones son de muy larga data y desde hace muchas décadas son los mayores referentes a nivel mundial sobre el estado de la economía de los EE.UU.

La bolsa neoyorkina fue creada en 1817, cuando un grupo de corredores fundó un comité llamado "New York Stock and Exchange Board" con la finalidad de poder controlar el flujo de acciones que en aquellos tiempos se negociaban libremente y principalmente en la acera de Wall Street.

La Bolsa de Nueva York, o NYSE es el mayor mercado de valores del mundo, en volumen monetario, y el primero en número de empresas cotizantes. Este mercado cuenta con un volumen anual de transacciones que superan largamente los 20 billones de dólares, incluyendo los 7 billones de compañías no estadounidenses.

Si bien durante la década del 90 su número de acciones fue superado por el del NASDAQ, el capital de las compañías listadas en la NYSE es cinco veces mayor que en el NASDAQ.

El índice Dow Jones

El Dow Jones Index Average está conformado por un diversificado portafolio con los títulos de 30 empresas de valor fijo alto y es sin duda el más seguido y reconocido índice del mundo financiero. Es por estos atributos que se lo considera como un excelente indicador del desempeño del mercado en general.

En la práctica, refleja el valor de mercado de las acciones de las 30 compañías más importantes que cotizan en la Bolsa de Valores de Nueva York, de un universo de 10 mil empresas que cotizan en el mercado de valores neoyorquino.

A las acciones de las empresas incluidas en el Dow Jones se les llama "blue chips" o fichas azules, y el nombre proviene del juego de póker donde las fichas azules son las que tienen mayor valor.

Y eso no es arbitrario, ya que entre las empresas cotizantes se encuentran algunas de la dimensión de Coca Cola, General Motors, McDonalds, IBM, Microsoft, Procter and Gamble, entre otras.

El nombre de Dow Jones tiene su origen en la iniciativa de dos editores financieros: Charles Henry Dow y de Edward D. Jones, quienes junto con Charles Bergstresser, fundaron en 1882 Dow Jones & Company. De allí el nombre de este indicador bursátil con más de cien años de historia.

El Dow Jones fue lanzado el 26 de mayo de 1896 -y publicado en el Wall Street Journal, donde Charles Dow era editor- y cotizó, por primera vez, en los 40,94 puntos. A lo largo de sus 112 años de historia se capitalizó 299 veces, con un rendimiento anual promedio del 5%.

Tanto en los 80 como en los 90 creció el 220% en promedio, lo cual implica un rendimiento anual superior al 12%. La historia es mucho mejor para el principio del siglo XXI, ya que a la actualidad, el índice creció un 310%, con una rentabilidad anual del 19%.

Cuenta con tres promedios diferentes: el Industrial (DJIA), el de Transporte (DJTA) y el de Utilidades (DJUA), y cada uno mide el desempeño de diferentes sectores empresariales.

El DJIA es el más amplio de los tres, ya que se estructura con componentes que pertenecen a todo tipo de industrias, como servicios financieros, tecnología, minoristas, entretenimiento y bienes del consumidor, etc. Estos índices son elaborados por los editores del diario Wall Street Journal y sus componentes varían cuando hay una adquisición de por medio o cuando hay cambios drásticos en el desempeño corporativo de una empresa.

Aunque no hay regulaciones explícitas para la selección de los componentes de cada índice, los títulos se incorporan únicamente si tienen una excelente reputación, demuestran un crecimiento sustancial, conforman las carteras de varios inversores y representan de forma adecuada el sector al cual pertenecen.

Según la teoría de Dow, cuando la actividad económica atraviesa por un auge, las empresas industriales -como las que cotizan en el Dow Jones- viven una expansión productiva que incrementa sus beneficios. Eso hace que los inversores compren títulos de esas compañías y que la cotización de esas acciones en la bolsa omience a crecer.

Por eso es que, cuando el Dow Jones sube, es sinónimo de que las empresas esperan buenas ganancias y que la economía de EE.UU marcha sobre ruedas. Lo contrario ocurre cuando el indicador muestra una fuerte tendencia a la baja.

Una de las mayores críticas que recibe el Dow es que se lo considera obsoleto y poco representativo, ya que representa a una muestra limitada del universo -sólo 30 acciones- y porque el índice es un promedio ponderado, es decir, que las acciones con mayor precio tienen un impacto mayor sobre el promedio que el incremento y la depreciación de los papeles de menor cotización.

Pero pese a las críticas, lo que no se discute es que el Dow Jones sigue siendo "el" indicador de referencia en los mercados mundiales y un ícono de la economía estadounidense. Esta afirmación no es gratuita, ya que logró superar períodos de auge y depresión, varias guerras, conflictos bélicos, ataques terroristas y derrumbes bursátiles, a lo largo de toda su historia.

Según Eduardo Blasco, de Maxinver, estos mercados "tienen incidencia por un tema de contagio y globalización, porque si en un lugar bajan las acciones el resto ajusta a la baja. En la práctica, hay una copia de comportamientos, es una costumbre, sumado a que EE.UU.

...