EJERCICIOS DE PLANEACIÓN FINANCIERA A CORTO PLAZO
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EJERCICIOS DE PLANEACIÓN FINANCIERA A CORTO PLAZO
MATERIA: FINANZAS EMPRESARIALES I
DOCENTE: LIC. DYNO DAVID ZURITA ZABALA
ESTUDIANTE: JHON MIGUEL APO MOLLINEDO
SANTA CRUZ – BOLIVIA, 2019
- FARMACORP presenta el siguiente Balance General al 31-Dic-2018
ACTIVOS | PASIVO Y PATRIMONIO | |||
CAJA | 15.000 | C x Pagar | 80.000 | |
C x C | 90.000 | Imp X Pagar | 50.000 | |
INV | 125.000 | Bonos LP | 80.000 | |
A F Netos | 200.000 | CAPITAL | 110.000 | |
UT RET | 110.000 | |||
TOTAL | 430.000 | TOTAL | 430.000 |
Las ventas del año 2018 fueron $ 550.000.- lo cual significo cubrir completamente la capacidad productiva de la empresa.
El margen de utilidades después de impuestos es 5 % sobre ventas, porcentaje que se espera se repetirá el próximo año.
Durante el 2018, la empresa gano $ 27.500.- después de impuestos, pagó $ 13.750 de dividendos y planea seguir pagando la mitad de las utilidades netas como dividendos.
¿Cuánto financiamiento adicional será necesario para el 2019 si se estima que las ventas aumentarán a $ 950.000.- y que la empresa deberá realizar inversiones en activo fijo por un valor de $ 120.000.-? Calcule también la tasa de crecimiento interna (descomponga), tasa de crecimiento sostenible e INTERPRETE los resultados obtenidos.
Respuesta
Planificación Financiera, pronostico del capital de trabajo y otras necesidades de financiamiento
ACTIVOS | PASIVOS Y PATRIMONIO | ||
Caja | 2% | Cuentas por pagar | 14% |
Cuentas por cobrar | 16% | Impuestos por pagar | 9% |
inventarios | 22% | Bonos largo plazo | |
Activos fijos netos | Capital | ||
Utilidades retenidas | |||
Total | 40% | Total | 23% |
Luego:
Aumento de activos como % de las ventas | 40% |
Aumento de pasivos espontáneos | 23% |
Necesidad de financiamiento en capital de trabajo | 17% |
Lo anterior significa que por cada 1$us de aumento en las ventas, se debe financiar $us 0,17. |
Planificación y Pronóstico Financiero Relación entre crecimiento y financiamiento | ||
¿Cuál sería el financiamiento necesario para el 2019? Aumento de la inversión en capital de trabajo como consecuencia del aumento de las ventas: 950 000 – 550 000 = 400 000 ($ 400.000 x 17%) = 68 000 Necesidades de Activo Fijo = 120 000 Total financiamiento necesario = 188 000 Utilidad proyectada para 2019: (5% de $ 950 000) = 47 500 Dividendos programados (50% de las utilidades) = (23 750) Luego, las necesidades externas son: $188,000 - $23,750 = $ 164,250 Si la empresa no logra conseguir financiamiento externo por $ 164,250 se debe replantear el ejercicio para ver: ¿cuánto crecimiento es capaz de financiar la empresa? | ||
Financiación externa y crecimiento un modelo
Veamos la aplicación al caso de la empresa EBR: Utilidades retenidas = 27.500 – 13.750 = 13.750 Nueva inversión requerida = 430.000 x 47% = 202.100 Financiación externa requerida =202.100 – 23.750 = 178.350 Tasa de crecimiento interna = Utilidades Retenidas 13.750 = 3,19% Activos 430.000 Patrimonio a activos ROE Ratio de reinversión TCI = Utilidades Retenidas x Utilidades totales x Patrimonio Utilidades Totales Patrimonio Activos 13.750/27.500 27.500/235.000 235.000/430.000 50% x 11,7% x 54,6% =3,19% Tasa de crecimiento sostenible = ratio de reinversión x ROE 50% x 11,7% = 5,85% | ||
Conclusión
La tasa de crecimiento sostenible es la tasa de crecimiento más alta que la empresa puede mantener sin aumentar su endeudamiento.
Para EBR, esta tasa es solo del 5,85%. Cualquier crecimiento adicional al 5,85% debe necesariamente ser financiado con fuentes externas.
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