Flujo de Fondos
ger23Examen1 de Noviembre de 2018
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Un sujeto evalúa un proyecto que le permitiría independizarse, estima las siguientes ventas en unidades:
Año | Ventas (unidades) |
1 | 6.000 |
2 | 6.000 |
3 | 7.000 |
4 | 12.000 |
5 | 12.000 |
El precio de venta estimado es de $100 por unidad, los costos proyectados son:
Materias Primas 20
Mano de Obra Directa 14
Gastos Generales de Fábrica 10
Gastos Fijos de Producción $130.000
Dentro de los gastos fijos de producción se incluyen $30.000 que corresponden al arriendo del espacio físico donde se instalarán las maquinarias. Este sitio se arrendó hace tres años para instalar una bodega, sin embargo nunca pudo ser utilizado porque el proyecto no se concretó. Actualmente no se usa ni puede ser subarrendado, como el contrato de arriendo era por 5 años si la empresa quisiera prescindir de él, igual deberá pagar los 2 años restantes del contrato, razón por la que se mantiene pagando el canon mensual.
Los Gastos de Administración y Ventas (sin considerar la remuneración del gerente-inversionista) se estiman iguales a $90.000 por año mientras las ventas sean menores a 7.000 unidades y se incrementarán a $100.000 sobre esta cifra. El inversionista hoy recibe un sueldo de $40.000 al año, pero la normativa tributaria sólo permite incorporar como sueldo empresario la suma de $25.000 por año.
Las inversiones iniciales en activo fijo son:
Activo | Valor Unitario | Vida útil contable | Valor de venta al año 5 (% del valor de adquisición) |
Líneas de producción | 120000 | 10 | 20% |
Obras físicas | 210000 | 14 | 70% |
Se contrató a la empresa IEE para que efectúe el estudio de mercado y la evaluación económica de la inversión y cobró $60.000 de honorarios por el trabajo (si el proyecto se ejecuta estos honorarios son reconocidos tributariamente como gasto y amortizables en tres años).
Las necesidades de capital de trabajo totales serán equivalentes al 40% de los costos variables de producción del año siguiente. Al final del proyecto se estima se recuperará el 45% de la inversión en capital de trabajo.
Para soportar el aumento de las ventas el año 3 se deberá adquirir otra línea de producción el año 2 en $50.000, esta se deprecia en 5 años y al término del proyecto se podría vender en un valor equivalente al 20% del valor de adquisición.
Todas las cifras anteriores están en términos reales, la depreciación es lineal y la vida útil del proyecto es 5 años. La tasa de impuesto es de un 20% y la tasa costo de capital es un 15%. Dado lo anterior determine los flujos de fondos del proyecto.
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