SOBRE LOS DETERMINANTES DE LA INFLACIÓN Y SUS COSTOS

SOBRE LOS DETERMINANTES DE LA INFLACIÓN Y SUS COSTOS

El propósito de este aporte es analizar los determinantes y costos de inflación, por ello nos planteamos la siguiente pregunta, ¿Por qué hay inflación? Esta pregunta se enfoca con respecto a los altos niveles que resultan tan usuales de inflación en américa latina.

Friedman afirmó que la inflación es siempre y el todas partes un fenómeno monetario. Es un hecho que nadie puede negar que para que exista inflación persistente es necesario que la cantidad de dinero crezca a tasas que sostengan altas tasas de variación en el nivel de precios. En la actualidad es discutible esto, ya que es tomado en el corto plazo, donde fluctuaciones de oferta con algún mecanismo de propagación tipo indización puede generar inflación. Si decimos que solo hay una fuerte correlación entre la tasa de inflación y la tasa de crecimiento de la cantidad de dinero no sería correcto, ya que debemos conocer más a fondo la causa de la cantidad de dinero que se expande aceleradamente, lo que conlleva a tomar decisiones políticas de expansión monetaria.

La inflación desde el origen fiscal, en países donde existe inflación modera y alta, la inflación es tomada como los impuestos y que por lo tanto es utilizada para financiar el presupuesto. La inflación es un impuesto sobre los saldos reales que en conjunto con el resto del sistema tributario sirve para financiar el presupuesto. Otro punto importante es que las tasas de inflación altas se deben a la ineficiencia que tiene el sistema tributario. Los conflictos políticos y polarización conllevan a la incapacidad de impuestos regulares por lo tanto estas economías terminan con tasas de inflación elevada. En fin, ver la inflación como un problema de finanzas públicas es una primera razón para explicar por qué la cantidad de dinero puede crecer a tasas elevadas: porque la inflación es una fuente de ingresos fiscales.

La otra manera de entender la inflación es a través de la teoría de inconsistencia temporal popularizada por Barro y Gordon (1983). En este esquema, la inflación surge por la incapacidad de la autoridad económica para comprometerse en la mantención de una inflación baja, ya que si el público actúa conforme a un compromiso de inflación baja, las autoridades tienen un incentivo a crear algo más de inflación.

¿Por qué la inflación es costosa? Cuando hablamos de los costos de la inflación debemos tener claro tanto de la inflación actual como la esperada o no anticipada, ya que la inflación anticipada genera distorsiones para el funcionamiento correcto de la economía, lo que se puede medir en términos de bienestar y su equivalente en perdida de PIB. Las distorsiones también abarcan adaptaciones de la economía a situaciones de mayor inflación con costos adicionales, entre ellos se encuentran los efectos a través del sistema tributario, así como otros costosos mecanismos que son creados con el fin de ahorrar el uso del dinero. La inflación no anticipada genera incertidumbre en el público, ya que si se tiene una inflación alta que va acompañada de la variación de esta misma, la incertidumbre provoca temor en el nivel de precios así como también en los precios relativos. Estos costos son medidos particularmente como la perdida de bienestar que es generada por la inflación. Una razón por la cual los costos pueden aumentar es la interacción entre el sistema tributario y la inflación, en el cual esta reduce el retorno al ahorro, desincentivando la acumulación de capital y distorsionando la decisión entre el consumo corriente y el consumo futuro. (De Gregorio, 1999)

Según (Blanchard, Amighini, & Giavazzi, 2012), el déficit presupuestario y la creación de dinero se pueden financiar de dos formas: el estado se endeuda emitiendo bonos y la otra opción es, que puede financiar su déficit creando dinero, a este último proceso se le llama monetización de la deuda. Cabe destacar que un país con déficit presupuestario opta por el endeudamiento.

Al comienzo de las hiperinflaciones normalmente ocurren dos cambios:

Una crisis presupuestaria, la cual causa una gran convulsión económica o social, que puede traer consigo una guerra civil o una revolución que destruye la capacidad del estado para recaudar impuestos, así como también puede deberse a una gran perturbación económica negativa. A una mala decisión política. Si esto se va dando seguido el país tiende a que cada vez tenga una capacidad menor de obtener préstamos del público o del extranjero ya que su riesgo país es cada vez mayor.  

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