VALORACIÓN DE ACCIONES BÁSICAS

VALORACIÓN DE ACCIONES BÁSICAS

La acciones preferentes son un instrumentos financiero hibrido, ya que al mismo tiempo ofrecen características similares a las de las obligaciones  y características similares a las acciones comunes. Todas estas características, por supuestos, son relevantes para su evaluación u es necesario considerarlas.

[pic 1]

Po= PRECIO ACTUAL DE LA ACCION

Dp= Dividendo preferente por acción

Kp= Rendimiento requerido por la acción preferente

TERMINOS CONDICIONES

A la par = valor decretado del mercado: tasa nominal del 3% EA  cuando son iguales a lo pactado y a lo hecho.

Por debajo del par = menor a la emisión

Por encima del par = mayor a la emisión

PARA CONCLUSIONES

Valor del mercado (si es mayor se capitaliza o valoriza)

Valor de dividendo (los puntos que ganan del mercado)

EVALUACIÓN DE ACCIONES COMUNES

Las acciones comunes presentan retos especiales en su evaluación. Por una parte sus flujos de efectivo (en forma de dividendos) se entienden por in periodo de tiempo indeterminado y  por otra, dichos dividendos nos permanentes fijos.  Esto significa que, en términos generales, el precio actual de una acción común podría expresarse como:

[pic 2]

Po= precio actual de la acción

Dt= dividendo por acción del periodo

Ks= rendimiento requerido para la acción común

ACCIONES CON CRECIMIENTO CONSTANTE

En el caso de empresas que presentan una tasa de crecimiento constante en sus dividendos y que no varía en el futuro, sus acciones tendrán un valor justo de mercado que se puede calcular como:

[pic 3]

D1= dividendo esperado el próximo año

K1 = rendimiento requerido para la acción común

G= Tasa de crecimiento constante

ACCIONES CON CRECIMIENTO NO CONSTANTE

Por lo regular los dividendos de las acciones de la         empresa varían año a año, es decir presentan un crecimiento no constante o súper normal.

[pic 4]

D1= D0 (1-+g)

G=constante

Dt= dividendo por acción del periodo t

N= número de años que dura el crecimiento súper normal

Dn+1= primer dividendo del periodo

Ks= rendimiento requerido para la acción común

G= tasa de crecimiento constante.

MODELO GORDON

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