Valorizacion De Empresas
Enviado por mar_cons • 29 de Julio de 2014 • 443 Palabras (2 Páginas) • 224 Visitas
Valorización de Empresas
Se valoriza los flujos de dinero del futuro a hoy.
Cuando se hace evaluación financiera proyectos se resta la inversión porque aún no se ha realizado el proyecto.
Cuando se valorización de empresas no se considera a inversión porque ya está hundida, ya pasó, ya es parte de la operación del día a día.
La capacidad de generar caja: EBITDA.
La marca representa todo lo que está atrás del negocio, no sólo la imagen. El que es commodity sólo necesita canales de venta, el que no es commodity necesita marca.
La valorización siempre es subjetiva, por los supuestos que se utilizan para evaluar el futuro. También depende de las personas o empresas disposición o ponderación de supuestos.
Flujo
Arriba: ventas, que dependen del mercado, factor no controlable.
Abajo: costos y gastos. Costo de Venta (mano de obra directo, materia prima directa, gasto de fabricación), gastos administrativos, gasto de ventas, intereses, impuestos.
Al inicio: Inversión, gasto pre operativo, capital de trabajo, intereses antes de funcionamiento
En el periodo N
Se liquidan los activos, incluyendo la marca de la empresa (negocio con marca – negocio sin marca = aprox valor marca).
Perpetuidad, a través de flujos descontados.
Constante = Flujo de Caja Periodo N / tasa de interés de descuento.
Valor Presente de Gradiente = Flujo de Caja periodo No (1 + gradiente) / (tasa de descuento – gradiente).
Gradiente = Tiempo de Reinv x % de Rend.
Flujo de Caja Económico: es rentabilidad de la inversión por si sola. La empresa usa deuda.
Se utiliza el WACC.
El flujo sale del EBITDA (EBIT + Depreciación + Amortizaciones) – Reinversiones.
EBIT (1- T) + Depreciación – Inversión (Corriente y Fija)
Free cash flow to firm, no se devuelve la deuda. Con la tasa de la empresa.
Flujo de Caja Financiero: es lo que le queda al inversionista
Se utiliza el COK
El flujo sale del (EBIT + Depreciación + Amortizaciones) – Reinversiones. – el servicio d edeuda
Free cash flow to equity, se devuelve la deuda. Con la tasa del inversionistas.
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