Valorizacion De Empresas

Valorización de Empresas

Se valoriza los flujos de dinero del futuro a hoy.

Cuando se hace evaluación financiera proyectos se resta la inversión porque aún no se ha realizado el proyecto.

Cuando se valorización de empresas no se considera a inversión porque ya está hundida, ya pasó, ya es parte de la operación del día a día.

La capacidad de generar caja: EBITDA.

La marca representa todo lo que está atrás del negocio, no sólo la imagen. El que es commodity sólo necesita canales de venta, el que no es commodity necesita marca.

La valorización siempre es subjetiva, por los supuestos que se utilizan para evaluar el futuro. También depende de las personas o empresas disposición o ponderación de supuestos.

Flujo

Arriba: ventas, que dependen del mercado, factor no controlable.

Abajo: costos y gastos. Costo de Venta (mano de obra directo, materia prima directa, gasto de fabricación), gastos administrativos, gasto de ventas, intereses, impuestos.

Al inicio: Inversión, gasto pre operativo, capital de trabajo, intereses antes de funcionamiento

En el periodo N

Se liquidan los activos, incluyendo la marca de la empresa (negocio con marca – negocio sin marca = aprox valor marca).

Perpetuidad, a través de flujos descontados.

Constante = Flujo de Caja Periodo N / tasa de interés de descuento.

Valor Presente de Gradiente = Flujo de Caja periodo No (1 + gradiente) / (tasa de descuento – gradiente).

Gradiente = Tiempo de Reinv x % de Rend.

Flujo de Caja Económico: es rentabilidad de la inversión por si sola. La empresa usa deuda.

Se utiliza el WACC.

El flujo sale del EBITDA (EBIT + Depreciación + Amortizaciones) – Reinversiones.

EBIT (1- T) + Depreciación – Inversión (Corriente y Fija)

Free cash flow to firm, no se devuelve la deuda. Con la tasa de la empresa.

Flujo de Caja Financiero: es lo que le queda al inversionista

Se utiliza el COK

El flujo sale del (EBIT + Depreciación + Amortizaciones) – Reinversiones. – el servicio d edeuda

Free cash flow to equity, se devuelve la deuda. Con la tasa del inversionistas.

VA: Cuánto vale hoy.

VAN: medir la generación de valor.

El proyecto es viable cuando el VAN es 0 o positivo.

TIR, es una medida de rentabilidad, tiene distorsiones, depende fundamentalmente de la cantidad que se invierte.

Payback simple, en cuanto tiempo voy a recuperar la inversión, sin rentabilidad.

Payback descontado, en cuanto tiempo voy a recuperar la inversión más una rentabilidad esperada.

Recomendaciones Trabajar por módulos

Módulo de ingreso

Módulo de gasto

Módulo de inversión inicial

Módulo tributario

Cuando parto del estado de resultado, como no considera efectos entonces EBIT (1 – T), si yo hago desde el inicio, necesito módulo tributario, y armar Estado de Resultados. Ingresos y Egresos con todos los efectos tributarios (saber Balances y Estados de Resultados).

Etc

Área de Data (se calcula)

Área de Análisis (se arrastra)

Aplicar formulación

Servicio de deuda, cronograma de pagos.

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