Mercado El costo de capital

El costo de capital es la tasa de retorno que requieren aquellos que financian la empresa. Los accionistas están dispuestos a invertir capital siempre y cuando la empresa les brinde un retorno requerido superior al que hubieran obtenido invirtiendo en otras empresas de similar riesgo.

Para entender de mejor manera el costo de capital se debe comprender que existe una tasa libre de riesgo para las inversiones, esta ofrece un rendimiento seguro donde no existe riesgo crediticio ya que, vencido el período, se dispondrá del efectivo invertido y su rendimiento. la tasa libre de riesgo es medida por los rendimientos de los bonos de los estados. Por lo que se puede tomar el rendimiento de los Bonos del Tesoro de Estados Unidos como la inversión libre de riesgo, debido a que se considera que la probabilidad de impago de un bono emitido por este país es muy cercana a cero.

Después de entender la existencia de una inversión tan segura, las empresas deben seducir a los inversionistas con un mejor rendimiento para hacer atractiva la inversión en ellas, entre más alto el rendimiento más ganancia percibe el inversor. Pero existe una contraparte que ejerce un balance, esta se llama riesgo, este es la posibilidad de incumplir la promesa de rendimiento, inclusive la pérdida total de la inversión.

Asumiendo que existen empresas con mayor riesgo que otras, por intuición el inversor preferirá colocar su capital en la empresa donde no peligre su dinero, lo que obliga a las empresas con mayor riesgo a ofrecer mejores ganancias para hacer atractiva la inversión y compensar con ello el riesgo.

El apetito al riesgo que posea el inversor determinara en que compañías este depositara su capital y confianza, en la mayoría de los casos buscando el mayor rendimiento con el mínimo riesgo.

En esencia costo de capital es igual a rendimiento requerido y tasa de descuento.

Una empresa para financiar un proyecto independiente debe asegurarse que el rendimiento del proyecto supere su costo de capital para que sea rentable emprender, por lo que en parte determina la viabilidad financiera de todos los proyectos que emprenda una empresa.

Estructura del costo de capital.

El costo de capital no depende de donde se obtiene el capital, más bien este depende del uso de los fondos, el capital es una combinación de deuda y capital accionario, a esta combinación se le llama estructura de capital, en otras palabras, el costo capital de una empresa reflejara tanto el costo capital de deuda como el costo de capital accionario, siendo este el rendimiento que se necesita para compensar a los accionistas y pagar a los acreedores.

Costo de la deuda y acción preferente

Ross, Westerfield y Jordan definen en su libro fundamentos de finanzas corporativas al costo de la deuda como el rendimiento que los prestamistas piden por la deuda de la empresa, esta tasa la determina el interés que la empresa debe pagar por la deuda, siempre tomando en cuenta las leyes fiscales del país de origen.

Calcular este costo es sencilla ya que la acción preferente tiene un pago fijo de dividendos.

Costo de capital accionario

Este es el rendimiento que los inversionistas de capital accionario requieren por su inversión en la empresa, regularmente este costo es más alto que financiarse con capital externo (deuda) aunque esta no es regla. Este es más difícil de calcular en comparación del costo de deuda, para calcularlo existen dos formas la cuales son:

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