Apalancamiento Operativo

Apalancamiento Operativo

Se utiliza el término apalancamiento operativo porque los costes fijos no financieros ejercen un efecto semejante a una palanca en la relación entre variación de las ventas y las modificaciones que como consecuencia se producen en el beneficio operativo o de explotación.

Las empresas pueden elegir entre 2 tipos de estructura de costes:

• Estructuras económicas (activo) con grandes inmovilizados, en consecuencia con grandes CF pero pequeños CV.

• Estructuras con pequeños inmovilizados, pequeños CF y CV relativamente elevados.

Ejemplo: supongamos una editorial que para distribuir tiene dos opciones: Crear su propia red de librerías: los CF serían muy elevados, de forma que el punto muerto sería inalcanzable, a pesar de poseer un margen unitario muy elevado. O pagar una comisión a los distribuidores en base al volumen de venta. Los CF serían mínimos, pero los CV elevados debido a las comisiones.

Grado de apalancamiento operativo o coeficiente de apalancamiento es el coeficiente multiplicador en el que aumenta el beneficio de explotación ante un aumento de las ventas. Si AO = 1,5 y las ventas aumentan un 50% el beneficio de explotación aumentará un 1,5x50%=75%, si las ventas se reducen en un 40% el beneficio de explotación se reducirá en un 1,5x-40%=-60%

En resumen, las empresas que tienen estructuras económicas basadas en grandes inversiones en inmovilizado, se enfrentan a un riesgo económico mayor que las que poseen inmovilizados pequeños, aunque esto les suponga Cv más elevados. Si las ventas crecen el beneficio operativo aumenta en una proporción tanto mayor cuanto más elevados sean los CF (mayor apalancamiento operativo), pero cuando las ventas se reducen, la proporción de reducción del BE será tanto más elevada cuando lo sean las cargas de estructura, por eso se dice que los CF actúan como una palanca, amplificando los efectos de las variaciones de las ventas sobre los beneficios de la empresa.

Costo de capital

El concepto de costo de capital medio ponderado o promedio está muy ligado al de estructura de capital. Así en función de si una empresa financia sus proyectos en mayor o menor medida con deudas frente a su financiación con recursos provenientes de los accionistas su coste de capital será distinto. Una buena definición sería "Los costes derivados de la propiedad o los préstamos del capital, incluidos los pagos de intereses y obligaciones de dividendos", es por tanto quién determina como una empresa puede financiarse (a través de una emisión de acciones, bonos o préstamos, o una mezcla de ambos).

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