Costo de capital y apalancamiento operativo-financiero
Brad Calderón CasasMonografía5 de Diciembre de 2017
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UNIVERSIDAD NACIONAL
JOSÉ FAUSTINO SÁNCHEZ CARRIÓN
FACULTAD DE INGENIERÍA INDUSTRIAL, SISTEMAS E INFORMATICA
[pic 1]
Costo de capital y apalancamiento operativo-financiero
DOCENTE:
ING. PALOMINO TIZNADO, Máximo
CURSO: FINANZAS
INTEGRANTES:
- NOREÑA NUÑEZ, Luis Gerardo.
- CALDERON CASAS, Brad Bodye.
- TALLEDO CHERRES, Luis Eduardo.
- VELLON CALDERON, Julio Roberth.
CICLO: VIII
HUACHO-PERÚ
2017
AGRADECIMIENTO
Agradecemos en primer lugar a dios por darnos la vida y guiarnos en senderos de agua viva y de buen augurio guiándonos en alcanzar nuestras metas para en un futuro ser mejores personas y grandes profesionales.
Además, agradecemos a nuestras familias por su apoyo incondicional y confianza que trasmiten hacia nuestra persona, haciendo que nos esforcemos día tras día, superando obstáculo que se me pueda presentar.
A nuestros docentes por hacernos ver que los estudios son parte indispensable para nuestra formación académica, además de incentivarnos el proceso de la investigación y su respectiva difusión.
DEDICATORIA
Este trabajo lo dedicamos a nuestros padres por brindarnos su apoyo en todo lo que necesitamos, ya que por los valores inculcados en familia y conocimientos que estamos adquiriendo, harán de estos los pilares para nuestra formación personal y profesional.
A nuestros docentes por ser la inspiración clara de llegar a ser grandes profesionales y aplicar la ingeniera industrial en todos los aspectos de la vida.
TABLA DE CONTENIDO
AGRADECIMIENTO ii
DEDICATORIA iii
TABLA DE CONTENIDO iv
TABLA DE GRAFICAS vi
TABLA DE ECUACIONES vi
INTRODUCCION vii
CAPÍTULO I: Generalidades 8
1.1. ANTECEDENTES: 8
1.1.1. Historia de las finanzas: 8
1.1.2. Costo de capital 9
1.1.3. Riesgo y rendimiento 10
1.1.3.1. Medición de riesgo 10
1.1.4. Apalancamiento operativo 10
CAPÍTULO II: Costo de Capital 12
2.1. CONCEPTO: 12
2.2. LA IMPORTANCIA DE CONOCER EL COSTE DEL CAPITAL 12
2.3. LOS FACTORES QUE DETERMINAN EL COSTE DEL CAPITAL 13
2.3.1. Las condiciones económicas 13
2.3.2. Las condiciones del mercado 13
2.3.3. Las condiciones financieras y operativas de la empresa 14
2.3.4. La cantidad de financiación 14
2.4. COMPONENTES DEL COSTO DE CAPITAL 15
2.4.1. Deuda a largo plazo 15
2.4.2. Acciones preferentes: 16
2.4.3. Costo de las utilidades retenidas: 17
2.4.4. Costo de acciones comunes 18
2.5. COSTO DE CAPITAL PROMEDIO PONDERADO 20
CAPÍTULO III: Apalancamiento 21
3.1. ¿QUÉ ES APALANCAMIENTO? 21
3.2. APALANCAMIENTO OPERATIVO 22
3.3. APALANCAMIENTO FINANCIERO 25
TABLA DE GRAFICAS
Gráfica 1: Relación del coste del capital de la empresa 13
TABLA DE ECUACIONES
Ecuación 1: Calculo costo componente de la deuda después de impuestos: 14
Ecuación 2:Calculo costo de acciones preferentes 15
Ecuación 3: Calculo costo de las utilidades retenidas 16
Ecuación 4: Calculo costo de utilidades retenidas (MFPAC) 16
Ecuación 5: Modelo de Gordon 17
Ecuación 6: Calculo costo capital promedio ponderado 17
INTRODUCCION
Las personas y las empresas se enfrentan continuamente con la decisión de dónde invertir las rentas de que disponen con el objetivo de conseguir el mayor rendimiento posible al menor riesgo. Para determinar qué activos son interesantes para adquirir y cuáles no, en el caso de los inversores necesitan un punto de referencia que les permita determinar cuándo un proyecto de inversión genera una rentabilidad superior a dicha referencia y cuando no.
Esa mínima tasa de rendimiento requerida por la empresa, recibe el nombre de coste del capital (o, también, “coste de oportunidad del capital”). Este indica aquélla mínima tasa de rendimiento que permite a la empresa hacer frente al coste de los recursos financieros necesarios para acometer la inversión; pues de otra forma nadie estaría dispuesto a suscribir sus obligaciones o sus acciones.
Se hace referencia a las obligaciones, puesto que una empresa financia una inversión, utilizando tanto capital ajeno como capital propio. Como estos capitales reflejan diferencias de riesgo y de tratamientos fiscal es, tienen diferentes costos. La misión del directivo financiero es combinar esos capitales de forma tal que el costo de capital total sea el mínimo posible.
El costo de capital debe ser entendido como un costo de oportunidad, ya que, si la firma invierte dinero en un proyecto, se crea un costo de oportunidad: la posibilidad de invertir en otra alternativa de riesgo y rendimiento comparables; por ello, el costo de capital opera como una bisagra entre las decisiones de inversión y las decisiones de financiamiento y aparece así la cuestión del presupuesto de capital, donde la eficiente asignación de los recursos juega un rol fundamental
CAPÍTULO I: Generalidades
ANTECEDENTES:
Historia de las finanzas:
La investigación que se llevaba a cabo en el campo de las finanzas, era prácticamente inexistente hasta el siglo XIX. En esa época, los gerentes financieros se dedicaban a llevar libros de Contabilidad o a controlar la Teneduría, y su principal tarea era buscar financiamiento cuando fuese necesario.
En 1929, la situación de la bolsa de New York era caótica y la política económica que se llevaba a cabo contribuyo a agravar la crisis, se produjo una subida de las tasas de interés estadounidenses que llevo a la paralización de los préstamos al exterior, agravando la economía del país. Muchas empresas tuvieron que declararse en quiebra y las liquidaciones eran numerosas y muy comunes.
Durante la década de los 60¨s surgió un movimiento hacia el análisis teórico y el foco de atención cambio hacia las decisiones relacionadas con la elección de los activos y pasivos para maximizar el valor de la empresa. Por lo que comienza a preocuparse por la planificación y control de le empresa, y con ellos la implantación de presupuestos y controles de capital y tesorería.
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