CALCULO DEL VALOR DE ACCIÓN

Se espera que los dividendos por acción de la empresa “Cometa S.A.” crezcan indefinidamente al 5,5% anual. El dividendo del próximo año es $ 12 y el costo de oportunidad es del 9 %. Si la empresa “Cometa S.A.” fuese a distribuir todos sus beneficios podría mantener una corriente regular de dividendos de $ 15 por acción. ¿Cuánto está, por tanto, pagando el mercado, como mínimo, por las oportunidades de crecimiento? (VAOC).

g = 5.5%

DIV1 = $12

r = 9%

Po=DIV1/(r-g)=12/(0.09-0.055)=342.85

“MBA Asociados” tiene un coeficiente beta de 1,55. La tasa libre de riesgo es de 8,5% y el rendimiento esperado del portfolio de mercado es de 13,5%. Actualmente la empresa paga un dividendo de $ 2,2 por acción, y los inversionistas esperan un crecimiento de los dividendos de 10% anual durante muchos años por venir.

¿Cuál es la tasa de rendimiento requerida de las acciones según el modelo CAPM (Valorización de Activos de Capital).

donde:

es la tasa de rendimiento esperada de capital sobre el activo .

es el beta (cantidad de riesgo con respecto al Portafolio de Mercado)

es el exceso de rentabilidad del portafolio de mercado.

Rendimiento del mercado.

Rendimiento de un activo libre de riesgo.

= 8.5%+1.55(13.5%-8.5%)

= 16.25%

¿Cuál es el precio de mercado de las acciones, suponiendo este rendimiento requerido?

Po= D/(k-g)= ($2.2(1.10))/(0.1625-0.10)=38.72

¿Qué pasaría con el rendimiento requerido y el precio de mercado de las acciones si el coeficiente beta fuera de 0,8? (Mantenga el resto de las variables constantes)

El rendimiento bajaría al 12.5%

El precio del las acciones en el mercado sería de $96.8

Una empresa está planeando invertir en una nueva máquina, cuyo costo de adquisición es de USS 50.000.- Este activo tendrá una vida útil de 10 años.

La estructura de capital de la compañía para los próximos 10 años se estima en:

Créditos bancarios por S 150.000 pagaderos al final del año 10, que devengan una tasa anual del 15%.

Bonos emitidos a largo plazo, que devengan un 6% de interés anual. El monto de créditos por esta vía de financiamiento alcanzará en promedio durante estos 10 años a S 320.000.

El capital social está constituido por acciones que pagaron un dividendo este año de $ 150 por acción y se espera que crezcan a una tasa del 5% anual. El total del capital de la compañía corresponde a 5000 acciones emitidas y pagadas a un valor nominal de $ 500 por acción y se espera que no haya emisión de nuevas acciones durante los próximos 10 años.

La tasa de impuesto que afecta a la empresa es del 21%.

Se le pide calcular:

Costo ponderado de capital.

¿Qué medidas aconsejaría usted a la empresa para disminuir el costo ponderado de capital?.

Cambiar la estructura de financiamiento, por ejemplo menos deuda con el banco que tiene un i de 15% y más fondo en bonos que tienen un costo de 6%

Negociar mejor tasa con el banco

Emitir bonos a un interes menor

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